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經(jīng)歷過(guò)國(guó)慶長(zhǎng)假的休整之后，10月8日國(guó)內(nèi)丙烯酸丁酯市場(chǎng)恢復(fù)正常營(yíng)業(yè)。正當(dāng)多數(shù)業(yè)者尚沉浸在假期綜合征之中時(shí)，酸酯工廠報(bào)價(jià)較市場(chǎng)前期成交價(jià)格上漲800-1500元/噸的消息接踵而至，引發(fā)市場(chǎng)一片嘩然。然經(jīng)歷過(guò)短暫兩日的急漲之后，市場(chǎng)重歸平靜，隨后弱勢(shì)整理。業(yè)者紛紛詢問(wèn)，這場(chǎng)漲價(jià)究竟是突如其來(lái)呢？還是早有征兆？此輪漲勢(shì)的持續(xù)性又為何如此短暫？
在本文中，分析師將通過(guò)對(duì)市場(chǎng)的緊密追蹤，來(lái)還原國(guó)慶節(jié)后丁酯急漲-回落背后的個(gè)中原因。
節(jié)前下游備貨有限原料庫(kù)存偏低
節(jié)后漲價(jià)的消息，在國(guó)慶節(jié)前已在場(chǎng)內(nèi)傳播。部分酸酯工廠節(jié)后有漲價(jià)意向，且節(jié)前已開(kāi)始低價(jià)積極清庫(kù)，為節(jié)后調(diào)漲做準(zhǔn)備。然部分下游膠帶及乳液工廠在9月中旬的集中備貨潮中，庫(kù)存多已備至國(guó)慶節(jié)后或十月中下旬?？紤]到10月工作日少，且中下旬開(kāi)工情況或因某場(chǎng)重要會(huì)議的召開(kāi)而存在不確定性，預(yù)計(jì)10月下游整體開(kāi)工大概率會(huì)環(huán)比下降。因而并未在節(jié)前做出大量現(xiàn)貨備貨動(dòng)作。
國(guó)際原油連續(xù)上漲 氣氛影響偏強(qiáng)
受國(guó)際油價(jià)連續(xù)上漲提振，丙烯酸及酯市場(chǎng)氣氛好轉(zhuǎn)。在歐佩克及其減產(chǎn)同盟國(guó)大幅度減產(chǎn)的決定提振下，國(guó)際原油期貨五日連漲。截至10月7日收盤：11月WTI報(bào)92.64美元/桶，較9月30日上漲13.15美元/桶，漲幅16.54%；12月布倫特報(bào)97.92美元/桶，較9月30日上漲9.96美元/桶，漲幅11.32%。
原料不斷推漲 成本支撐走強(qiáng)
丙烯方面來(lái)看，山東丙烯節(jié)中暫穩(wěn)在7600元/噸附近；節(jié)后丙烯生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存維持低位，國(guó)際油價(jià)及聚丙烯價(jià)格上漲，對(duì)丙烯漲勢(shì)形成支撐。截至10月10日收盤，山東丙烯主流漲至7750元/噸，較節(jié)前上漲150元/噸。丁醇方面，受原油期貨連續(xù)上漲支撐，節(jié)中及節(jié)后多家工廠報(bào)價(jià)調(diào)漲，市場(chǎng)信心有所改善。10日收盤，山東正丁醇市場(chǎng)主流漲至7600元/噸，較節(jié)前上漲700元/噸。原料的上行，為酸酯的漲價(jià)提供了強(qiáng)有力的成本支撐。
停車相對(duì)集中 供應(yīng)表現(xiàn)偏緊
酸酯供應(yīng)面收緊也為此輪漲價(jià)提供了支撐，節(jié)中市場(chǎng)整體開(kāi)工負(fù)荷較節(jié)前回落約2個(gè)百分點(diǎn)。國(guó)慶前后，嘉興、南京丙烯酸裝置停車，影響丁酯裝置開(kāi)工負(fù)荷；泰興某廠丁酯裝置停車。計(jì)劃內(nèi)外停車相對(duì)集中，部分工廠反饋現(xiàn)貨發(fā)貨略緊。供應(yīng)面的緊張氛圍帶動(dòng)下，酸酯工廠于節(jié)后寬幅漲價(jià)，引發(fā)市場(chǎng)廣泛關(guān)注。
下游謹(jǐn)慎補(bǔ)庫(kù) 心態(tài)表現(xiàn)不一
下游在突發(fā)寬幅漲價(jià)消息作用下，心態(tài)表現(xiàn)不一。10月8日，部分下游觀望中優(yōu)先消耗庫(kù)存及合約，部分前期庫(kù)存偏低的下游，在漲價(jià)刺激下，積極入市補(bǔ)庫(kù)。最終8日收盤價(jià)格出現(xiàn)500元/噸附近的寬幅上行。9日市場(chǎng)低價(jià)繼續(xù)消失，價(jià)格窄幅上行。
總結(jié)：漲價(jià)后回歸弱勢(shì) 后期等待補(bǔ)貨需求釋放經(jīng)過(guò)了8日及9日的瘋狂漲價(jià)之后，市場(chǎng)迅速進(jìn)入平靜期，隨后逐步下行。原因有三。1.丁酯價(jià)格迅速抬升之后，下游尚需時(shí)日進(jìn)行成本傳導(dǎo)。此外，經(jīng)過(guò)節(jié)后的剛需采買之后，下游優(yōu)先消耗庫(kù)存及合約，現(xiàn)貨采購(gòu)積極性明顯下降。2.國(guó)際油價(jià)及原料丙烯及丁醇的下跌、南京裝置的恢復(fù)等因素進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)觀望氣氛。3.10月合約周期短的利空作用逐漸顯現(xiàn)，貿(mào)易市場(chǎng)出貨壓力日益增加，積極推銷行為逐漸增多。場(chǎng)內(nèi)利空占優(yōu)，貿(mào)易市場(chǎng)及部分工廠價(jià)格下行。
本輪急漲暫時(shí)告一段落。而市場(chǎng)價(jià)格的轉(zhuǎn)機(jī)，根據(jù)市場(chǎng)人士的反饋，或許要等待下周下一波補(bǔ)貨需求的集中釋放，或者突發(fā)明顯利好的提振了。
