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認為，上周（5月25日至29日）橡膠期貨橫盤近一周時間，急需尋求方向突破。6月初，橡膠期貨震蕩走高，主要為資金炒作推動。橡膠之所以吸引資金流入，主要有以下原因。
其一，宏觀氛圍提振。一方面，歐美各國政府放寬防疫限制，景氣指數復蘇，市場預期經濟回暖。且國內持續(xù)釋放資金流動性，資金相對寬裕。另一方面，供需兩端利好持續(xù)提振油價，以及市場關注OPEC+會議，國際油價強勢反彈。5月1日至6月4日，美油主連最大反彈幅度高達111.29%.原油上漲，提振能化產品市場，國內期貨市場產品也有不同程度上漲表現，同周期內滬膠最大漲幅僅為6.33%.橡膠價格被長時間壓抑，存在補漲預期。
其二，天然橡膠市場短期新膠供給不足，供應面有支撐。受高溫干旱氣候、白粉病、全球疫情及膠價低迷等因素影響，2020年天然橡膠主產區(qū)開割均有不同程度延期。東南亞產區(qū)自4月中下旬陸續(xù)進入開割季后，越南、泰國東北部高溫干旱，泰國南部5月雨水偏多阻礙割膠進程，印尼因需求不景氣導致生產積極性不高等等，膠水產出偏緊，新膠產量釋放緩慢。國內云南、海南全面開割推遲至6月中下旬，且邊貿管理嚴格，導致替代指標補給延期。除此之外，乳膠利潤相對可觀，以及部分加工廠優(yōu)先生產9710等輪胎膠，從而影響了交割品的產出。開割延期，今年國內天然橡膠減產已成定局，加上倉單壓力明顯低于去年同期，對期貨市場壓制相對減弱。
其三，盡管天膠市場庫存高位，但可流通貨源有限，現貨價格堅挺。自4月份起，套利商對混合膠現貨及近月船貨買盤意向增強。一是因炒作增值稅下降預期。二是，由于期現價差擴大，套利商利潤窗口關閉，部分做買近賣遠正套或單邊做多現貨。三是，部分大型單邊貿易商，前期庫存成本居高，暫無出貨動力。故盡管青島地區(qū)進口膠庫存處于歷史高位，但短期可流通貨源相對較少，對現貨價格構成支撐，5-6月份呈現偏強走勢。
今日（6月5日）橡膠期貨大漲，天然橡膠現貨市場價格跟隨上調250-350元/噸，但成交卻更加平淡。因4-5月份下游工廠適量備貨，消費提前透支，目前對于漲價行情多無意補貨。且預期6月中旬后新貨陸續(xù)到港，貿易商采購同樣謹慎。又逢周末，天膠現貨市場交投熱度降溫。
對于后市天然橡膠市場能否持續(xù)走強，仍有不少市場參與者持謹慎態(tài)度，有幾點需要關注。首先重點關注需求，因對于近月來的行情上漲，下游制品企業(yè)反映相對平靜，仍以剛需采購為主。輪胎出口受挫，隨著氣溫升高，下游制品企業(yè)也將進入傳統(tǒng)生產淡季，需求端表現偏弱。其次，隨著新膠上量，供應端的利多支撐也不復存在。其三，關注期現價差，若再度打開，套利盤獲取加倉機會，令期貨走勢承壓。其四，丁苯順丁橡膠市場價位僅7500-7900元/噸，與全乳膠價差約2400-2800元/噸，合成膠價偏低亦對天膠行情構成一定負面影響。最后，短期天然橡膠市場供需表現僵持，難以走出獨立行情，需關注外圍產品及資金情緒，若資金撤離則上漲行情很難延續(xù)。綜上，認為，短期天然橡膠走勢偏強，但空間相對有限，后市仍需謹防回落風險。
