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而從V風建立的平衡表模型看，1—3月為供應(yīng)大于需求階段，其中2月過剩量為最為嚴重的階段。3—4月為供需從過剩過渡為平衡的階段，5—6月為供不應(yīng)求階段。從年度對比情況看，2—3月PVC過剩量高于2017年、2018年、2019年同期水平，這主要歸因于需求階段性受到抑制。而5—6月供應(yīng)缺口相比2018年、2019年更為突出。從上半年整體情況來看，PVC年度供需偏緊格局沒有改善，反而有所放大。
從全球來看，PVC供需處于平衡格局。隨著國內(nèi)進口量的增加，加上外盤原油價格回升，5—7月外盤PVC價格振蕩上行。截至8月初，PVC外盤折合人民幣的價格高于國內(nèi)價格，進口套利空間變?yōu)樨摂?shù)，進口積極性受到抑制，進口環(huán)比出現(xiàn)下降為大概率事件，進口難以持續(xù)對國內(nèi)市場形成沖擊。
從庫存來看，根據(jù)V風監(jiān)測數(shù)據(jù)，7月31日，PVC庫存月環(huán)比下降13.5%，相比去年同期降低6.4%，PVC庫存已經(jīng)低于去年同期，處于年度中等水平。且8月部分裝置處于集中檢修期，供應(yīng)端壓力不大。
從需求端來看，隨著南方雨季的結(jié)束，傳統(tǒng)下游處于淡旺季的過渡期，管材開工率小幅回升，后期存在進一步回升的空間，其他傳統(tǒng)下游開工率基本處于年度中等略高水平。從終端企業(yè)的反饋看， PVC應(yīng)用較為廣泛，隨著產(chǎn)業(yè)格局的升級，PVC需求端也出現(xiàn)了很多變化，其中PVC畜牧板為一個新的增長點。整體來看，PVC終端訂單和開工基本處于良性循環(huán)格局，且在當前PVC原料價格水平下，終端制品存在一定的利潤，企業(yè)對于PVC原料存在剛性采購和囤貨需求，PVC各個產(chǎn)業(yè)的庫存流轉(zhuǎn)相對順暢。
綜上所述，PVC供需處于緊平衡格局，而當前的價格處于近三年的均值附近，后期再次面臨方向性選擇。后市PVC價格走勢，需要關(guān)注供需矛盾是否持續(xù)激化和外圍市場是否出現(xiàn)黑天鵝事件。
