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成本嚴(yán)重倒掛
事實上，萬松所在的PX裝置原本是企業(yè)的創(chuàng)效大戶，可是今年以來效益卻一直不佳。
“就拿5月份來說，相對于化工產(chǎn)品普漲行情，PX市場表現(xiàn)卻乏善可陳。雖然價格月度上漲100元（噸價，下同），但同比卻下跌45.33%.6月2日，PX市場參考價為4100元，只有去年平均水平的一半。”產(chǎn)品效益核算是萬松的日常工作之一，對于PX市場走勢他如數(shù)家珍。
PX的上游原料主要是石腦油，與PX市場走勢相關(guān)系數(shù)為93.98%，對其成本變動起到至關(guān)重要的影響。同時，石腦油與原油又存在高度相關(guān)性，其價格走勢多復(fù)刻原油行情。
“可是5月份PX市場走勢卻與成本端呈疏離狀態(tài)。”萬松介紹說，受原油供應(yīng)減少和需求轉(zhuǎn)好等因素影響，曾經(jīng)跌入負(fù)值的國際油價近期持續(xù)反彈。5月美國WTI原油大漲88%，成為有史以來漲幅最大的月份；布倫特原油大漲39.81%，為1999年以來的最好月度表現(xiàn)。“石腦油價格緊隨油價月上漲250元，漲幅達(dá)5.87%，但PX卻僅上漲了100元，導(dǎo)致PX與石腦油加工差創(chuàng)下歷史新低。”萬松說。
國投安信期貨分析師龐春艷表示，5月以來，與原油和石腦油價格強(qiáng)勁反彈的趨勢相比，PX行情明顯走弱，5月底PX和石腦油價差跌破200美元，目前在180美元附近震蕩，遠(yuǎn)低于傳統(tǒng)裝置300美元的理論價差水平。
業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，非一體化裝置的PX和石腦油價差臨界值為300美元，一般在360~370美元及以上時加工企業(yè)才能盈利。180美元的價差已經(jīng)不足以覆蓋加工費(fèi)用，PX生產(chǎn)企業(yè)虧損也就成為必然。
市場供需寬松
“直觀來看，PX市場不振的直接原因是供大于求。”萬松分析，一方面新冠肺炎疫情導(dǎo)致下游聚酯市場需求萎縮；另一方面，PX企業(yè)生產(chǎn)意愿較為強(qiáng)烈，社會庫存持續(xù)攀升。
受疫情影響，國內(nèi)外紡織服裝市場受到巨大沖擊。國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)紡織服裝類零售額2、3月同比下滑均超過30%，服裝類的表現(xiàn)比紡織品更差。目前，PX主要應(yīng)用于聚酯行業(yè)，受終端紡織服裝行業(yè)不景氣影響，生產(chǎn)企業(yè)始終處于累庫狀態(tài)，庫存量一度突破350萬噸。生產(chǎn)企業(yè)迫于庫存壓力急于降價清庫，PX市場也就難有起色。
“后市來看，目前終端織造及服裝行業(yè)壓力雖有所緩解，但還未能恢復(fù)到疫情前的水平，如滌絲庫存仍處于近4年的同期高位，近期下游PTA大廠又陸續(xù)發(fā)布檢修計劃，預(yù)計PX需求量減少43萬余噸，短期內(nèi)PX仍將處于高庫存狀態(tài)。”萬松分析說。
生意社PX分析師陳玲認(rèn)為，下游PTA“高庫存、高加工費(fèi)、高開工率”問題并未得到根本解決，加之終端內(nèi)外貿(mào)恢復(fù)緩慢，且訂單表現(xiàn)不穩(wěn)定，6月份后期不排除織機(jī)負(fù)荷再度下調(diào)的可能性，市場實質(zhì)性回暖還需時日。
前景不容樂觀
“暫時的困難可以克服，真正讓我痛下決心辭職的是對于企業(yè)前景的不樂觀。前幾年，PX項目如同一只能生‘金蛋’的雞，民營企業(yè)紛紛上馬大型項目。但如今隨著PX項目集中投產(chǎn)，‘金蛋’也就不值錢了。”萬松表示，隨著恒力石化等大型聚酯下游企業(yè)向上游進(jìn)軍，實現(xiàn)PX自給自足，對PX市場形成直接沖擊。
事實也確實如此。2019年P(guān)X踏入投產(chǎn)高峰年，3~5月，恒力石化2套225萬噸/年裝置相繼投產(chǎn)，合計增加產(chǎn)能450萬噸/年；8月，中化弘潤80萬噸/年裝置投產(chǎn)；9月底，海南煉化100萬噸/年裝置投產(chǎn)；12月底，浙江石化一期400萬噸/年裝置投產(chǎn)，此外還有遼陽石化和金陵石化分別擴(kuò)能改造的30萬噸/年和15萬噸/年裝置。據(jù)測算，2019年國內(nèi)新增PX產(chǎn)能達(dá)1075萬噸，同比增長77.5%.而2019年全球PX需求增速有所放緩。據(jù)中石化經(jīng)濟(jì)技術(shù)研究院統(tǒng)計，2019年P(guān)X需求增速由上年的8.18%降至4.56%，為近3年以來的低位。
不僅如此，據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)統(tǒng)計，我國2020~2021年底還將有2200萬噸/年P(guān)X項目投產(chǎn)，這意味著2021年底我國PX總產(chǎn)能將超過4200萬噸。假設(shè)2020~2021年我國PX表觀消費(fèi)量保持前10年14%的復(fù)合增速，那么2021年P(guān)X需求量預(yù)計也僅3760萬噸，屆時PX產(chǎn)能過剩成定局。
而且，目前PX-聚酯產(chǎn)業(yè)鏈條的利潤已經(jīng)從PX端向下游聚酯產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移，新建的煉化一體化的聚酯全產(chǎn)業(yè)鏈具備一定優(yōu)勢。“中長期來看，PX行業(yè)肯定會經(jīng)歷轉(zhuǎn)型陣痛期，首當(dāng)其沖的就是我們這樣的非一體化裝置及產(chǎn)能較小、生產(chǎn)成本偏高的老舊裝置。”正是基于這種判斷，萬松決定轉(zhuǎn)投新型煉化一體化企業(yè)。
