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10月上旬，TDI市場供應(yīng)面緊張，價格大幅上行至2.6萬~2.65萬元(噸價，下同)，但隨后需求逐漸低迷，市場觸頂回落，10月末價格回落至2.18萬~2.2萬元。后市來看，雖供應(yīng)面利好持續(xù)，奈何需求不振繼續(xù)制約市場，TDI仍有下滑空間。
供需矛盾放大
據(jù)山東省化工研究院副院長孟憲興介紹，10月初TDI市場延續(xù)9月漲勢，至10月17日突破月內(nèi)價格高點(diǎn)，較月初上漲35.33%。TDI價格僅維持半個月漲勢便出現(xiàn)回落，價格急轉(zhuǎn)向下。
此次10月上旬TDI價格大漲是供應(yīng)面持續(xù)緊張導(dǎo)致市場存在需求缺口。從企業(yè)開工情況來看，上?？扑紕?chuàng)停車約一周，涉及產(chǎn)能31萬噸/年;煙臺萬華裝置10月例行檢修，涉及產(chǎn)能30萬噸/年。同時，國慶后多地TDI物流運(yùn)輸受限，部分裝置因原材料物流限制而降負(fù)。此外，貿(mào)易商做多氛圍濃郁也對市場大漲起到推波助瀾作用。
外盤市場也處于上升通道。歐洲地區(qū)因多套TDI裝置長期停車且未見重啟信號，貨源供應(yīng)不足，當(dāng)?shù)豑DI價格漲至3500~4000歐元。部分區(qū)域執(zhí)行TDI招標(biāo)采購，海外TDI價差呈現(xiàn)年內(nèi)最大區(qū)間。TDI價格在漲至年內(nèi)新高后，受需求不振影響，下游旺季不旺特征明顯，對高價原料較為抵觸。由于供需矛盾不斷放大，最終利空因素占據(jù)主導(dǎo)，導(dǎo)致市場掉頭向下。
預(yù)計11月煙臺萬華TDI裝置復(fù)產(chǎn)重啟，產(chǎn)量或有明顯提升，將進(jìn)一步削弱市場做多動能。
成本偏弱運(yùn)行
甲苯作為TDI原料，其市場在10月同樣呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑走勢，但大多呈偏弱走勢。
山東墾利石化集團(tuán)總工程師王全平介紹，十一假期原油期價積累漲幅較大，給予化工品價格有力帶動，節(jié)后國內(nèi)市場價格快速補(bǔ)漲。不過在價格短暫沖高后，由于缺乏需求面有效支撐，行情很快重回下滑通道。加之TDI檢修裝置較多、甲苯消費(fèi)量下降、終端汽油混調(diào)需求逐步轉(zhuǎn)弱等因素，國內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)外銷量相對較高，港口庫存出現(xiàn)上漲，導(dǎo)致國內(nèi)供需基本面壓力加大，對價格形成施壓。
雖然供需面偏弱，令甲苯市場震蕩走弱，但月內(nèi)相關(guān)產(chǎn)品混合二甲苯因港口現(xiàn)貨資源偏緊，價格相對較高，給予甲苯價格一定支撐。
王全平認(rèn)為，TDI行業(yè)開工率預(yù)期提升，汽油混調(diào)需求預(yù)期偏弱，不過當(dāng)前甲苯與混合二甲苯以及混合芳烴價差較大，不排除汽油自用混調(diào)增量，導(dǎo)致甲苯供應(yīng)下降的可能。目前來看，預(yù)計11月甲苯消費(fèi)仍將處于年底偏低水平。同時，盛虹煉化、廣東煉化等大型煉化項(xiàng)目投產(chǎn)后，由于產(chǎn)品產(chǎn)出時間不確定，整體利空提前釋放使得業(yè)者心態(tài)承壓。綜合來看，甲苯對TDI在成本面上難以形成助力。
需求持續(xù)不振
從下游來看，聚醚多元醇市場10月呈倒“V”運(yùn)行。在十一假期結(jié)束后，受上游環(huán)氧丙烷供應(yīng)意外波動、TDI大漲、北方工廠再停車等因素影響，中下游入市補(bǔ)貨。雖進(jìn)口貨源少、南北大廠均無出貨壓力保持挺市態(tài)度，但TDI下游產(chǎn)品海綿調(diào)漲遇阻情況下，聚醚行情愈發(fā)黯淡。雖10月中旬聚醚價格持續(xù)下探后出現(xiàn)刺激階段性補(bǔ)倉，但聚醚價格未能形成反彈，拖曳市場下行。
不僅如此，河南、河北、山東、廣東、福建等地均出現(xiàn)疫情，導(dǎo)致部分下游產(chǎn)品運(yùn)輸及排產(chǎn)受限。
總體而言，10月TDI表觀消費(fèi)較9月明顯縮量，國內(nèi)整體需求較上半年有所改觀，進(jìn)口增減點(diǎn)并存，出口端活躍度有升溫反饋。但考慮到9月大漲前透支部分需求，10月表觀消費(fèi)有縮減。
后市來看，需求端是市場運(yùn)行的最主要限制因素。進(jìn)入第四季度，國內(nèi)防水、跑道以及管道板塊走弱，軟體家居、冷鏈行情一般，原料及終端制品亦無明顯放量跡象，并且疫情散發(fā)對于下游排產(chǎn)影響程度尚在，運(yùn)輸存轉(zhuǎn)弱預(yù)期。供應(yīng)雖有減產(chǎn)但仍處于充足狀態(tài)，聚醚部分大廠排產(chǎn)降低，且進(jìn)口量減少，對原料TDI托舉作用有限。
