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上周五,三位消息人士稱,歐佩克+在與非洲產(chǎn)油國(guó)就2024年產(chǎn)量水平達(dá)成妥協(xié)的道路上又近了一步。此前,有官員透露稱,歐佩克+成員國(guó)安哥拉和尼日利亞的目標(biāo)是提高石油產(chǎn)量配額。
一位不愿透露姓名的消息人士表示,他“有99%的信心”認(rèn)為歐佩克+能在11月30日達(dá)成協(xié)議。兩位消息人士稱,協(xié)議即將達(dá)成。還有一位消息人士則說(shuō),討論仍在進(jìn)行中。
上周三晚間,歐佩克+推遲了原定于11月26日舉行的歐佩克+部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議,有消息稱歐佩克+內(nèi)部難以就減產(chǎn)問(wèn)題達(dá)成一致。受此影響,上周WTI1月原油期貨累計(jì)下跌0.66%。布倫特1月原油期貨累跌0.04%。原油市場(chǎng)周五整體成交量低迷,原油看跌期權(quán)數(shù)量已飆升至創(chuàng)紀(jì)錄新高。
一些分析師表示,他們預(yù)計(jì)歐佩克+將延長(zhǎng)甚至加大減產(chǎn)力度,以支撐油價(jià)。市場(chǎng)還在等待沙特是否延長(zhǎng)其額外100萬(wàn)桶/日的自愿減產(chǎn),該減產(chǎn)原計(jì)劃于12月底到期。
中信建投(601066)期貨首席能化分析師董丹丹表示,上周和本周原油市場(chǎng)波動(dòng)都將圍繞歐佩克+的會(huì)議來(lái)進(jìn)行。目前歐佩克+成員國(guó)的爭(zhēng)執(zhí)點(diǎn)主要有兩個(gè):一是沙特希望其他成員國(guó)也能做出更多減產(chǎn)承諾,而并非只有沙特單方面額外尖山100萬(wàn)桶/日,即沙特希望產(chǎn)油國(guó)一起行動(dòng)深化減產(chǎn);二是非洲產(chǎn)油國(guó)對(duì)上次會(huì)議下調(diào)產(chǎn)量配額的決議不滿,安哥拉甚至一度威脅退出聯(lián)盟,OPEC+必須有安撫非洲產(chǎn)油國(guó)的舉措。會(huì)議推遲在歐佩克+歷史上也并非沒(méi)有前例,會(huì)議推遲并不代表聯(lián)盟破裂,預(yù)計(jì)歐佩克+在11月30日會(huì)議上至少會(huì)維持當(dāng)前的減產(chǎn)舉措。
建信期貨分析師李捷認(rèn)為,考慮到近期布油再度跌破80美元/桶,市場(chǎng)對(duì)歐佩克+部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議上沙特再度延長(zhǎng)100萬(wàn)桶/日額外減產(chǎn)的預(yù)期愈發(fā)強(qiáng)烈。從2024年的平衡表來(lái)看,若沙特在今年底結(jié)束100萬(wàn)桶/日額外減產(chǎn),明年上半年市場(chǎng)將陷入供過(guò)于求的困境,預(yù)計(jì)過(guò)剩幅度也在100萬(wàn)桶/日左右。因此,沙特可能至少將額外減產(chǎn)延長(zhǎng)至明年3月底,屆時(shí)可以再觀察市場(chǎng)環(huán)境以決定下一步行動(dòng)。此外,近期也有市場(chǎng)消息表示沙特不滿部分OPEC成員國(guó)的減產(chǎn)力度不足,可能在月底的會(huì)議上宣布結(jié)束超額減產(chǎn),通過(guò)更低的油價(jià)來(lái)倒逼其他成員國(guó)主動(dòng)提高減產(chǎn)執(zhí)行率。
看向基本面,據(jù)董丹丹介紹,過(guò)去一個(gè)月原油市場(chǎng)的去庫(kù)節(jié)奏已經(jīng)明顯放緩,過(guò)去一周全球石油高頻庫(kù)存全面攀升,這說(shuō)明當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀和供給結(jié)構(gòu)對(duì)原油價(jià)格支撐較為有限。從需求數(shù)據(jù)看,中國(guó)地?zé)掗_(kāi)工率見(jiàn)底回升,中國(guó)主營(yíng)煉廠開(kāi)工率連續(xù)第二周攀升,美國(guó)煉廠開(kāi)工率也環(huán)比走高。法國(guó)10月成品油銷售額出現(xiàn)了自7月以來(lái)的首次同比增長(zhǎng)。油價(jià)回落后,需求端的壓力稍稍緩解。
李捷表示,市場(chǎng)此前持續(xù)交易需求端的弱勢(shì)。EIA在11月報(bào)中將2022年全球原油需求較10月報(bào)中的預(yù)測(cè)上調(diào)42萬(wàn)桶/日,2023年需求預(yù)期上調(diào)12萬(wàn)桶/日。2023年全球原油需求增速由176.25萬(wàn)桶/日降至146.5萬(wàn)桶/日。但此后EIA表示美國(guó)原油需求數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)錯(cuò)誤,并發(fā)布了更新后的11月報(bào)。2022年原油需求持平10月報(bào),2023年需求上調(diào)了12萬(wàn)桶/日,2023年需求同比增幅上調(diào)至188萬(wàn)桶/日。IEA和OPEC也都小幅上調(diào)了2023年全球的需求預(yù)期。
李捷稱,目前來(lái)看伴隨全球煉廠檢修逐步結(jié)束,終端需求有望邊際回升,近期歐美煉油利潤(rùn)也逐步反彈,疊加原油庫(kù)存低位,油價(jià)難以趨勢(shì)下行。本周即將召開(kāi)歐佩克+部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議,期間可能釋放各種消息來(lái)測(cè)試市場(chǎng)的反應(yīng),預(yù)計(jì)短期油價(jià)仍將保持高波動(dòng)率,建議觀望為主。
“值得注意的是,過(guò)去一段時(shí)間在布油走勢(shì)略偏弱。挪威增產(chǎn)、美國(guó)對(duì)歐洲出口增加都拉低了布油相對(duì)于Dubai和LLS的價(jià)差。這是全局弱勢(shì)在局部地區(qū)的突出表現(xiàn)。展望后市,我們認(rèn)為油價(jià)難逃振蕩格局,歐佩克+部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議的結(jié)論仍會(huì)是積極的,柴油裂差企穩(wěn),全球煉廠毛利回升,原油需求也會(huì)有階段性好轉(zhuǎn)。油價(jià)難以上行突破90美元/桶的高位,趨勢(shì)下跌的難度也較大。”董丹丹總結(jié)道。
