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今年以來，純堿市場呈現(xiàn)高開高走態(tài)勢。截至6月24日，輕質(zhì)純堿主流出廠價格在2800~3000元(噸價，下同)，重質(zhì)純堿主流送到價格在3000~3150元。
中信證券分析認(rèn)為，雖然純堿開工率已處于高位，但供給提升空間有限;在穩(wěn)增長政策導(dǎo)向下地產(chǎn)管控邊際放松，浮法玻璃需求有望逐步釋放，疊加光伏玻璃持續(xù)發(fā)力，純堿需求復(fù)蘇;海外價格上漲形成價差，全年純堿出口量有望超乎預(yù)期。整體來看，純堿供需仍維持偏緊狀態(tài)，價格將延續(xù)高位運(yùn)行。
供給剛性偏緊
近期，國內(nèi)純堿裝置高位運(yùn)行，但市場供需仍呈現(xiàn)緊平衡狀態(tài)。
據(jù)統(tǒng)計，目前純堿行業(yè)開工率為86.5%。其中，氨堿廠家平均開工率為92.6%，聯(lián)堿廠家平均開工率為83.4%，天然堿廠家平均開工率為66%。
庫存方面，純堿企業(yè)整體庫存處于低位。6月中旬，純堿企業(yè)庫存總量在41萬噸左右，環(huán)比一周前減少2萬噸。
“6~8月份是純堿行業(yè)傳統(tǒng)的檢修季節(jié)。6月份涉及停車檢修的純堿裝置有中源化學(xué)一期、桐柏海晶旭日廠區(qū)、徐州豐成、中鹽昆山純堿裝置，另外華北部分氨堿廠家以及南方堿業(yè)、江蘇華昌、江蘇實聯(lián)、河南金山等純堿裝置開工不足，總涉及產(chǎn)能預(yù)計在500萬噸/年以上。7月份計劃檢修純堿廠家較為集中，后期擴(kuò)增產(chǎn)能計劃投產(chǎn)時間集中在2022年底或2023年，預(yù)計2022年內(nèi)純堿產(chǎn)能規(guī)模相對穩(wěn)定，疊加開工率進(jìn)一步上行空間有限，純堿供給將處于相對剛性狀態(tài)。”中信證券能源化工首席分析師王喆說。
下游需求復(fù)蘇
從下游看，玻璃等行業(yè)需求逐步復(fù)蘇。其中，浮法玻璃產(chǎn)能維持高位。目前全國浮法玻璃生產(chǎn)線共計301條，在產(chǎn)263條，日熔量共計17.49萬噸，同比增長0.9%。光伏玻璃對純堿用量持續(xù)增加。全國光伏玻璃在產(chǎn)生產(chǎn)線共計297條，日熔量合計5.62萬噸，同比增長56.4%。截至6月底，光伏玻璃今年已新上15條生產(chǎn)線，增加日熔量1.66萬噸。后期光伏和浮法玻璃企業(yè)仍有點火計劃，將進(jìn)一步帶動純堿需求。
不僅是光伏玻璃對純堿需求增加，新能源汽車旺銷同樣推升了對碳酸鋰的需求，而每生產(chǎn)1噸碳酸鋰需要消耗2噸純堿，進(jìn)而帶動純堿需求增加。
隨著國家對新能源產(chǎn)業(yè)的大力支持，光伏玻璃、碳酸鋰等行業(yè)將保持景氣度，會進(jìn)一步拉動純堿需求。此外，2022年，在穩(wěn)增長的宏觀政策導(dǎo)向下，房地產(chǎn)管控邊際放松，將帶動平板玻璃需求增長，有望對原料純堿需求持續(xù)放大。
出口超乎預(yù)期
受俄烏沖突影響，能源價格高企，國外純堿成本支撐強(qiáng)勁、價格大漲，與國內(nèi)純堿形成價差，刺激我國純堿出口量提升。據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計，前5月，我國累計出口純堿65萬噸，同比增長66%。
安信證券認(rèn)為，隨著國外純堿成本壓力增大，我國純堿在全球的競爭力大幅提升，向東南亞和日韓等地的出口量從2022年二季度開始超預(yù)期。在國內(nèi)供需偏緊的格局下，純堿出口量增加將進(jìn)一步推動行業(yè)景氣提升。
“在歐美能源高價格背景下，國外純堿成本大幅提高，有利于我國純堿在全球市場的競爭力提升。預(yù)計今年我國純堿出口量較往年有較大增長，超出預(yù)期。”隆眾資訊純堿行業(yè)分析師徐彬華表示。
從利潤來看，2022年一季度純堿價格大幅高于去年同期，雖然低于去年四季度，但是在原材料價格有所回落的情況下，噸利潤仍較為可觀。“由于供給端沒有太多變化，光伏新增需求較為旺盛，原材料處于穩(wěn)定狀態(tài)，預(yù)計今年純堿噸利潤將保持一個合理偏高水平。”徐彬華說。
