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目前中國丁腈膠乳主要應(yīng)用于手套領(lǐng)域，其他極小眾領(lǐng)域用在剎車片、火車閘瓦等摩擦材料及密封墊圈行業(yè)。手套分為一次性手套用丁腈膠乳和勞保手套用丁腈膠乳兩大類，其中勞保手套膠乳具有耐酸堿、耐油、耐磨、使用壽命長、可重復(fù)使用等特點，終端應(yīng)用行業(yè)廣泛；一次性手套用膠乳主要應(yīng)用在醫(yī)療、精密電子等工業(yè)方面。此次全球衛(wèi)生事件爆發(fā)，對一次性醫(yī)用級丁腈手套需求暴增，作為主要上游原料，國內(nèi)可生產(chǎn)一次性手套用丁腈膠乳工廠規(guī)模及數(shù)量相對較少，供貨偏緊支撐下，丁腈膠乳與原料丁二烯價格走勢脫鉤。
原因一：出口量倍增 丁腈膠乳供不應(yīng)求
2020年1-5月份，中國丁腈膠乳出口量約12945噸，同比增92.94%，其中3-5月份出口激增，3月同比增116.11%，4月同比增211.86%，5月同比增163.89%.
近年，丁腈手套在橡膠手套中成本、性能具優(yōu)勢性，市場占有率在逐步提升。2020年全球公共衛(wèi)生事件擴散，導(dǎo)致一次性手套（主要指醫(yī)用級手套）的需求量急劇且持續(xù)增長，尤其主要消費地美國、歐洲地區(qū)較為嚴(yán)重，手套需求缺口放大，推動對丁腈膠乳需求快增。相比國內(nèi)市場，馬來西亞為首的東南亞地區(qū)是全球橡膠手套主要生產(chǎn)基地，滿足全球約65%的需求，發(fā)展空間對國內(nèi)企業(yè)頗具吸引力，刺激國內(nèi)工廠加大出口力度。
原因二：內(nèi)外需求增加 主力工廠供不應(yīng)求
中國作為主要出口產(chǎn)地之一，2015-2019年出口量呈約10%年遞增趨勢，一次性丁腈手套可有效阻斷接觸傳播的病菌，年后歸因于衛(wèi)生事件影響，一季度丁腈手套內(nèi)需量增加，同比出口減8.54%，然二季度4-5月份海外需求暴增，手套出口量同比增74.64%.
據(jù)不完全統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，3-5月，丁腈膠乳平均開工負(fù)荷約85.15%，其中一次性手套用丁腈膠乳工廠均維持滿負(fù)荷甚至超負(fù)荷運轉(zhuǎn)。公共衛(wèi)生事件突發(fā)后，各省市根據(jù)實際情況適當(dāng)延后工人返崗、復(fù)工時間，勞保手套用丁腈膠乳工廠開工出現(xiàn)下滑，且外貿(mào)訂單受挫，需求面利空導(dǎo)致勞保用膠工廠存不同程度停車及降負(fù)情況，二季度中下旬，主力工廠主攻一次性訂單，使得勞保工廠有所好轉(zhuǎn)。但全球包括一次性醫(yī)用級手套、口罩、防護(hù)服等在內(nèi)的防疫物資緊缺，以石家莊鴻泰、鎮(zhèn)江南帝、淄博浩德、東營九洲奧華等膠乳工廠表現(xiàn)出供不應(yīng)求，生產(chǎn)訂單量加大，導(dǎo)致價格呈現(xiàn)一枝獨秀，尤其6月份惜售高價混亂現(xiàn)象明顯。
下半年來看，丁腈膠乳市場呈向好趨勢，貨源仍居高位運行，相比價格走向，更注重長期發(fā)產(chǎn)能擴增趨勢。
歸因于也得益于公共衛(wèi)生事件的危機，丁腈手套需求助推，對丁腈膠乳市場程度日益增高，未來產(chǎn)能處于集中擴能期。據(jù)不完全統(tǒng)計，2020年淄博某小工廠停產(chǎn)，山東成泰化工取消5萬噸/年的丁腈膠乳建設(shè)項目，目前總產(chǎn)能約30.6萬噸附近。但2021年產(chǎn)能釋放相對集中，屆時國內(nèi)理論產(chǎn)能或?qū)⑦_(dá)到63.6萬噸，同比增108%，實現(xiàn)翻倍增長。全球衛(wèi)生事件背景下，各企業(yè)單位及個人防護(hù)意識顯著增強，中國一次性手套需求量有望持續(xù)增長。2025年，若按照正常中國丁腈膠乳消費量年均增長率10%來看，未來幾年極大促進(jìn)丁腈膠乳用量，國內(nèi)丁腈膠乳產(chǎn)能有望突破80萬噸，與所統(tǒng)計企業(yè)擴能預(yù)期大致相符。
在丁二烯下游消費結(jié)構(gòu)中，丁腈膠乳僅占約2%的位置，但相比其他橡膠產(chǎn)品，一次性手套用丁腈盈利狀況表現(xiàn)相對良好，尤其2020年，工廠貨少撐盤，盈利水平呈現(xiàn)明顯提升，上半年理論利潤為2635元/噸，同比漲70.22%，盈利上漲驅(qū)動，吸引新進(jìn)入者投資。
其次國內(nèi)僅鎮(zhèn)江南帝、石家莊鴻泰、淄博浩德及東營九洲奧華具備生產(chǎn)一次性手套用丁腈膠乳能力，整體產(chǎn)能規(guī)模相對較少，多數(shù)依賴于韓國、馬來西亞為主的進(jìn)口貨源，2015-2019年，進(jìn)口總量由4.36萬噸翻倍增至8.43萬噸，進(jìn)口依賴程度逐漸達(dá)30%，對外依存度相對較高，刺激其他產(chǎn)業(yè)的公司進(jìn)入本行業(yè)，形成本行業(yè)的產(chǎn)能增長。但像應(yīng)用于醫(yī)療健康領(lǐng)域標(biāo)準(zhǔn)嚴(yán)格，進(jìn)入門檻較高，存在一定資金和技術(shù)壁壘，受下游用戶的使用習(xí)慣和粘性，未來新增更趨向于與之相關(guān)領(lǐng)域的企業(yè)擴增。
