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據(jù)了解，本周原油市場供應(yīng)端再度出現(xiàn)擾動，美灣地區(qū)管道泄漏導(dǎo)致當(dāng)?shù)剡\營商雪佛龍三個深水平臺暫停生產(chǎn)；同時當(dāng)前夏季的高溫天氣和天然氣價格的高位再度引發(fā)油氣替代需求，歐洲開始重啟燃油發(fā)電廠，發(fā)電用石油需求有所增加。宏觀方面，本周公布數(shù)據(jù)顯示美國7月CPI同比增速降至8.5%（上月9.1%），通脹水平高位回落，市場對于美聯(lián)儲再度激進加息的概率預(yù)測下降。市場情緒回暖和大宗商品風(fēng)險偏好回升也在一定程度上提振國際油價。
從國際市場來看，海通期貨能源化工負責(zé)人楊安認為，經(jīng)過了本周連續(xù)的反彈之后，布倫特原油再次觸及100美元/桶，有助于市場信心的恢復(fù)。對于油價為何能夠走出持續(xù)的反彈行情，他認為主要原因有兩方面：一是原油市場從6月中旬開始持續(xù)回落，尤其是回吐了俄烏沖突帶來的風(fēng)險溢價，可以說泡沫得到了很大程度的擠出，油價自身有修復(fù)需求。二是近期一系列宏觀數(shù)據(jù)公布之后，市場對經(jīng)濟衰退擔(dān)憂情緒消退，大宗商品風(fēng)險偏好回升明顯，這也為油價反彈提供了一個比較配合的環(huán)境。
“本周公布的美國7月通脹數(shù)據(jù)見頂回落，9月美聯(lián)儲議息會議加息50—75個基點的預(yù)期顯著下降，流動性趨緊壓力略有緩解有助于原油等大宗商品期貨價格構(gòu)筑階段性底部行情。”寶城期貨原油研究員陳通補充說。其中，美國WTI原油期貨在87美元/桶一線獲得支撐振蕩回升至93.80美元/桶；布倫特原油期貨在92.70美元/桶一線獲得支撐后也振蕩走高至99.15美元/桶；上海原油期貨2210合約在下探至620元/桶一線止跌企穩(wěn)，振蕩收漲至675.5元/桶附近。陳通認為，目前宏觀面氛圍有所趨暖，在此前偏悲觀的情緒釋放后，在美聯(lián)儲加息幅度放緩預(yù)期下，宏觀利空打壓減輕，短期國內(nèi)外原油期貨價格存在筑底企穩(wěn)的動力。
值得注意的是，本周油價的上漲過程中，內(nèi)盤走勢強于外盤，國內(nèi)原油期貨價格略升水國際油價。光大期貨能源化工分析師杜冰沁表示，這主要是短期受到國內(nèi)需求回升和海外經(jīng)濟放緩影響。此外，杜冰沁介紹，本周后期新加坡現(xiàn)貨市場中貿(mào)易商對低硫燃料油的購買興趣增強，海外汽柴油裂解利潤止跌回升提振低硫裂解利潤和市場結(jié)構(gòu)稍有走強，疊加新加坡陸上燃料油庫存連續(xù)五周去化，遠低于歷史同期水平，以及內(nèi)盤倉單量處于低位，國內(nèi)高、低硫燃料油漲幅更為突出。
“從交易層面看，隨著大宗商品市場整體性反彈推進，投資者也開始挖掘原油板塊的反彈機會。”楊安說，燃料油的大幅反彈也有一定的原油反彈帶動因素。同時，燃料油發(fā)電需求也是提振市場預(yù)期的一個重要原因。此外，燃料油價格前期過度下跌，市場也在交易其補漲機會。
對于原油本周的上漲目前定性還是反彈，楊安認為，從原油自身供需層面來看，EIA公布的平衡表顯示三季度是今年原油累庫最集中的階段，原油承受的壓力相對比較明顯。而從反映供需緊張程度的月差結(jié)構(gòu)近期表現(xiàn)看，原油價格反彈的同時，月差結(jié)構(gòu)表現(xiàn)仍比較弱，這也說明原油供需層面對油價推動有限，因此當(dāng)前階段油價持續(xù)大漲的可能性不大。
陳通也認為，原油受全球經(jīng)濟下行拖累，三大能源機構(gòu)紛紛調(diào)低今明兩年的原油需求量令油市供需轉(zhuǎn)弱預(yù)期升溫。“8月OPEC+產(chǎn)油國落實增產(chǎn)協(xié)議以后，疫情以來的減產(chǎn)政策紅利將消耗殆盡，油市供應(yīng)偏緊優(yōu)勢喪失，同時歐美央行連續(xù)加息帶來的經(jīng)濟衰退壓力增大，將直接削弱原油需求預(yù)期。”他表示，從中長期的角度來看，未來全球原油供需過剩壓力依然存在，預(yù)計后市油價缺乏持續(xù)反彈動力，短期維持筑底企穩(wěn)行情。
