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受原料價格下行等利空拖累，11月炭黑價格呈持續(xù)下行態(tài)勢。卓創(chuàng)資訊監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至11月17日，山東市場炭黑N330價格運(yùn)行區(qū)間為8600～8800元(噸價，下同)，較11月初下跌1000元，跌幅達(dá)10.31%。
“由于炭黑成本端支撐有限，下游輪胎企業(yè)對炭黑采買積極性不高，疊加橡膠制品企業(yè)接貨意愿不強(qiáng)，場內(nèi)看空氛圍仍顯濃厚，預(yù)計炭黑市場或存繼續(xù)下行空間。”隆眾資訊分析師王雙分析說道。
原料弱勢下行
11月，炭黑原料高溫煤焦油價格延續(xù)弱勢下行態(tài)勢。截至11月16日，山東地區(qū)高溫煤焦油價格為4400元，較11月初下滑350元，跌幅為7.4%。
“近期煤焦油企業(yè)在持續(xù)虧損下存在挺價意向，加之部分煤焦油深加工企業(yè)以及貿(mào)易商存在補(bǔ)庫需求，11月16日當(dāng)周煤焦油價格探底后或有3周左右的反彈期，但幅度有限，短期內(nèi)原料煤焦油對炭黑價格具有企穩(wěn)支撐作用。”卓創(chuàng)資訊炭黑分析師劉宵說，“但進(jìn)入12月份，煤瀝青終端市場預(yù)期難有起色，疊加部分煤焦油深加工企業(yè)存在下調(diào)開工率的可能，對煤焦油需求將減弱。在此背景下，煤焦油行情將主要由深加工產(chǎn)品價格走勢決定。”
而煤焦油的主要深加工產(chǎn)品煤瀝青受碳素等下游產(chǎn)品需求低迷影響，出貨壓力較大，市場延續(xù)弱勢下行。截至11月16日，山東地區(qū)煤瀝青送到價格為4700元，較11月3日下滑300元，煤瀝青價格弱勢將拖拽煤焦油市場下行，預(yù)計炭黑成本端支撐有限。王雙分析說。
淡季影響顯現(xiàn)
需求方面，11月份以來，由于冬季寒冷，基建、工礦等戶外作業(yè)開工低迷，淡季影響逐漸顯現(xiàn)。全鋼輪胎、半鋼輪胎需求均逐漸放緩，炭黑終端需求減弱，疊加輪胎廠出口訂單量回落，輪胎企業(yè)開工率較前期下滑，這些因素限制了炭黑需求增長，市場交投活躍度持續(xù)下滑。
“當(dāng)前輪胎廠整體出貨表現(xiàn)疲軟，部分輪胎廠有降低開工率以調(diào)控企業(yè)庫存的行為，再加上冬季天氣轉(zhuǎn)冷，市場交投趨于平淡，這些利空因素對炭黑價格形成壓制。”劉宵說。
“下游輪胎企業(yè)對炭黑采買積極性不佳，11月份新單價格遲遲不定，疊加橡膠制品企業(yè)對炭黑接貨意愿不強(qiáng)，場內(nèi)看空氛圍濃厚，炭黑價格或存繼續(xù)下行預(yù)期。”王雙說。
供應(yīng)方面，截至11月16日當(dāng)周，隆眾資訊跟蹤統(tǒng)計的40家炭黑樣本企業(yè)開工率為67.72%，較前周增加4.28%。受供暖季政策影響，部分炭黑企業(yè)開工率或維持高位，其余多數(shù)炭黑企業(yè)開工情況平穩(wěn)，行業(yè)整體開工率或窄幅波動。
在前期盈利態(tài)勢下，炭黑企業(yè)存利潤修復(fù)需求，開工率提升幅度較大，導(dǎo)致行業(yè)庫存累積，出貨被動性增加。
盈利空間受擠
影響炭黑行業(yè)發(fā)展的風(fēng)險因素除了結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過剩外，還有一個重要因素就是煤焦油價格的反復(fù)波動。生產(chǎn)炭黑的主要原材料為高溫煤焦油、蒽油、乙烯焦油等原料油，其中煤焦油和蒽油占炭黑生產(chǎn)成本的80%以上，蒽油是煤焦油的下游產(chǎn)品，價格也主要受煤焦油影響，所以煤焦油價格很大程度上決定了炭黑的生產(chǎn)成本。
煤焦油市場影響因素的多樣性決定了其價格的波動性。若企業(yè)不能根據(jù)煤焦油價格的波動及時調(diào)整煤焦油的采購數(shù)量和炭黑銷售的數(shù)量、價格，煤焦油價格的大幅波動就會對企業(yè)的盈利能力產(chǎn)生重大影響。
“在11月17~23日這個周期內(nèi)，隨著安徽臨渙煤焦油拍賣價格上行，場內(nèi)推漲情緒漸濃，山東市場煤焦油價格穩(wěn)中上行；然而下游終端對炭黑價格接受程度有限，采買積極性一般，且在冬季供暖任務(wù)下，部分炭黑企業(yè)產(chǎn)量較高，當(dāng)周炭黑行情走弱維穩(wěn)，均價8600元，炭黑行業(yè)理論周均盈利在260元左右，較上周379元縮減了119元，減幅達(dá)31.43%。”王雙說。
同時，隨著近期山西煤礦事故發(fā)生，煤炭價格上漲帶動煤焦油價格在11月23日當(dāng)周上行至4420元，較上周上漲170元。根據(jù)行業(yè)平均水平測算，生產(chǎn)1噸炭黑需要消耗1.65噸煤焦油，煤焦油價格上漲170元，炭黑生產(chǎn)成本則上漲280.5元，由于成本壓力不斷增加，炭黑行業(yè)理論盈利縮減明顯。
