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得益于春耕推動(dòng)磷肥需求、制冷劑市場(chǎng)配額重新分配以及鋰電池行業(yè)高景氣形成的共振，在滬深資本市場(chǎng)整體弱勢(shì)整理的背景下，2月27日化工板塊中的磷概念股、氟概念股逆勢(shì)活躍。其中，200億元市值的三美股份漲停，興發(fā)集團(tuán)、永和股份、川恒股份等個(gè)股漲幅居前。
具體來(lái)看，當(dāng)前制冷劑市場(chǎng)景氣向上主要得益于下游需求拉動(dòng)以及第三代制冷劑配額落地。
含氟制冷劑在家用空調(diào)和中央空調(diào)的占比達(dá)78%。業(yè)內(nèi)人士指出，在全球變暖的大背景下，空調(diào)的市場(chǎng)空間非常廣闊，未來(lái)是拉動(dòng)制冷劑需求的主要引擎。據(jù)國(guó)際能源署預(yù)計(jì)，全球制冷量將由2016年的1.17GW增長(zhǎng)至2050年的3.7GW，年均復(fù)合增速約為4%。受終端市場(chǎng)的推動(dòng)，含氟制冷劑需求也將逐步增長(zhǎng)。
另一方面，據(jù)《〈蒙特利爾議定書(shū)〉基加利修正案》，2020~2022年是第三代制冷劑的配額基準(zhǔn)期。部分發(fā)達(dá)國(guó)家在2019年便開(kāi)始削減三代制冷劑，并將于2024年累計(jì)削減40%。在基準(zhǔn)期內(nèi)，行業(yè)為了爭(zhēng)奪配額虧損運(yùn)行，各大企業(yè)打起價(jià)格戰(zhàn)，競(jìng)爭(zhēng)激烈。目前我國(guó)三代制冷劑配額爭(zhēng)搶結(jié)束，2024年三代制冷劑配額將正式凍結(jié)。
長(zhǎng)江證券研報(bào)表示，三代制冷劑主流品種R32主要應(yīng)用于空調(diào)等，R134a主要用于汽車制冷等。短期來(lái)看，制冷劑上漲的驅(qū)動(dòng)力主要來(lái)自三個(gè)方面：一是2023年以來(lái)，主流三代制冷劑R32價(jià)格漲幅超10%，其他型號(hào)制冷劑價(jià)格也將出現(xiàn)不同程度上漲;二是三代制冷劑基準(zhǔn)期結(jié)束，搶奪配額價(jià)格戰(zhàn)也隨之終結(jié)，疊加第二代制冷劑配額持續(xù)縮減和第四代制冷劑因高成本應(yīng)用受限，綜合作用下氟化工景氣有望開(kāi)啟長(zhǎng)周期反轉(zhuǎn)，價(jià)格也將進(jìn)入上漲模式;三是氟化工企業(yè)漲價(jià)空間大，同時(shí)各氟化工企業(yè)未來(lái)的資本開(kāi)支將集中于發(fā)展含氟聚合物和氟精細(xì)化工品，企業(yè)具備長(zhǎng)期的成長(zhǎng)性。
從磷肥市場(chǎng)來(lái)看，隨著春耕季節(jié)到來(lái)，磷肥行業(yè)開(kāi)工率有所回升。1月磷酸一銨和磷酸二銨的開(kāi)工率分別為47.23%和52.1%，環(huán)比上升3.37%和1.94%。春耕備肥旺季推動(dòng)磷肥行情回暖，短期需求激增對(duì)原料價(jià)格或有一定提振，但磷礦石的解封在一定程度上會(huì)抑制春耕行情對(duì)上游磷礦石原料價(jià)格的持續(xù)推動(dòng)。同時(shí)，為保障糧食安全，國(guó)家對(duì)農(nóng)化的重視程度越來(lái)越高，因此減少了磷肥出口。業(yè)內(nèi)人士預(yù)測(cè)為，未來(lái)中國(guó)化肥出口會(huì)增加，出口利潤(rùn)或?qū)冬F(xiàn)。中泰證券研究所研報(bào)認(rèn)為，磷礦石漲價(jià)的核心原因來(lái)源于市場(chǎng)對(duì)磷礦石全年緊供需格局的預(yù)期。
從鋰電池行業(yè)來(lái)看，鋰電池行業(yè)的火爆受益于新能源汽車產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展。鋰電池的巨大市場(chǎng)需求催生了企業(yè)對(duì)磷酸鐵材料的加速布局，而濕法凈化磷酸作為穩(wěn)定高效的原材料，也引來(lái)資本紛紛加碼。有業(yè)內(nèi)人士預(yù)測(cè)，濕法凈化磷酸在2023年將迎來(lái)產(chǎn)能釋放。據(jù)百川盈孚統(tǒng)計(jì)，2023年濕法凈化磷酸新增產(chǎn)能為111.2萬(wàn)噸，其中興發(fā)集團(tuán)10萬(wàn)噸、湖北宜化16.2萬(wàn)噸、洋豐楚元25萬(wàn)噸、湖北大峪口5萬(wàn)噸、川恒股份10萬(wàn)噸、大地云天10萬(wàn)噸、新都化工35萬(wàn)噸。
相比于普通磷酸，濕法凈化磷酸對(duì)磷礦品位要求更高，因此生產(chǎn)中對(duì)磷礦石的消耗也更大。
據(jù)介紹，生產(chǎn)1噸普通磷酸需消耗磷礦石2.7噸，而云天化生產(chǎn)1噸工業(yè)級(jí)磷酸的磷礦石單耗為3.7噸，若以云天化數(shù)據(jù)測(cè)算，2023年111.2萬(wàn)噸的新增濕法凈化磷酸產(chǎn)能將拉動(dòng)400萬(wàn)噸以上的磷礦石需求，供需邊際仍將趨緊。此外，從去年開(kāi)始，以云天化為代表的大型企業(yè)就減少了磷礦石外售的比例，而2022年開(kāi)始的磷礦石跨省運(yùn)輸限制有望約束小企業(yè)磷礦石貿(mào)易量，進(jìn)而影響磷肥供給。
