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全球市場情緒回暖
今年以來，全球紡織服裝市場景氣度相對往年大幅下滑。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，7月，我國紡織品服裝出口額為312.94億美元，同比增長13.74%。其中，紡織品（包括紡織紗線、織物及制品）出口額為159.769億美元，同比增長48.38%；服裝（包括服裝及衣著附件）出口額為153.175億美元，同比下降8.54%。4、5、6月紡織品同比增幅分別為49.36%、77.34%、56.72%，服裝同比降幅分別為30.31%、26.95%、10.2%。海外疫情好轉(zhuǎn)減少了對于防疫物資的需求，而國內(nèi)服裝出口降幅明顯縮小，表明全球主要市場經(jīng)濟(jì)活動(dòng)提升對于服裝需求的增加。
國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，7月，全國紡織服裝類零售總額達(dá)889億元，與去年同期相比下降2.5%；1—7月，全國紡織服裝類零售總額突破5959億元，同比下降17.5%。7月紡織服裝零售數(shù)據(jù)相對慘淡，主要是國內(nèi)紡織服裝市場處于淡季。根據(jù)中國紡織工業(yè)聯(lián)合會流通分會景氣監(jiān)測結(jié)果顯示，7月全國紡織服裝專業(yè)市場管理者景氣指數(shù)為48.76%，比6月的47.96%上升0.80個(gè)百分點(diǎn)；專業(yè)市場商戶景氣指數(shù)為49.31%，比6月的48.82%上升0.49個(gè)百分點(diǎn)。這意味著國內(nèi)紡織市場情緒回升。
下游企業(yè)延續(xù)去庫
根據(jù)8月中旬卓創(chuàng)對于聚酯終端各環(huán)節(jié)訂單恢復(fù)情況調(diào)研報(bào)告顯示，調(diào)研企業(yè)原料庫存天數(shù)集中在10—20天的，占比為33.3%，原料庫存天數(shù)在30—40天的最少，占比為1.9%。而從5月底調(diào)研結(jié)果來看，原料庫存在10—20天的企業(yè)最多，占比為41.2%；在30—40天的企業(yè)占比高達(dá)20.6%。由此分析，5月底以來大部分企業(yè)原料庫存維持去庫狀態(tài)。且8月以來，隨著前期宣布檢修的PTA裝置逐步兌現(xiàn)，PTA社會庫存連續(xù)兩周小幅下降，同時(shí)9、10月陸續(xù)有裝置檢修，PTA供應(yīng)寬松將有所緩解。
從下游聚酯庫存情況來看，當(dāng)前下游工廠的成品庫存大部分集中在10—30天，雖然相對往年仍處于較高水平，但相對5月底調(diào)研報(bào)告顯示的過半數(shù)調(diào)研企業(yè)成品庫存在30天以上已經(jīng)有明顯好轉(zhuǎn)。
成本端支撐PTA價(jià)格
4月底以來，原油價(jià)格持續(xù)反彈帶動(dòng)PTA成本提升，由4月底最低2965元/噸反彈至目前的3500元/噸附近。全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)逐漸恢復(fù)，原油需求也將緩慢提升。供給方面，OPEC+減產(chǎn)協(xié)議仍將延續(xù)，且總體執(zhí)行率不會出現(xiàn)太大變化；考慮到美國新冠肺炎疫情仍不容樂觀，美國頁巖油產(chǎn)業(yè)的復(fù)蘇也會受到壓制。在此背景下，預(yù)計(jì)下半年原油價(jià)格總體將呈現(xiàn)振蕩偏強(qiáng)走勢，價(jià)格重心將緩步抬升。油價(jià)走強(qiáng)將支撐原本估值偏低的PTA價(jià)格。
綜上所述，隨著全球消費(fèi)市場好轉(zhuǎn)，疊加“金九銀十”消費(fèi)旺季到來，終端紡織服裝需求將得到改善，從而刺激PTA價(jià)格上行。
