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合成樹(shù)脂是一種利用化工原料合成的高分子聚合物，其部分性能與天然樹(shù)脂相似，在外力作用下呈可塑性流動(dòng)狀態(tài)。在實(shí)際應(yīng)用中，合成樹(shù)脂經(jīng)常是聚合物甚至塑料的代名詞，有時(shí)也用于表示未固化的液態(tài)熱固性聚合物材料。分類來(lái)看，常見(jiàn)五大合成樹(shù)脂包括聚乙烯（PE）、聚丙烯（PP）、聚氯乙烯（PVC）、聚苯乙烯（PS）及丙烯腈-丁二烯-苯乙烯共聚物（ABS）。上述五大樹(shù)脂與人們生活密切相關(guān)，被廣泛地應(yīng)用于包裝、建筑、農(nóng)業(yè)、家電及汽車等領(lǐng)域。
2023年全球合成樹(shù)脂消費(fèi)穩(wěn)步增長(zhǎng)
2023年，預(yù)計(jì)全球合成樹(shù)脂產(chǎn)能達(dá)到3.6億噸/年，同比增長(zhǎng)5.5%；產(chǎn)量達(dá)到2.8億噸，同比增長(zhǎng)2.8%；消費(fèi)量達(dá)到2.7億噸，同比增長(zhǎng)1.8%，增幅比2022年高3.1個(gè)百分點(diǎn)。
全球經(jīng)濟(jì)在新冠疫情后逐漸恢復(fù)。預(yù)計(jì)2023年全球GDP筑底企穩(wěn)，增速達(dá)3%。IMF預(yù)測(cè)2023年GDP增速美國(guó)1.8%、歐洲0.9%、日本1.4%、東盟4.6%、中國(guó)5.3%，各主要經(jīng)濟(jì)體GDP均為正增長(zhǎng)。隨著餐飲、旅游等眾多第三產(chǎn)業(yè)大幅反彈，全球服務(wù)業(yè)PMI（采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)）大幅提升，致使相關(guān)樹(shù)脂消費(fèi)量大幅提升。
全球合成樹(shù)脂主要消費(fèi)地依然是東北亞地區(qū)；北美地區(qū)排名第二，但消費(fèi)占比從2015年的15%下降到2023年的12%；西歐排名第三，消費(fèi)占比從12%下降到9%；東南亞和南亞地區(qū)緊隨其后，消費(fèi)占比均為8%。美國(guó)逐漸進(jìn)入數(shù)字化、信息化社會(huì)，資本轉(zhuǎn)向人工智能，流向塑料制造業(yè)的資本逐漸減少，本土樹(shù)脂表觀消費(fèi)量逐漸下降，將轉(zhuǎn)為從其他國(guó)家進(jìn)口塑料制品。歐洲由于低碳轉(zhuǎn)型及地緣政治沖突導(dǎo)致能源價(jià)格上漲，本土化工產(chǎn)能逐漸減少，導(dǎo)致表觀消費(fèi)量下降。而南亞以印度為代表的新興經(jīng)濟(jì)體消費(fèi)能力穩(wěn)步增長(zhǎng)。隨著中國(guó)產(chǎn)業(yè)向東南亞轉(zhuǎn)移，東南亞樹(shù)脂需求逐漸增長(zhǎng)。
2023年全球合成樹(shù)脂產(chǎn)能增量繼續(xù)以東北亞為增長(zhǎng)主體。產(chǎn)能占比從2015年的39%擴(kuò)大到2023年的45%。除石腦油路線外，PDH（丙烷脫氫）、CTO（煤制烯烴）、MTO（甲醇制烯烴）等各種路線大規(guī)模上馬，東北亞成為名副其實(shí)的擴(kuò)能中心。北美受益于頁(yè)巖氣革命擁有大量廉價(jià)的烯烴資源，生產(chǎn)聚烯烴是美國(guó)的較優(yōu)選擇，其產(chǎn)能占世界16%，排名世界第二。而歐洲由于能源成本上升，產(chǎn)能占比從2015年的13%下降到2023年的9%。
2023年我國(guó)合成樹(shù)脂擴(kuò)能強(qiáng)勁、利潤(rùn)收窄
2023年我國(guó)合成樹(shù)脂消費(fèi)市場(chǎng)供應(yīng)增速遠(yuǎn)超需求增速。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2023年1~9月我國(guó)塑料制品總產(chǎn)量為5438萬(wàn)噸，同比下降0.6%。由于塑料制品企業(yè)中，中小企業(yè)數(shù)量龐大，并未被統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)，根據(jù)樹(shù)脂生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能產(chǎn)量情況及進(jìn)出口統(tǒng)計(jì)，預(yù)計(jì)2023年樹(shù)脂表觀消費(fèi)量11169萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)5.8%；產(chǎn)量9790萬(wàn)噸，增長(zhǎng)9.2%；年產(chǎn)能達(dá)到12876萬(wàn)噸，增長(zhǎng)12.8%。雖然消費(fèi)增速較2022年的-1.3%有所提升，但與新冠疫情前高于GDP的高增速相比略顯低迷。
2023年房地產(chǎn)和出口拖累樹(shù)脂消費(fèi)量增速，而餐飲旅游等服務(wù)業(yè)消費(fèi)有力地提振了樹(shù)脂消費(fèi)。
房地產(chǎn)相關(guān)樹(shù)脂消費(fèi)量約占樹(shù)脂總消費(fèi)量15%~20%，房地產(chǎn)增速下滑會(huì)抑制管材、線纜料、家電、編織袋等產(chǎn)品的消費(fèi)。2023年房地產(chǎn)投資增速為-7%，極大地拖累了樹(shù)脂消費(fèi)量增速。
拖累樹(shù)脂消費(fèi)的另一大因素是出口低迷，我國(guó)出口產(chǎn)品中大量是勞動(dòng)密集型的塑料制品，約占樹(shù)脂總消費(fèi)量的30%。2023年我國(guó)樹(shù)脂出口預(yù)計(jì)同比下降2.5%。
2023年出現(xiàn)了井噴式旅游，旅游收入將達(dá)5萬(wàn)億元，與旅游相關(guān)的餐飲、交通、服裝、日用品消費(fèi)同比均有增加。預(yù)計(jì)全年全國(guó)旅游消費(fèi)增長(zhǎng)8%，有力地拉動(dòng)樹(shù)脂消費(fèi)量增長(zhǎng)。
2023年我國(guó)樹(shù)脂產(chǎn)能投放量依然巨大，海南煉化、廣東石化、東莞巨正源科技、京博石化等一大批企業(yè)投產(chǎn)，僅聚烯烴投產(chǎn)規(guī)模就高達(dá)775萬(wàn)噸/年，其中聚丙烯高達(dá)490萬(wàn)噸/年。PDH、CTO等眾多非石腦油路線產(chǎn)能也大規(guī)模投產(chǎn)。2023年樹(shù)脂產(chǎn)量增長(zhǎng)824萬(wàn)噸，但需求增量?jī)H613萬(wàn)噸。供強(qiáng)需弱，供應(yīng)增量遠(yuǎn)超需求增量。此外，2023年布倫特原油均價(jià)約83美元/桶，依然處于高位，樹(shù)脂需求低迷，成本不能順利向下游傳導(dǎo)，導(dǎo)致樹(shù)脂生產(chǎn)企業(yè)利潤(rùn)收窄，達(dá)5年來(lái)低點(diǎn)。
2023年國(guó)內(nèi)樹(shù)脂進(jìn)口規(guī)模大幅下降，以進(jìn)口規(guī)模最大的聚烯烴為例，進(jìn)口量預(yù)計(jì)下降7.5%，其中聚乙烯下降6%、聚丙烯下降13.1%。樹(shù)脂進(jìn)口下降原因有三：一是美元加息致人民幣持續(xù)貶值，進(jìn)而抑制產(chǎn)品進(jìn)口；二是國(guó)內(nèi)樹(shù)脂產(chǎn)能大增，頂替海外進(jìn)口；三是國(guó)內(nèi)需求低迷，對(duì)海外高端樹(shù)脂需求下降。
近年來(lái)隨著我國(guó)產(chǎn)能規(guī)模擴(kuò)大及塑料改性業(yè)務(wù)快速發(fā)展，塑料出口規(guī)模逐漸擴(kuò)大，主要以PP出口為主。
2024年全球合成樹(shù)脂消費(fèi)增速回歸正常軌道
隨著全球貨幣政策緊縮結(jié)束、通脹壓力有所緩解，預(yù)計(jì)2024年全球GDP增速為3%。滯脹風(fēng)險(xiǎn)解除后，貿(mào)易活動(dòng)將觸底回升。此外，美國(guó)、印度等國(guó)家將進(jìn)行選舉，執(zhí)政者將出臺(tái)政策刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。受加息及地緣政治沖突影響，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)在2023年深度下行，但隨著歐元區(qū)迅速保障短期內(nèi)能源供應(yīng)，疊加加息周期結(jié)束，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)在2024年有望迎來(lái)小幅反彈，預(yù)計(jì)2024年歐元區(qū)GDP增速提高至1.5%。隨著全球貿(mào)易復(fù)蘇，東盟經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將緩慢恢復(fù)，盡管增幅有限，但增長(zhǎng)韌性較足，預(yù)計(jì)2024年?yáng)|盟GDP增速為4.5%。
在眾多積極因素作用下，預(yù)計(jì)2024年全球合成樹(shù)脂產(chǎn)能、產(chǎn)量、消費(fèi)量分別是3.7億噸/年、2.9億噸和2.8億噸，較2023年增長(zhǎng)3.8%、4.2%和3.5%。東北亞地區(qū)仍是消費(fèi)量及消費(fèi)增量主力，隨著“區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系（RCEP）”和“一帶一路”等協(xié)定倡議不斷推進(jìn)，亞洲市場(chǎng)活力將被激發(fā)。亞洲不僅是世界工廠，也將成為世界市場(chǎng)。從需求增量來(lái)看，排名前三的地區(qū)均來(lái)自亞洲，分別是東北亞、南亞和東南亞，合計(jì)占全球需求增量的74%，分別為47%、18%和9%。RCEP將激活人口規(guī)模巨大的亞洲市場(chǎng)，有利于推動(dòng)中日韓、中國(guó)和東盟、中澳、中新等自貿(mào)區(qū)的形成，“一帶一路”建設(shè)推進(jìn)將有利于東南亞、中亞市場(chǎng)發(fā)展。目前東盟已是我國(guó)第一大貿(mào)易伙伴，2022年我國(guó)與東盟石化產(chǎn)品貿(mào)易額達(dá)1572億美元，比上年增長(zhǎng)20.1%，創(chuàng)歷史最高水平，預(yù)計(jì)2024年貿(mào)易量將會(huì)繼續(xù)大幅提升。同時(shí)，印度近年來(lái)經(jīng)濟(jì)增速非常高，或?qū)⒊蔀橄乱粋€(gè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)引擎，樹(shù)脂消費(fèi)也在快速增加。此外，亞洲地區(qū)人均樹(shù)脂消費(fèi)量普遍較低，基建、包裝、日用品等領(lǐng)域?qū)?shù)脂產(chǎn)品需求巨大，由于樹(shù)脂產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域廣泛，消費(fèi)量增速將高于合成纖維和合成橡膠。
預(yù)計(jì)2024年全球合成樹(shù)脂產(chǎn)能較2023年增加1377萬(wàn)噸，增速3.8%，較2023年下降1.7個(gè)百分點(diǎn)，產(chǎn)能投放主要集中在東北亞地區(qū)，占全球產(chǎn)能增量84%。從總產(chǎn)能來(lái)看，2024年全球五大合成樹(shù)脂產(chǎn)能預(yù)計(jì)達(dá)到37599萬(wàn)噸/年，排名前三的地區(qū)分別是東北亞、北美、中東，而西歐排名降至第四。從產(chǎn)能結(jié)構(gòu)看，聚烯烴占比依然是70%，其中聚丙烯增長(zhǎng)1個(gè)百分點(diǎn)達(dá)到32%、聚乙烯下降至38%。
2024年全球合成樹(shù)脂貿(mào)易增速提高至3.2%，較2023年提高3個(gè)百分點(diǎn)。首先，隨著全球經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)，以及中國(guó)向東南亞及印度進(jìn)行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，東南亞及印度進(jìn)口中國(guó)、北美和中東的樹(shù)脂增多。其次，歐盟雖是全球第二大化工品生產(chǎn)區(qū)域，但受低碳能源轉(zhuǎn)型、油氣短缺、地緣政治沖突等影響，產(chǎn)能占比及市場(chǎng)份額正逐年下降。歐洲尤其是西歐及中東歐石化產(chǎn)品長(zhǎng)期供小于需，為美國(guó)、中東向歐洲出口創(chuàng)造了市場(chǎng)空間。
2024年我國(guó)合成樹(shù)脂消費(fèi)量小幅提升
預(yù)計(jì)2024年我國(guó)合成樹(shù)脂消費(fèi)量為1.2億噸，增速3.9%；產(chǎn)能達(dá)1.4億噸/年，增速9.8%；產(chǎn)量1億噸，增速7.1%。產(chǎn)能增速依然高于需求增速。
2024年國(guó)內(nèi)合成樹(shù)脂需求增長(zhǎng)來(lái)自汽車、家電、包裝等領(lǐng)域。汽車方面，2024年銷量預(yù)計(jì)首次突破3000萬(wàn)輛大關(guān)，內(nèi)需外需將共同發(fā)力，預(yù)計(jì)達(dá)到3058萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)5.8%。基于2023年強(qiáng)勁的出口勢(shì)頭，以及對(duì)2024年出口正向力量大于負(fù)向力量的判斷，預(yù)計(jì)2024年汽車出口規(guī)模再上臺(tái)階，至490萬(wàn)輛，實(shí)現(xiàn)近13%的增長(zhǎng)。
家電方面，國(guó)內(nèi)家電市場(chǎng)需求增長(zhǎng)，家電出口回升，但仍受歐美地產(chǎn)市場(chǎng)拖累。國(guó)內(nèi)地產(chǎn)竣工面積擴(kuò)大、銷售面積回升利好家電需求。2024年的“保交樓”將逐步帶動(dòng)相關(guān)家電需求增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)家電消費(fèi)機(jī)會(huì)更大，拉動(dòng)EPS（發(fā)泡聚苯乙烯）、PS、ABS的消費(fèi)；智能家電和綠色家電發(fā)展將成為行業(yè)新特色。2024年家電下鄉(xiāng)仍有機(jī)會(huì)，更新置換和新購(gòu)需求均有望釋放：過(guò)去10年，鄉(xiāng)村快速普及的冰箱、洗衣機(jī)等逐步進(jìn)入更新置換期；空調(diào)需求城鄉(xiāng)差距大，有一定增長(zhǎng)空間；城鎮(zhèn)家電需求多以更新替換為主，智能化改造是潛在機(jī)會(huì)點(diǎn)，以上領(lǐng)域有望釋放部分樹(shù)脂庫(kù)存壓力。家電出口回升但仍受歐美地產(chǎn)市場(chǎng)拖累，家電出口較2023年回升，或?qū)U(kuò)大俄羅斯、金磚國(guó)家家電出口市場(chǎng)規(guī)模，從而緩解企業(yè)盈利萎縮壓力；歐美地產(chǎn)市場(chǎng)受到高利率的壓制，預(yù)計(jì)2024年需求仍然偏弱。
包裝行業(yè)預(yù)計(jì)增速放緩，但仍是市場(chǎng)消費(fèi)增長(zhǎng)主力領(lǐng)域。包裝行業(yè)受益于整體消費(fèi)的回升：從歷史上三次消費(fèi)信心反彈歷程看，出口、地產(chǎn)企穩(wěn)回升有助于提振消費(fèi)信心。預(yù)計(jì)2024年收入名義增速有望加快，推動(dòng)收入和消費(fèi)信心回升；塑料包裝占包裝材料的25%左右，收入增長(zhǎng)與高消費(fèi)將持續(xù)拉動(dòng)塑料包裝市場(chǎng)。包裝行業(yè)受二、三產(chǎn)業(yè)影響大：短期看新冠疫情后服務(wù)業(yè)仍將保持高位，餐飲、郵政運(yùn)輸仍向好發(fā)展，刺激包裝行業(yè)下游相關(guān)塑料制造業(yè)（軟飲、食品、醫(yī)藥等）；工業(yè)緩慢復(fù)蘇，長(zhǎng)期看制造業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力提升，與服務(wù)業(yè)的差距縮小，或利好行業(yè)上游包裝制品企業(yè)運(yùn)營(yíng)與中游塑性產(chǎn)品、無(wú)定型產(chǎn)品生產(chǎn)。快遞、外賣行業(yè)對(duì)包裝原材料需求高：近年快遞、外賣行業(yè)增速放緩，但相比其他行業(yè)，仍呈兩位數(shù)增長(zhǎng)；線上電商市場(chǎng)推動(dòng)快遞行業(yè)對(duì)塑料等包裝需求量持續(xù)增長(zhǎng)；由于外賣行業(yè)相對(duì)飽和，外賣業(yè)務(wù)量增速預(yù)計(jì)回落，對(duì)PP、PE等化工材料需求增速放緩，但需求仍旺盛。
拖累合成樹(shù)脂消費(fèi)的主要是地產(chǎn)行業(yè)，但拖累程度在減小。2024年房地產(chǎn)行業(yè)購(gòu)房潛力仍在，但處于下行筑底階段：從人口規(guī)模推斷，房地產(chǎn)的調(diào)整期仍未結(jié)束，但有購(gòu)房意愿的比例已從2022年的周期性低點(diǎn)持續(xù)上升，且房地產(chǎn)投資降幅收窄，住房按揭利率已降至10年新低。通過(guò)政府與金融調(diào)控、企業(yè)自救穩(wěn)定地產(chǎn)市場(chǎng)：各大房企接連出現(xiàn)資金壓力，促使政府政策頒布并加大行業(yè)市場(chǎng)調(diào)控力度；各地取消限購(gòu)、降低首付等政策維護(hù)地產(chǎn)行業(yè)穩(wěn)定；龍頭房企為盤活資產(chǎn)加快銷售、優(yōu)化營(yíng)銷。住宅竣工面積的迅速恢復(fù)對(duì)地產(chǎn)前后端化工品有所支撐：隨著房地產(chǎn)竣工面積出現(xiàn)顯著增長(zhǎng)，房屋首購(gòu)也因政策調(diào)整將迎來(lái)增長(zhǎng)，促進(jìn)商品房成交量增長(zhǎng)；塑料、聚氨酯、化纖等地產(chǎn)后端化工原料產(chǎn)品需求也有所增長(zhǎng)；地產(chǎn)前端化工品將滯后于地產(chǎn)后端產(chǎn)品的需求增長(zhǎng)，前端混凝土、涂料、保溫材料等化工應(yīng)用產(chǎn)品需求預(yù)計(jì)增長(zhǎng)。
2024年合成樹(shù)脂產(chǎn)能投放1259萬(wàn)噸/年，較2023年增長(zhǎng)9.8%，主因是很多2023年未投產(chǎn)產(chǎn)能集中在2024年投產(chǎn)。僅聚烯烴產(chǎn)能投放就高達(dá)935萬(wàn)噸/年，較2023年增加160萬(wàn)噸。
預(yù)計(jì)2024年五大合成樹(shù)脂中聚烯烴占比達(dá)60%。其中，PE產(chǎn)能為3509萬(wàn)噸/年、PP為4079萬(wàn)噸/年。五大合成樹(shù)脂產(chǎn)能增速9.8%，但需求增速僅3.9%，供需不匹配現(xiàn)象嚴(yán)重。
我國(guó)樹(shù)脂市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈有兩大因素，一是國(guó)內(nèi)產(chǎn)能投放量大，二是美國(guó)、中東資源廉價(jià)，加上關(guān)稅和運(yùn)費(fèi)后依然比國(guó)內(nèi)產(chǎn)品有價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力。因此，我國(guó)在頂替進(jìn)口方面，既要通過(guò)高端化、差異化路徑，也要通過(guò)工藝優(yōu)化等降低生產(chǎn)成本。2024年國(guó)內(nèi)合成樹(shù)脂競(jìng)爭(zhēng)激烈，勢(shì)必會(huì)壓縮利潤(rùn)空間。各企業(yè)應(yīng)通過(guò)增強(qiáng)數(shù)字化能力降本，通過(guò)高端化和綠色化提高產(chǎn)品價(jià)格，通過(guò)國(guó)際化擴(kuò)充市場(chǎng)需求，進(jìn)而提升企業(yè)利潤(rùn)。
（作者來(lái)自中國(guó)石化經(jīng)濟(jì)技術(shù)研究院市場(chǎng)所）
