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曾在2021年創(chuàng)下暴漲“神話”的1,4-丁二醇(BDO)在2022年卻“跌落神壇”風(fēng)光不再。2022年一開年，BDO便以3.08萬元(噸價(jià)，下同)站上全年高點(diǎn)，此后價(jià)格一路震蕩下行，在11月更是跌破萬元，最低點(diǎn)跌至9780元，全年跌幅達(dá)68.28%。
市場一蹶不振
2022年BDO市場整體行情低迷不振，可謂是“跌落神壇”?？v觀2022年，BDO市場僅有兩次價(jià)格上漲，且持續(xù)時間不長，第一次出現(xiàn)在二月初，持續(xù)到三月中旬;第二次出現(xiàn)在九月中旬，持續(xù)到九月末。
中宇資訊BDO分析師楊娟表示，2022年年初，BDO行情高位跳水，當(dāng)時臨近春節(jié)假期，疊加部分下游企業(yè)受北京冬奧會影響裝置開工不足，需求持續(xù)減少，對原料BDO價(jià)格支撐偏弱。
此后，BDO部分裝置檢修或停車，現(xiàn)貨供應(yīng)量減少，同時工廠競拍價(jià)格不斷創(chuàng)新高，行情出現(xiàn)第一次上漲。
但從2022年3月下旬至9月初，BDO市場一路下行，持續(xù)時長令業(yè)者震驚，期間價(jià)格從2.86萬元跌至1.02萬元，周期跌幅達(dá)64.33%。期間，BDO企業(yè)也試圖減少供應(yīng)量保價(jià)穩(wěn)市，但奈何社會庫存偏高，下游需求一般，主要生產(chǎn)企業(yè)競拍價(jià)格接連下跌。同時上游原料在周期內(nèi)大幅下挫，綜合作用下對BDO價(jià)格形成壓制。
2022年“金九銀十”期間，BDO市場受裝置檢修、供應(yīng)減少、競拍高價(jià)挺市以及下游廠家節(jié)前備貨等利好推動，BDO價(jià)格觸底反彈大幅上行，9月價(jià)格漲幅達(dá)42%，走出年內(nèi)第二次上漲行情。進(jìn)入10月，需求低迷壓制BDO價(jià)格漲幅，國內(nèi)BDO行情以震蕩為主。11月，BDO市場大幅單邊下行，跌幅達(dá)32%。此后BDO市場供需矛盾不斷加劇，個別企業(yè)對外指導(dǎo)價(jià)格已跌至9500元，市場黯然收尾。
供應(yīng)過剩加劇
造成BDO市場如此走勢的重要因素是產(chǎn)能大幅增加。2022年電石制炔醛法裝置擴(kuò)能，五恒化學(xué)(寧夏)11.6萬噸/年電石制炔醛法裝置、萬華化學(xué)(四川)10萬噸/年天然氣制炔醛法裝置投產(chǎn)。
受近兩年BDO價(jià)利雙高效應(yīng)及下游聚對苯二甲酸—己二酸丁二醇酯(PBAT)、聚四亞甲基醚二醇(PTMEG)等行業(yè)存大幅擴(kuò)張預(yù)期等帶動，吸引大量資本介入，BDO產(chǎn)能亦隨之?dāng)U張。截至2022年年底，國內(nèi)BDO產(chǎn)能擴(kuò)增至275萬噸/年。
隆眾資訊分析師吳利利表示，2022年中國BDO產(chǎn)量約195.5萬噸，同比增長9.59%。近幾年隨著相關(guān)上下游項(xiàng)目的投建和運(yùn)行，BDO新產(chǎn)能持續(xù)釋放，且在高利潤驅(qū)使下，生產(chǎn)企業(yè)維持高負(fù)荷，導(dǎo)致國內(nèi)BDO產(chǎn)量亦大幅增加。
與BDO產(chǎn)能大幅增加形成對比的是2022年BDO主力下游PTMEG-氨綸產(chǎn)業(yè)鏈需求減少、行情整體下滑，供需結(jié)構(gòu)態(tài)勢逐步從平衡轉(zhuǎn)向失衡，導(dǎo)致BDO價(jià)格持續(xù)走低。同時，BDO行業(yè)利潤空間亦大幅縮窄，年均利潤較2021年下降41.22%。行業(yè)毛利潤亦步步收縮，甚至在2022年8月、11月、12月出現(xiàn)虧損，行業(yè)毛利率從年初的64.4%一度降至-11.9%。
成本支撐走軟
我國BDO重要生產(chǎn)工藝路線為電石乙炔法，因此電石價(jià)格對BDO市場影響較大。2022年電石市場低位運(yùn)行，對BDO價(jià)格支撐較弱。吉林石化銷售人員何峻松介紹，2022年國內(nèi)電石行情呈下行趨勢，全年均價(jià)3956元，同比下跌17.15%;其中年內(nèi)最低點(diǎn)出現(xiàn)在2022年8月，為3350元，最高點(diǎn)出現(xiàn)在3月中旬和5月中旬，為4650元，年內(nèi)最大振幅達(dá)38.8%。
2022年，BDO的另一重要生產(chǎn)工藝順酐法的原料順酐產(chǎn)能保持增長態(tài)勢，截至年底行業(yè)總產(chǎn)能提升至147.5萬噸，產(chǎn)能增速達(dá)10.41%，加劇了順酐市場供需矛盾，致使2022年順酐行情較2021年急轉(zhuǎn)直下，價(jià)格重心同比大幅下滑，跌幅達(dá)20.29%。
綜合來看，BDO兩大主要工藝路線的原料端大幅走軟，拖拽BDO價(jià)格下行。
