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年假前后，PVC市場(chǎng)進(jìn)入累庫(kù)階段，下游庫(kù)存充足，需求多集中在預(yù)售端，部分廠家年前已將訂單簽至2月中旬，不料，由于疫情加重，國(guó)家嚴(yán)格限制開(kāi)工，導(dǎo)致下游原材料庫(kù)存堆疊，社會(huì)庫(kù)存膨脹，直至三月底，PVC去庫(kù)速度相對(duì)緩慢而場(chǎng)內(nèi)需求持續(xù)低迷，市場(chǎng)價(jià)格下跌明顯，以華東市場(chǎng)為例，PVC從19年末的7100元/噸到四月初的最低點(diǎn)5190元/噸，跌幅達(dá)1910元/噸。面對(duì)如此跌幅，下游多次抄底失敗后，多離市觀望，操作謹(jǐn)慎，一時(shí)間場(chǎng)內(nèi)供求關(guān)系惡化，PVC下行勢(shì)頭明顯。
三月爆發(fā)的沙俄油戰(zhàn)使得國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)在恢復(fù)的道路上步履蹣跚。但是，由于PVC市場(chǎng)受到自原油傳遞的影響較為片面，主要集中在乙烯料PVC市場(chǎng)，加之自四月份開(kāi)始，電石法PVC進(jìn)入檢修期，PVC價(jià)格在低供應(yīng)的支撐下，一改年后低迷勢(shì)頭，反彈兇猛，期貨市場(chǎng)連日漲幅逾4%，現(xiàn)貨市場(chǎng)單日漲幅破200元/噸。在經(jīng)歷了兇猛漲勢(shì)后，下游對(duì)高價(jià)貨源產(chǎn)生抵觸心理，入市并不積極，但廠家?guī)齑娴臀?，預(yù)售較好，因此出廠價(jià)格較為堅(jiān)挺。
六月末，疫情卷土重來(lái)令需求前景蒙上陰影，又加之高溫和梅雨天氣影響，PVC的短期終端需求受到抑制，社會(huì)庫(kù)存去化速度放緩，此外，供應(yīng)端在利潤(rùn)恢復(fù)下刺激著國(guó)內(nèi)產(chǎn)能投放，在下游消費(fèi)暫難出現(xiàn)好轉(zhuǎn)的情況下，導(dǎo)致市場(chǎng)供應(yīng)偏多，廠家讓利出貨，PVC整體價(jià)格窄幅下調(diào)。六月底，華東市場(chǎng)PVC價(jià)格為6500元/噸，環(huán)比上月增加5.18%，同比去年降低5.25%.
二、供應(yīng)情況分析
受疫情影響，上半年P(guān)VC行業(yè)整體負(fù)荷下降明顯，其中，受來(lái)自運(yùn)輸方面影響，2月份PVC行業(yè)開(kāi)工降至最低點(diǎn)，僅有70.6%，同比去年下降16.98%.隨著虧損嚴(yán)重，4月份減產(chǎn)及提前檢修企業(yè)明顯增多，進(jìn)入5月份后，在利潤(rùn)刺激下，生產(chǎn)廠家開(kāi)工積極，雖有部分企業(yè)檢修，但整體開(kāi)工率相較4月有了明顯提升，開(kāi)工率達(dá)73.5%，環(huán)比4月增長(zhǎng)7.69%，PVC供應(yīng)逐漸恢復(fù)。
2020年上半年供應(yīng)受到疫情的影響，產(chǎn)量未能釋放，隨著國(guó)內(nèi)疫情開(kāi)始好轉(zhuǎn)，廠家恢復(fù)開(kāi)工，產(chǎn)量隨之增加。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2020年5月國(guó)內(nèi)PVC產(chǎn)量170.64萬(wàn)噸，其中電石法產(chǎn)量為139.18萬(wàn)噸，乙烯法產(chǎn)量為31.46萬(wàn)噸。5月份產(chǎn)量環(huán)比上月增加9.99%，同比去年增加9.02%；1-5月份累計(jì)產(chǎn)量829.33萬(wàn)噸，同比去年增加1.81%.
三、上游產(chǎn)品分析
3.1上半年電石市場(chǎng)行情分析
從1月1日到2月下旬，受雨雪天氣和疫情影響，運(yùn)輸受限，原料蘭炭到貨不足，電石采購(gòu)企業(yè)也到貨緊張，同時(shí)下游PVC處于累庫(kù)過(guò)程中，需求較大，在成本端和需求端的共同支撐下，電石價(jià)格上漲了200元/噸左右；而2月下旬以后，PVC廠家?guī)齑娓呶?，價(jià)格開(kāi)始下滑，下游廠家的開(kāi)工積極性也開(kāi)始下降，開(kāi)工率降低，部分廠家開(kāi)始檢修，電石出貨受阻，內(nèi)蒙地區(qū)的價(jià)格在4月末降至最低點(diǎn)2350元/噸，同比去年下降21.67%；5月開(kāi)始，受前期價(jià)格低位影響，電石廠家開(kāi)工率較低，現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊，而隨著PVC生產(chǎn)的恢復(fù)，市場(chǎng)現(xiàn)貨供小于求，電石價(jià)格開(kāi)始迅速回升；進(jìn)入6月份后，電石廠家開(kāi)工率提高，市場(chǎng)整體供應(yīng)量增強(qiáng)，下游到貨情況明顯好轉(zhuǎn)，而PVC企業(yè)進(jìn)入集中檢修期，開(kāi)工率下降，又因西北地區(qū)道路安檢影響，運(yùn)輸費(fèi)應(yīng)增加，部分廠家開(kāi)始出現(xiàn)累庫(kù)現(xiàn)象，讓利出貨，電石價(jià)格持續(xù)走低，至6月末，內(nèi)蒙地區(qū)電石價(jià)格為2450元/噸，同比去年下降14.03%.
3.2下半年電石市場(chǎng)行情預(yù)測(cè)
供應(yīng)方面，下半年內(nèi)蒙中聯(lián)和寧夏大地有望增加產(chǎn)能48萬(wàn)噸左右，在7月份，部分PVC廠家檢修，配套電石大部分外銷，電石供應(yīng)量進(jìn)一步加大，在供需矛盾下，電石價(jià)格可能會(huì)在7月降至低點(diǎn)。7月過(guò)后，檢修的PVC廠家恢復(fù)開(kāi)車的同時(shí)，若廠家按照計(jì)劃增產(chǎn)則PVC有望增加92萬(wàn)噸產(chǎn)能，對(duì)電石市場(chǎng)有一定的提振，除此之外，原料石灰石和焦炭受環(huán)保政策影響較大，成本端對(duì)電石價(jià)格形成一定支撐。綜合來(lái)看，下半年電石市場(chǎng)利好利空均有，預(yù)計(jì)下半年整體需求增強(qiáng)，價(jià)格或高于上半年。
四、后市預(yù)測(cè)
需求方面，從PVC下游分布來(lái)看，管材、型材以及門窗等占比超過(guò)一半，而這些下游均與房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)密切相關(guān)，受雨季影響終端需求尤其房地產(chǎn)方面仍處于偏弱運(yùn)轉(zhuǎn)狀態(tài)，三季度前期需求或?qū)⒏呶恍》芈洌径群笃陂_(kāi)始需求或?qū)⒃俣劝l(fā)力，隨著全球疫情防控形勢(shì)好轉(zhuǎn)，至暗時(shí)刻已經(jīng)過(guò)去，出口需求有望穩(wěn)中增加，下半年國(guó)內(nèi)制品出口形勢(shì)或較上半年有所好轉(zhuǎn)。預(yù)計(jì)PVC市場(chǎng)回調(diào)后或?qū)⑸闲?，供給方面，2020年上半年供應(yīng)受到疫情的影響，產(chǎn)量未能釋放，下半年德州實(shí)華、上海氯堿等均有增產(chǎn)計(jì)劃，再加目前復(fù)產(chǎn)中的內(nèi)蒙三聯(lián)和計(jì)劃復(fù)產(chǎn)的內(nèi)蒙東興，若幾套裝置如期投產(chǎn)，四季度供應(yīng)端將面臨較大壓力，除此之外，二季度以來(lái)，我國(guó)主要宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)呈現(xiàn)出良好的回升跡象，全球經(jīng)濟(jì)漸進(jìn)修復(fù)、常態(tài)回歸是下半年宏觀經(jīng)濟(jì)的主旋律，國(guó)際原油及宏觀政策利好，對(duì)PVC市場(chǎng)有一定提振。
總的來(lái)說(shuō)，下半年宏觀面穩(wěn)中向好，供應(yīng)雖存一定壓力，但需求仍有支撐，市場(chǎng)承壓運(yùn)行，PVC仍有走高預(yù)期，預(yù)計(jì)下半年整體價(jià)格重心或?qū)⑸弦啤?/span>
