在線留言
近期，美元兌歐洲和亞洲貨幣匯率不斷飆升至創(chuàng)紀(jì)錄高點(diǎn)。對(duì)此，ICIS的專家指出，由于美國(guó)主要化工企業(yè)不僅通過出口盈利，還在歐洲、亞洲和全球其他地區(qū)擁有大量的生產(chǎn)資產(chǎn)，美元的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)將對(duì)美國(guó)化工企業(yè)未來的盈利造成影響。
美元走強(qiáng)影響出口
ICIS表示，美元指數(shù)最近飆升，目前已比一年前上漲了22%。在外匯市場(chǎng)，這是一個(gè)巨大的變動(dòng)。近期，美元兌英鎊匯率創(chuàng)歷史新高，兌歐元匯率創(chuàng)20多年新高。日元和韓元等主要亞洲貨幣相對(duì)美元也大幅貶值。
美元強(qiáng)勢(shì)的直接影響是多重的。首先，它使美國(guó)出口產(chǎn)品在全球市場(chǎng)上更加昂貴，降低了競(jìng)爭(zhēng)力。其次，對(duì)于在外國(guó)市場(chǎng)的業(yè)績(jī)，換算成美元后的匯率損失增多。再次，還有間接影響，美國(guó)的制成品出口，比如汽車及其零部件、機(jī)械、電子和計(jì)算機(jī)產(chǎn)品、醫(yī)療設(shè)備、飛機(jī)及零部件也同樣失去了競(jìng)爭(zhēng)力。這意味著美國(guó)上述產(chǎn)品的產(chǎn)量會(huì)下降，所使用的化學(xué)品和樹脂的需求也會(huì)減少。
ICIS全球化工業(yè)務(wù)高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱文·斯威夫特表示：“美元走高使得美國(guó)生產(chǎn)的商品在外國(guó)市場(chǎng)上更加昂貴，因此出口往往下降。然而，對(duì)美國(guó)化工生產(chǎn)商有利的是，石油和原料通常以美元定價(jià)。這推高了國(guó)外生產(chǎn)商的原材料成本。美國(guó)制造業(yè)還可能在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上感受到更大的壓力，原因是進(jìn)口產(chǎn)品價(jià)格更便宜。美元走高，使外國(guó)生產(chǎn)的商品運(yùn)往美國(guó)的價(jià)格降低，因此美國(guó)進(jìn)口商品量將趨向于上升。”
ICIS稱，從美國(guó)出口化工產(chǎn)品和塑料到歐洲和亞洲貨幣疲軟的經(jīng)濟(jì)體已經(jīng)具有足夠的挑戰(zhàn)性，美元走強(qiáng)加劇了這種影響。美國(guó)化學(xué)委員會(huì)(ACC)在年中展望報(bào)告中稱，2021年，美國(guó)化學(xué)工業(yè)出口激增22%，至1531億美元;預(yù)計(jì)2022年的增速將放緩至13%，出口額為1735億美元。聚乙烯(PE)是美國(guó)的主要出口產(chǎn)品，主要目的地是亞洲、歐洲和拉丁美洲。據(jù)ACC的數(shù)據(jù)，美國(guó)在2021年還進(jìn)口了1283億美元的化學(xué)品，預(yù)計(jì)2022年將增長(zhǎng)20%，達(dá)到1536億美元。
美化企頻發(fā)盈利預(yù)警
由于匯率問題造成銷售增速放緩，美國(guó)主要的化工企業(yè)中，對(duì)歐洲和亞洲業(yè)務(wù)量較大的公司正在或即將出現(xiàn)更嚴(yán)重的利潤(rùn)下滑。雖然并非所有公司都在利潤(rùn)預(yù)警中特別提到了匯率問題，但I(xiàn)CIS稱，這無(wú)疑是一個(gè)因素，只會(huì)加劇疲弱。
伊士曼化學(xué)在第三季度盈利預(yù)警中特別指出，美元兌包括歐元和日元在內(nèi)的多種貨幣匯率走強(qiáng)是導(dǎo)致公司第三季度盈利低于預(yù)期的眾多因素之一。2021年，伊士曼化學(xué)約26%的銷售收入來自歐洲、中東和非洲市場(chǎng)，24%來自亞洲市場(chǎng)。
亨斯邁同樣下調(diào)了第三季度盈利預(yù)期，原因是歐洲能源成本高企，需求低于預(yù)期，以及中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩。根據(jù)2021年的銷售收入數(shù)據(jù)，亨斯邁27%的銷售收入來自歐洲，30%來自亞洲。
科慕的盈利警告指出，鈦白粉市場(chǎng)需求前景持續(xù)惡化，尤其是在歐洲和亞洲。2021年，科慕在歐洲、中東和非洲市場(chǎng)的銷售收入占比為22%，在亞洲市場(chǎng)占29%。
特諾將其第三季度息稅折舊及攤銷前利潤(rùn)(EBITDA)預(yù)測(cè)值從先前的2.75億~2.95億美元下調(diào)到2.4億~2.55億美元，原因是歐洲和亞洲市場(chǎng)的銷量低于預(yù)期，以及歐洲能源成本上升。根據(jù)2021年的銷售額，特諾在歐洲中東和非洲市場(chǎng)的銷售收入占總銷售收入的39%，亞洲市場(chǎng)占33%。
埃萬(wàn)特則警告稱，第三季度公司盈利將低于預(yù)期，原因是歐洲消費(fèi)者信心和需求下降，亞洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，美國(guó)利率上升導(dǎo)致需求趨勢(shì)減弱，以及全球客戶去庫(kù)存。埃萬(wàn)特強(qiáng)調(diào)了外匯市場(chǎng)的不利因素，這是第三季度利潤(rùn)受影響的原因。該公司2021年約25%的銷售收入來自歐洲，16%來自亞洲。
匯率影響或?qū)⒊掷m(xù)
ICIS稱，只要美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)以比其他國(guó)家和地區(qū)央行更積極的方式加息以抑制通脹，美元就可能繼續(xù)走強(qiáng)。目前，歐洲中央銀行和英格蘭銀行已經(jīng)加快了加息步伐，但日本央行仍將利率維持在接近于零的水平。美元匯率強(qiáng)勢(shì)的影響仍會(huì)持續(xù)。
咨詢公司New Normal董事長(zhǎng)保羅·霍奇斯強(qiáng)調(diào)，歐洲國(guó)債實(shí)際收益率(經(jīng)通脹調(diào)整)與歐元兌美元走軟之間存在很強(qiáng)的相關(guān)性。歐元主權(quán)債務(wù)相對(duì)于美國(guó)國(guó)債的實(shí)際收益率較低，已導(dǎo)致歐元大幅下跌。這反過來又迫使歐洲央行效仿美聯(lián)儲(chǔ)加息，以應(yīng)對(duì)通脹。拉丁美洲主要貨幣，尤其是巴西雷亞爾和墨西哥比索對(duì)美元的匯率相對(duì)堅(jiān)挺，因此該地區(qū)在外匯方面的不利影響將較小。自2021年3月以來，巴西央行已經(jīng)連續(xù)12次大舉加息，正考慮結(jié)束加息周期。
美元匯率的大幅走高可能導(dǎo)致金融市場(chǎng)進(jìn)一步動(dòng)蕩，尤其是在新興市場(chǎng)，那里的政府和企業(yè)已承擔(dān)了以美元計(jì)價(jià)的債務(wù)，這些債務(wù)必須用美元償還。
摩根士丹利首席股票策略師邁克·威爾遜9月26日指出，美元不斷走高正在“為風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)創(chuàng)造一種無(wú)法支撐的局面，這些資產(chǎn)在歷史上曾以金融或經(jīng)濟(jì)危機(jī)或兩者都發(fā)生的危機(jī)告終”。斯威夫特指出：“對(duì)于大量以美元計(jì)價(jià)的主權(quán)債務(wù)和企業(yè)債務(wù)，尤其是在新興市場(chǎng)，以本幣償還這些債務(wù)的成本將大幅上升。許多國(guó)家將更難償還這些債務(wù)，而美元強(qiáng)勢(shì)可能在許多新興國(guó)家引發(fā)債務(wù)危機(jī)和地緣政治脆弱性。”
