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根據(jù)鄭商所發(fā)布的燒堿、對(duì)二甲苯期貨和期權(quán)合約及相關(guān)制度安排，燒堿期貨交易代碼為SH，對(duì)二甲苯期貨交易代碼為PX。首批上市交易的燒堿期貨合約為SH2405、SH2406、SH2407、SH2408和SH2409。首批上市交易的對(duì)二甲苯期貨合約為PX2405、PX2406、PX2407、PX2408和PX2409。燒堿、對(duì)二甲苯期權(quán)首日上市交易合約為標(biāo)的月份2405、2406的系列合約。燒堿期貨掛牌基準(zhǔn)價(jià)為2950元/噸，對(duì)二甲苯期貨掛牌基準(zhǔn)價(jià)為9550元/噸。
期貨日?qǐng)?bào)記者了解到，對(duì)于4個(gè)新品種的上市，市場(chǎng)期待已久，無(wú)論是聚酯產(chǎn)業(yè)鏈，還是氯堿產(chǎn)業(yè)鏈，都有著迫切的需求。在產(chǎn)業(yè)企業(yè)看來(lái)，一方面，希望能夠提高行業(yè)發(fā)現(xiàn)價(jià)格和定價(jià)效率；另一方面，希望能夠滿足上下游的套保需求，提升企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力。
近兩年來(lái)，受供求等各種因素的影響，燒堿價(jià)格波動(dòng)日趨劇烈。由于缺少有效的遠(yuǎn)期價(jià)格指導(dǎo)和避險(xiǎn)工具，氯堿行業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)面臨較為嚴(yán)峻的考驗(yàn)。
茌平信發(fā)華興化工有限公司是由信發(fā)集團(tuán)投資組建的集液堿、片堿、液氯、鹽酸生產(chǎn)及銷(xiāo)售于一體的大型化工企業(yè)，該公司燒堿產(chǎn)能50萬(wàn)噸/年，信發(fā)集團(tuán)燒堿總產(chǎn)能135萬(wàn)噸/年。
信發(fā)集團(tuán)副總經(jīng)理張懷濤表示，影響燒堿價(jià)格的主要因素?zé)o疑是供需關(guān)系，但是燒堿品種比其他品種復(fù)雜的是氯堿平衡問(wèn)題。“液氯是生產(chǎn)燒堿過(guò)程中的必需產(chǎn)品，兩者價(jià)格存在著明顯的負(fù)相關(guān)關(guān)系。液氯處理是否妥當(dāng)，對(duì)于燒堿價(jià)格也是一個(gè)十分重要的因素。”他稱。
“目前我國(guó)國(guó)內(nèi)的燒堿企業(yè)應(yīng)對(duì)潛在價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)還沒(méi)有十分有效的手段，部分企業(yè)通過(guò)被動(dòng)調(diào)整生產(chǎn)負(fù)荷（氯堿平衡）應(yīng)對(duì)潛在價(jià)格波動(dòng)，我們也希望在燒堿期貨、期權(quán)上市之后，能夠通過(guò)期現(xiàn)結(jié)合，為解決這個(gè)問(wèn)題提供新的思路。”在張懷濤看來(lái)，燒堿期貨、期權(quán)上市后會(huì)是很好的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，企業(yè)可以通過(guò)期貨市場(chǎng)對(duì)沖運(yùn)行管理中潛在的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，提升抗風(fēng)險(xiǎn)能力。
記者了解到，近年來(lái)，國(guó)內(nèi)燒堿供需持續(xù)增長(zhǎng)，氧化鋁依然是支撐燒堿需求的重要行業(yè)，傳統(tǒng)的紡織、印染等行業(yè)開(kāi)工負(fù)荷比較穩(wěn)定，新能源行業(yè)耗堿數(shù)量穩(wěn)定增長(zhǎng)。
北元集團(tuán)董事長(zhǎng)劉國(guó)強(qiáng)表示，面對(duì)燒堿市場(chǎng)新形勢(shì)，公司搶抓市場(chǎng)機(jī)遇，積極實(shí)施產(chǎn)品多元化、差異化發(fā)展戰(zhàn)略，優(yōu)化燒堿市場(chǎng)布局。在他看來(lái)，燒堿期貨、期權(quán)的上市，可以促進(jìn)行業(yè)規(guī)范操作，優(yōu)化資源配置，拓寬銷(xiāo)售渠道，為企業(yè)提供更加多元的風(fēng)險(xiǎn)管理工具和更為豐富的避險(xiǎn)工具，有利于發(fā)揮產(chǎn)品金融屬性，推動(dòng)上下游產(chǎn)業(yè)鏈期現(xiàn)交易、產(chǎn)融結(jié)合向好發(fā)展，助力企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，服務(wù)行業(yè)高質(zhì)量轉(zhuǎn)型發(fā)展。
在聚酯產(chǎn)業(yè)鏈中，隨著近幾年國(guó)內(nèi)PX上下游產(chǎn)能持續(xù)釋放和擴(kuò)張，中國(guó)已成為全球“芳烴—PTA—聚酯”產(chǎn)業(yè)鏈中最大的生產(chǎn)國(guó)和消費(fèi)市場(chǎng)。
“作為PTA生產(chǎn)企業(yè)，我們熱切期盼PX期貨及期權(quán)上市。”逸盛石化研究中心副總經(jīng)理吳良均表示，逸盛石化是一家以PTA、聚酯瓶片為主要產(chǎn)品的大型石化集團(tuán)，現(xiàn)擁有PTA產(chǎn)能2000萬(wàn)噸，公司年P(guān)X采購(gòu)和消耗量近1200萬(wàn)噸，年P(guān)X貿(mào)易量超100萬(wàn)噸。
吳良均介紹，過(guò)去中國(guó)的PX進(jìn)口依存度較高，2018年超過(guò)60%。之后隨著國(guó)內(nèi)大煉化的投產(chǎn)，進(jìn)口依存度降低，但市場(chǎng)仍沿用由Platts和ICIS等公司提供的美元船貨定價(jià)方式。
“當(dāng)前的美元船貨定價(jià)機(jī)制下，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨有價(jià)無(wú)市，且存在著較大的對(duì)手方信用風(fēng)險(xiǎn)。近年來(lái)雖有PX紙貨市場(chǎng)的補(bǔ)充，但流動(dòng)性不足，無(wú)法滿足上下游企業(yè)的保值需要。”吳良軍稱。
“PX當(dāng)前現(xiàn)貨市場(chǎng)的合約定價(jià)，以海外市場(chǎng)每日交易定價(jià)為主，這與其他化工品現(xiàn)貨市場(chǎng)交易不同。”中化化銷(xiāo)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，經(jīng)營(yíng)企業(yè)需要提前進(jìn)行物流宣港規(guī)劃，實(shí)際現(xiàn)貨價(jià)格的交易標(biāo)的成為遠(yuǎn)期商品，同時(shí)提前計(jì)價(jià)的定價(jià)機(jī)制又與內(nèi)貿(mào)現(xiàn)貨交付的實(shí)際存在差異。對(duì)企業(yè)來(lái)講，需要更具流動(dòng)性的人民幣價(jià)格進(jìn)行產(chǎn)業(yè)效益測(cè)算和建立價(jià)格敞口的對(duì)沖機(jī)制。
在上述負(fù)責(zé)人看來(lái)，PX期貨及期權(quán)合約的推出，為國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)用戶提供了一個(gè)有效的對(duì)沖工具和避險(xiǎn)手段，同時(shí)也為市場(chǎng)提供了較好的價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制，更為國(guó)內(nèi)實(shí)體產(chǎn)業(yè)參與國(guó)際經(jīng)營(yíng)提升議價(jià)能力。
“PX期貨、期權(quán)的上市補(bǔ)足了產(chǎn)業(yè)鏈上的關(guān)鍵一環(huán)，有助于提升上下游企業(yè)的經(jīng)營(yíng)水平，為上下游企業(yè)的加工利潤(rùn)保值提供重要的通道。”吳良均稱。
受訪企業(yè)普遍表示，企業(yè)將不斷強(qiáng)化自身生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力，積極參與期貨市場(chǎng)，合理利用期貨工具規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，拓寬現(xiàn)貨銷(xiāo)售業(yè)務(wù)渠道，促進(jìn)企業(yè)健康穩(wěn)定發(fā)展。
