在線留言
一、疫情導(dǎo)致需求萎縮丙烯腈價(jià)格創(chuàng)歷史新低
盡管2020年丙烯腈供應(yīng)過剩的預(yù)期由來已久，但全球疫情突襲導(dǎo)致需求萎縮，使得其供過于求局面加重。上半年丙烯腈國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格均值為8445元/噸，同比下跌36.23%，其中最低值出現(xiàn)在4月份為6300元/噸，而最高值為年初水平11000元/噸。1-4月份受國(guó)內(nèi)外疫情影響，下游需求大幅縮減，ABS、腈綸及丙烯酰胺三大下游行業(yè)開工均明顯下滑，致使丙烯腈價(jià)格單邊持續(xù)走低，企業(yè)盈利也遭到重挫。5月份開始丙烯腈各企業(yè)采取限產(chǎn)措施，行業(yè)開機(jī)率降至60%以下，與此同時(shí)國(guó)內(nèi)需求復(fù)蘇，供需面得到改善，丙烯腈價(jià)格也得以觸底反彈，至6月底價(jià)格回升至8500元/噸。
二、供應(yīng)過剩丙烯腈企業(yè)庫(kù)存創(chuàng)新高
2020年上半年國(guó)內(nèi)丙烯腈有效產(chǎn)能為224.9萬(wàn)噸/年，較2019年同期增加26萬(wàn)噸，增幅為13.07%；上半年總產(chǎn)量達(dá)到99.98萬(wàn)噸，較2019年同期增加2.23萬(wàn)噸，增幅則為2.29%.產(chǎn)量增幅明顯較低主要是因需求萎縮致使供應(yīng)過剩，2季度丙烯腈廠商在生產(chǎn)虧損局面下集中限產(chǎn)。
2020年上半年國(guó)內(nèi)丙烯腈行業(yè)平均開工率為73.73%，較2019年同期下降6.68個(gè)百分點(diǎn)。其中5月份開工率為最低，僅為55%左右，較2019年5月份開工率下降36個(gè)百分點(diǎn)。
供應(yīng)過剩背景下，丙烯腈企業(yè)庫(kù)存也迅速上升，3月份企業(yè)加上社會(huì)庫(kù)存量甚至突破7萬(wàn)噸水平，而往年同期庫(kù)存水平基本保持在3萬(wàn)噸上下。
三、需求同比縮減腈綸開機(jī)率大幅下降
1月下旬開始國(guó)內(nèi)疫情蔓延，終端大部分行業(yè)開工接近停擺狀態(tài)。丙烯腈主力下游腈綸及ABS等行業(yè)開工也逐步下降，2月份整體負(fù)荷僅在50%上下。之后盡管國(guó)內(nèi)需求逐步復(fù)蘇，但國(guó)外疫情爆發(fā)，外貿(mào)訂單遭遇大幅縮水，尤其是腈綸終端紡織需求低迷，致使腈綸行業(yè)開工在3月份短暫提升后，4月份降至不足三成。同時(shí)聚丙烯酰胺產(chǎn)品也因國(guó)外油田領(lǐng)域需求萎縮而導(dǎo)致出口訂單減少，行業(yè)開機(jī)率也降至60%以下。不過，ABS行業(yè)開工逐步回升，5-6月份保持在95%以上的高開機(jī)率，也是支撐當(dāng)期丙烯腈價(jià)格觸底反彈的主要?jiǎng)恿Α９浪闵习肽觌婢]領(lǐng)域占丙烯腈下游消費(fèi)比例僅為21%左右，較去年同期下降4個(gè)百分點(diǎn)，ABS行業(yè)消費(fèi)占比則保持在40%偏上，丙烯酰胺行業(yè)消費(fèi)占比維持在20%偏上。
四、丙烯腈進(jìn)口同比縮減出口量加大
2020年上半年丙烯腈進(jìn)口總量預(yù)估為12.7萬(wàn)噸，較2019年同期下降27.59%；出口量則達(dá)到3.44萬(wàn)噸，較2019年同期增長(zhǎng)310%.國(guó)內(nèi)需求萎縮是導(dǎo)致進(jìn)口量大幅下降的主要原因，同時(shí)由于價(jià)格大跌國(guó)內(nèi)外各企業(yè)生產(chǎn)利潤(rùn)嚴(yán)重壓縮，進(jìn)口貨價(jià)格亦缺乏套利空間。出口量上升則是受到國(guó)內(nèi)供應(yīng)過剩的直接刺激，尤其是1-4月份出口量較為集中，產(chǎn)品則主要發(fā)往韓國(guó)及印度。
五、下半年新產(chǎn)能投放丙烯腈困局難破
2020年下半年最大的利空來自于浙江石化新產(chǎn)能投放，將導(dǎo)致丙烯腈行業(yè)徹底陷入過剩局面，而下游需求難有明顯增長(zhǎng)空間，因此預(yù)計(jì)大部分時(shí)間價(jià)格仍保持在成本線附近徘徊，主流價(jià)格或在7000-9000元/噸之間。
1、浙江石化新產(chǎn)能投放丙烯腈供應(yīng)過剩持續(xù)
浙江石化26萬(wàn)噸丙烯腈新裝置于6月23日正式投料，7月份正式對(duì)外銷售。至此國(guó)內(nèi)丙烯腈有效總產(chǎn)能已達(dá)到250.9萬(wàn)噸/年，而2019年國(guó)內(nèi)丙烯腈產(chǎn)品總需求量也不過220萬(wàn)噸左右，且2020年受疫情影響預(yù)計(jì)需求量增幅將受到抑制，甚至有可能出現(xiàn)萎縮狀態(tài)。如此來看，2020年下半年國(guó)內(nèi)丙烯腈供應(yīng)過剩局面將加重。另外，外圍形勢(shì)復(fù)雜，丙烯腈產(chǎn)品出口亦存阻力，而中國(guó)作為全球最大的消費(fèi)市場(chǎng)，來自進(jìn)口貨的沖擊預(yù)期猶存。
供應(yīng)過剩背景下，預(yù)計(jì)2020年下半年國(guó)內(nèi)丙烯腈生產(chǎn)企業(yè)仍將有減產(chǎn)動(dòng)作。尤其是對(duì)于原料需要外采的部分生產(chǎn)商來說，成本壓力也將迫使其降低開工負(fù)荷甚至停車。預(yù)計(jì)下半年丙烯腈行業(yè)開機(jī)率降至80%附近。
2、下游行業(yè)規(guī)模穩(wěn)定需求增長(zhǎng)空間有限
下半年丙烯腈三大下游行業(yè)均無新增產(chǎn)能投放計(jì)劃，整體行業(yè)規(guī)模預(yù)計(jì)穩(wěn)定。另外從開機(jī)率來看實(shí)際需求，預(yù)計(jì)ABS行業(yè)仍將能保持90%以上的較高負(fù)荷，丙烯酰胺企業(yè)在經(jīng)過7-8月份生產(chǎn)及消費(fèi)淡季后，行業(yè)開機(jī)率也將逐步提升至60%以上。而腈綸行業(yè)仍存在變數(shù)，由于外圍疫情反復(fù)，外貿(mào)訂單遲遲未能恢復(fù)，下游紡紗等行業(yè)難見有效好轉(zhuǎn)，腈綸需求也預(yù)期不佳。不過從成本角度來說，丙烯腈因產(chǎn)能過剩導(dǎo)致今年價(jià)格將長(zhǎng)時(shí)間處于低位，因此腈綸產(chǎn)品價(jià)格與替代品競(jìng)爭(zhēng)力也相應(yīng)增強(qiáng)，預(yù)計(jì)下半年腈綸行業(yè)整體開機(jī)率或較去年同期略高，但整體增長(zhǎng)空間依舊有限。
3、成本壓力仍將存在丙烯腈產(chǎn)品盈利狀況預(yù)計(jì)難有好轉(zhuǎn)
下半年預(yù)計(jì)原料丙烯價(jià)格仍將保持偏高位運(yùn)行，三季度需求旺季期間大概率延續(xù)上漲節(jié)奏。不過考慮到下游成本壓力較大，加上有新產(chǎn)能計(jì)劃投放，預(yù)計(jì)四季度丙烯價(jià)格將有回落表現(xiàn)。預(yù)計(jì)下半年丙烯價(jià)格繼續(xù)上漲空間有限，但亦無大跌風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)整體將維持震蕩整理表現(xiàn)。對(duì)丙烯腈來說，丙烯6000-7000元/噸的價(jià)位意味著丙烯腈價(jià)格至少保持在8000-9000元/噸才能保持盈虧平衡。因此盡管供應(yīng)過剩將導(dǎo)致丙烯腈價(jià)格繼續(xù)走弱，但成本壓力下亦無深跌可能。
