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造成丙烯價(jià)格規(guī)律性波動(dòng)的原因有很多，但也都環(huán)環(huán)相扣，密不可分。
良好的盈利
5月下旬至今，不同工藝制丙烯利潤(rùn)維持在1200-1800元/噸，丙烯生產(chǎn)企業(yè)盈利狀況良好。從主力下游產(chǎn)品來看，PP粉料受成本波動(dòng)影響，盈利空間偏小，但也沒有出現(xiàn)過虧損狀態(tài)。正丁醇部分時(shí)間段虧損，但辛醇及環(huán)氧丙烷始終維持較大盈利空間。良好的盈利空間保證了市場(chǎng)供需的相對(duì)穩(wěn)定，進(jìn)而支撐丙烯價(jià)格持續(xù)處于高位。另外，良好的盈利空間使得買賣雙方對(duì)丙烯價(jià)格漲跌均存一定接受能力，市場(chǎng)矛盾激化并不明顯，進(jìn)而營(yíng)造了相對(duì)和諧的交投環(huán)境。
穩(wěn)定的供需
丙烯上下游產(chǎn)品較大的盈利空間提高了企業(yè)裝置開工積極性，部分丙烯尤其是下游裝置檢修計(jì)劃有所推遲。從近一個(gè)多月上下游裝置波動(dòng)情況來看，計(jì)劃內(nèi)檢修裝置較少，多以意外波動(dòng)為主，且影響相對(duì)有限。丙烯整體供應(yīng)相對(duì)平穩(wěn)，下游PP粉料、丁辛醇以及環(huán)丙行業(yè)高位開工對(duì)丙烯需求形成持續(xù)支撐。
以上從盈利及供需方面分析了丙烯價(jià)格能長(zhǎng)期處于高位的原因，那么丙烯價(jià)格為什么能形成規(guī)律性的周期波動(dòng)，下面我們從庫(kù)存及心態(tài)方面入手分析。
有限的庫(kù)存
山東丙烯煉廠及下游工廠丙烯球罐數(shù)量及容積均相對(duì)有限，正是由于存儲(chǔ)能力的限制，導(dǎo)致庫(kù)存成為山東地?zé)捳{(diào)價(jià)以及下游工廠采購(gòu)的重要參考依據(jù)。一般來說，下游工廠的采購(gòu)周期在3-5天，煉廠丙烯庫(kù)存累積過程也約在3-5天左右。下游工廠補(bǔ)貨周期結(jié)束便開始減量采購(gòu)，觀望等跌，以消化原料庫(kù)存為主。通常丙烯生產(chǎn)企業(yè)也不會(huì)等到庫(kù)存承壓以后再進(jìn)行排庫(kù)，一般在出貨轉(zhuǎn)淡后的1-2天，便開始下調(diào)價(jià)格促進(jìn)出貨。待到丙烯價(jià)格再次下跌到下游工廠心理價(jià)位后，下游工廠便開始新一輪的集中補(bǔ)貨，進(jìn)而推動(dòng)丙烯價(jià)格再次調(diào)漲。周而復(fù)始，導(dǎo)致丙烯價(jià)格呈現(xiàn)規(guī)律性波動(dòng)。
一致的心態(tài)
在供需變動(dòng)不大且上下游盈利相對(duì)良好的前提下，丙烯價(jià)格漲跌的可參考性因素就相對(duì)有限。在經(jīng)過幾輪規(guī)律性漲跌行情之后，市場(chǎng)參與者逐漸形成了較為明顯的心理價(jià)位。丙烯價(jià)格跌至階段性低點(diǎn)后，生產(chǎn)企業(yè)企穩(wěn)意愿就開始顯現(xiàn)。同樣，丙烯價(jià)格漲至階段性高點(diǎn)，下游工廠便開始集中看空，減量采購(gòu)。循環(huán)往復(fù)，導(dǎo)致丙烯生產(chǎn)企業(yè)及下游工廠彼此間都形成了較為一致的操盤心態(tài)，這也是導(dǎo)致丙烯市場(chǎng)價(jià)格能夠長(zhǎng)期維持規(guī)律性波動(dòng)的一大重要原因。
那么丙烯市場(chǎng)規(guī)律性行情何時(shí)能被打破？
一看供需，二看利潤(rùn)。
進(jìn)入七月份后，我們能明顯感受到丙烯上下游裝置波動(dòng)開始增多，浙江華泓、浙江石化等部分意向新增產(chǎn)能計(jì)劃投產(chǎn)也加重業(yè)者擔(dān)憂情緒。不過目前丙烯市場(chǎng)上下游裝置波動(dòng)多空均存，影響暫時(shí)有限，丙烯市場(chǎng)供需尚維持相對(duì)平穩(wěn)態(tài)勢(shì)。但如若后市裝置波動(dòng)影響增大，打破現(xiàn)有供需平衡狀態(tài)，丙烯市場(chǎng)的規(guī)律性行情也難以長(zhǎng)期延續(xù)。
除了關(guān)注供需之外，丙烯主力下游產(chǎn)品的盈利狀況也至關(guān)重要。PP粉料與丙烯價(jià)格走勢(shì)關(guān)聯(lián)性較強(qiáng)，其價(jià)格多數(shù)時(shí)間處于成本線附近，盈利狀況直接影響裝置開工，進(jìn)而影響丙烯需求，需要重點(diǎn)關(guān)注。另外，近期辛醇價(jià)格出現(xiàn)快速回落，正丁醇處于成本線附近，丁辛醇行業(yè)擔(dān)憂情緒加重，抑制部分下游工廠原料采購(gòu)積極性，也需重點(diǎn)關(guān)注。其他下游產(chǎn)品來看，環(huán)氧丙烯仍維持較大盈利空間，暫不需過分擔(dān)憂。丙烯酸微虧，近期山東部分丙烯酸裝置出現(xiàn)波動(dòng)，建議稍加關(guān)注。
