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今年以來，我國經(jīng)濟下行壓力不斷加大，尤其是一直作為投資支柱的房地產產業(yè)的增長幾乎停滯。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，今年1?8月全國房地產開發(fā)投資90809億元，同比下降7.4%。在持續(xù)20多年正增長后，首次同比負增長。國際貨幣基金組織（IMF）在10月11日發(fā)布的最新《世界經(jīng)濟展望》中表示，中國房地產產業(yè)的困境在加劇。
國內房地產的困局，映射在化工行業(yè)，一個最直接的體現(xiàn)就是聚氯乙烯價格從去年10月的高點直接腰斬。
那么，聚氯乙烯會不會是此次經(jīng)濟低迷之下我國化工行業(yè)第一個撐不住的化工產品，再次出現(xiàn)全行業(yè)虧損呢？
房地產業(yè)拖累出現(xiàn)暴跌
作為最熱投資領域，房地產是近幾十年我國經(jīng)濟高速發(fā)展的重要支柱和增長點。資料顯示，2000年我國新增住房面積1億平方米。至2020年，除了中國以外全球其他國家累計新建住房面積20億平方米，而中國在過去20年造了17億平方米。相當于過去20年，中國建造了全世界一半的房屋面積，20年時間翻了4番。但是近兩年，整個房地產產業(yè)陷入困境，以致于今年下半年以來，全國包括河南鄭州、內蒙古呼和浩特、吉林長春、重慶等24個城市出臺“發(fā)放購房補貼、消費券”等相關政策，以提振樓市。根據(jù)中原地產研究院統(tǒng)計，今年1月份至9月份，全國已有超過200個城市發(fā)布了各種房地產刺激政策累積800多次，同比增加65%。
房地產市場的疲軟，給化工產業(yè)帶來的影響是致命的，尤以聚氯乙烯產業(yè)首當其沖。
聚氯乙烯是僅次于聚乙烯、聚丙烯的第三大樹脂產品，具有優(yōu)良的耐酸堿、耐磨損、耐老化、阻燃和絕緣等特性。聚氯乙烯用途廣泛，而房地產、建筑裝飾領域占到聚氯乙烯終端消費的50%左右。其中，管材、管件是我國聚氯乙烯消費量最大的領域，約占聚氯乙烯總消費量的36%左右；型材、門窗是第二大消費領域，約占聚氯乙烯總消費量的14%左右；聚氯乙烯還廣泛地應用于地板、墻板等板材、薄膜，以及軟制品等其他領域。
照理來說，房地產產業(yè)一旦出現(xiàn)疲軟，聚氯乙烯產業(yè)就應該馬上有所反應。但恰恰在這個時候，聚氯乙烯產業(yè)卻正處于一輪暴利發(fā)展之中。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，聚氯乙烯價格從2020年四季度開始飆升，市場均價10月上旬突破7000元/噸關口達7027.9元/噸，2021年10月中旬達到13271.5元/噸。2021年10月12日，聚氯乙烯期貨價格漲至歷史天價的13380元/噸，現(xiàn)貨價格更是達到16000元/噸。
究其原因，主要是在新冠疫情的擾動下，全球階段性的供需錯配和貨幣寬松，為國內聚氯乙烯產業(yè)帶來了價格暴漲。
但是，后知后覺的聚氯乙烯產業(yè)最終還是無法躲過房地產產業(yè)的拖累，暴漲之后還是迎來暴跌。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，聚氯乙烯市場均價從2021年10月中旬高點的13271.5元/噸一路下行至12月下旬的8566.0元/噸，今年再從1月上旬的8506.0元/噸跌至9月下旬的6360.6元/噸。一年時間內價格腰斬。
另外，6月下旬以來，聚氯乙烯企業(yè)開工率降至70%以下。
從消費來看，2019年、2020年聚氯乙烯表觀消費量在2027萬噸、2107萬噸，分別同比增長7.3%%、3.9%。2021年則下降1.35%至2078.5萬噸。今年上半年，表觀消費量再下降3.31%至1015.51萬噸。預計全年或回落3.78%至2000萬噸。
產能過剩一直懸在頭頂
這不是聚氯乙烯產業(yè)第一次從暴漲到暴跌。2008年下半年全球金融危機爆發(fā)時，隨著中國經(jīng)濟刺激措施的出臺，聚氯乙烯產能搭車快速增長，在2009?2013年的6年時間產能增加695萬噸，從1781萬噸陡然增至2476萬噸。但很快，隨之而來的是開工率降低和虧損面擴大。到2013年，全國聚氯乙烯生產企業(yè)整體開工率在70%以下徘徊，最低時降至50%左右，虧損面超過50%。
其實，聚氯乙烯產業(yè)兩次從暴漲到暴跌，都與該產業(yè)長期存在的產能過剩問題相關。
與全球最龐大的中國房地產產業(yè)相呼應，中國也是全球最大的聚氯乙烯生產國。即使已經(jīng)經(jīng)歷過從暴漲到暴跌的慘痛，但該產業(yè)似乎并未接受教訓，僅僅休養(yǎng)生息了幾年，就再一次投入到瘋狂擴產之中。2019?2021年每年產能增長100萬噸以上，2022年上半年又新增95萬噸。截至2022年6月底，國內聚氯乙烯產能達2889萬噸，中國聚氯乙烯產能全球占比已經(jīng)高達44.19%。根據(jù)統(tǒng)計，下半年有10套裝置260萬噸在建產能且計劃年底建成投產。不僅如此，還有大規(guī)模新建項目動工，預計到2025年底，中國聚氯乙烯總產能將達3400萬噸。
我國聚氯乙烯產業(yè)起步于上世紀五六十年代，但規(guī)模小、技術落后，直到1990年產能才達到100萬噸/年。此后，隨著新項目不斷建設，2006年產能突破1000萬噸達到1158萬噸，成為全球第一。中國聚氯乙烯產能以如此速度擴張令世界同行愕然。
從此，聚氯乙烯產業(yè)就成為中國石油和化學工業(yè)聯(lián)合會發(fā)布的《重點石化產品產能預警報告》中產能過剩預警的?？汀?/span>
指望出口解困實難如意
國內市場滯銷，能不能用出口化解過剩產能？
新冠疫情后，國外市場需求繼續(xù)恢復，有力帶動了聚氯乙烯出口，我國也在2021年實現(xiàn)聚氯乙烯凈出口，出口量從2020年的62.88萬噸飆升到2021年的175.43萬噸。今年上半年，出口繼續(xù)保持增長，達到124.23萬噸，比去年同期大幅增長12.72%，預計今年全年出口量將達220萬噸，同比增長25.4%。
從上述數(shù)據(jù)不難看出，國內聚氯乙烯產量的消化已經(jīng)開始依賴出口，而且出口量占產量的比重越來越大。2020年只有3.03%，2021年增加到7.9%，今年上半年達到11.06%。
但出口增長會持續(xù)嗎？
我國聚氯乙烯有一個特點，電石法產能占比很大。雖然近幾年隨著乙烯法聚氯乙烯新項目建設，占比有所提高，但電石法產能的絕對地位暫難撼動。截至2021年末，電石法聚氯乙烯產能占總產能的78.7%。電石法的好處就是成本低，可與國外高成本的乙烯法形成競爭。特別是今年原油和天然氣價格上漲，國外乙烯法聚氯乙烯成本被推高，國內電石法聚氯乙烯出口優(yōu)勢一度顯現(xiàn)。
但是，目前國內嚴控“兩高”生產，聚氯乙烯原料電石首當其沖，電石法聚氯乙烯企業(yè)將面臨環(huán)保限產以及高成本壓力。近兩年，受煤炭價格上漲、能耗雙控等影響，電石價格大幅飆升，電石上游蘭炭價格也大幅抬升。聚氯乙烯成本明顯抬升。
而同時，國外乙烯法聚氯乙烯成本開始不斷下降。數(shù)據(jù)顯示，自6月底至8月初，美國聚氯乙烯出口價格下跌600美元/噸至1020美元/噸，跌幅37%；西北歐聚氯乙烯離岸價下跌345美元/噸至1510美元/噸，跌幅18.6%；印度到岸價跌290美元/噸至1040美元/噸，東南亞跌250美元/噸至930美元/噸。9月上旬，美國離岸價已經(jīng)跌至770美元/噸。相比之下，同期國內電石法聚氯乙烯企業(yè)的天津港離岸價為840?860美元/噸，國內乙烯法企業(yè)報至810?820美元/噸。雖然國內價格已明顯低于去年同期，但根本無法與國外企業(yè)競爭。
業(yè)內專家分析認為，隨著國際油價下行，國外乙烯法聚氯乙烯成本降低，而國內電石法聚氯乙烯成本還在提高，出口繼續(xù)增長的空間并不大。
長遠看，美國依靠低廉的頁巖氣和乙烷成本，聚氯乙烯競爭優(yōu)勢不斷提高。中國聚氯乙烯出口不僅有海外低價產品的競爭，還有貿易摩擦、地緣政治等方面的風險，正在面臨更大的挑戰(zhàn)。
根據(jù)專家預測，2025年國內聚氯乙烯市場需求量在2500萬噸。如果屆時新產能釋放，出口能力就要提高到400萬噸以上方能消化，也就是在當前出口量的基礎上翻一番。但是，從上述分析中不難看出，這幾乎難以實現(xiàn)。
從暴漲到暴跌，聚氯乙烯產業(yè)此輪延續(xù)3年的景氣期已經(jīng)轉向，歷史上第二次出現(xiàn)全行業(yè)虧損已經(jīng)是大概率事件。
這其中，有經(jīng)濟大氣候的原因，也有聚氯乙烯產業(yè)自身的原因，應該好好反思。
鏈接：全球聚氯乙烯產能情況
* 截止到2022年6月底，全球約有140家生產企業(yè)，總產能為6537萬噸，預計今年年底，全球總產能將增至6750萬噸，到2026年，全球聚氯乙烯總產能將達到7500萬噸。
* 亞洲、北美和西歐產能各占59.66%、17.59%和10.71%。3地產能約占全球總產能的88%，全球形成了以中國、北美、東北亞、西歐、印尼、泰國為主凈出口，以東南亞、南亞、拉丁美洲、非洲、中亞、西亞、獨聯(lián)體為主凈進口的格局。
* 除了中國外，美國、印度、日本的產能也在快速擴張。目前在建和規(guī)劃的產能中，美國有225萬噸，印度有200萬噸。
* 美國得益于頁巖氣開發(fā)優(yōu)勢，聚氯乙烯成本較低，是聚氯乙烯主要出口國之一。預計2025年底，美國將新增225萬噸聚氯乙烯新產能，出口能力將達到380萬?400萬噸。
* 印度莫迪政府制定了雄心勃勃的發(fā)展計劃。在民生領域，未來5年將新建5000萬套住房、對1.2億戶家庭進行旱廁改造；在農業(yè)生產領域，大范圍推廣實施農業(yè)灌溉設施。印度聚氯乙烯需求進入旺盛周期，將成為全球聚氯乙烯消費量和進口量增長最快的國家。預計2025年底有200萬噸以上新產能投產，但仍然存在100多萬噸的市場缺口。
