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1、環(huán)氧丙烷價(jià)格走勢(shì)與企業(yè)家信心指數(shù)、企業(yè)景氣指數(shù)關(guān)系分析
企業(yè)家信心指數(shù)，綜合反映企業(yè)、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)景氣狀況的指標(biāo)。企業(yè)家信心指數(shù)為通過(guò)企業(yè)景氣調(diào)查中企業(yè)家對(duì)企業(yè)所在行業(yè)形勢(shì)好壞的判斷，綜合反映企業(yè)家對(duì)當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和發(fā)展趨勢(shì)的樂(lè)觀程度的指標(biāo)。企業(yè)景氣指數(shù)，企業(yè)景氣指數(shù)亦稱(chēng)“企業(yè)綜合生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)景氣指數(shù)”。反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況以及企業(yè)家對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的感受，預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的變動(dòng)趨勢(shì)的指標(biāo)。景氣指數(shù)根據(jù)企業(yè)家對(duì)當(dāng)前本企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況的判斷與預(yù)期而編制。
以上指數(shù)均按季度統(tǒng)計(jì)，取值范圍均在0-200之間，100為分界線，當(dāng)數(shù)值高于100時(shí)，表明企業(yè)家信心偏樂(lè)觀，企業(yè)處于景氣狀態(tài)；當(dāng)數(shù)值低于100時(shí)，表明企業(yè)家信心較悲觀，企業(yè)處于不景氣狀態(tài)。
數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)時(shí)間從2015年第一季度至2020年第二季度，從圖中我們可以看出，企業(yè)景氣指數(shù)與企業(yè)家信心指數(shù)（以下論述統(tǒng)一簡(jiǎn)稱(chēng)為企業(yè)數(shù)據(jù)）走勢(shì)基本一致，環(huán)氧丙烷工廠作為生產(chǎn)企業(yè)，價(jià)格走勢(shì)與企業(yè)數(shù)據(jù)走勢(shì)大同小異。從2015年第一季度到2016年第一季度，企業(yè)數(shù)據(jù)重心下行，環(huán)氧丙烷價(jià)格也一路走跌，2016年第三季度到2019年第一季度企業(yè)數(shù)據(jù)震蕩上行，環(huán)氧丙烷價(jià)格走勢(shì)亦一路震蕩走高，2019年第二季度至2020年第二季度，環(huán)氧丙烷與企業(yè)數(shù)據(jù)均呈現(xiàn)震蕩下行態(tài)勢(shì)，特別是2020年1、2季度，受疫情影響，企業(yè)數(shù)據(jù)近五年首次跌破100，企業(yè)家心態(tài)普遍悲觀，環(huán)氧丙烷價(jià)格也創(chuàng)近五年價(jià)格新低，成本倒掛嚴(yán)重。
2、環(huán)氧丙烷價(jià)格走勢(shì)與PPI指數(shù)走勢(shì)對(duì)比分析
PPI，生產(chǎn)價(jià)格指數(shù)，是衡量工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品出廠價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)和變動(dòng)程度的指數(shù)，是反映某一時(shí)期生產(chǎn)領(lǐng)域價(jià)格變動(dòng)情況的重要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，也是制定有關(guān)經(jīng)濟(jì)政策和國(guó)民經(jīng)濟(jì)核算的重要依據(jù)。
數(shù)據(jù)選取時(shí)間自2015年2月至2020年6月，由圖我們可以看出，2016年2月份之后，PO價(jià)格變化與PPI指數(shù)變化從大體曲線看基本是一致的，特別是2019年至今，基本呈現(xiàn)震蕩下行趨勢(shì)。不過(guò)，環(huán)氧丙烷作為市場(chǎng)上現(xiàn)貨原料，受工廠庫(kù)存、供需影響、國(guó)家宏觀調(diào)控影響較為敏感，價(jià)格調(diào)整迅速，甚至幾天之內(nèi)就可形成一次漲跌循環(huán)，而PPI作為企業(yè)出廠價(jià)格指數(shù)，反映的是一種趨勢(shì)，可能較為滯后或平緩，但兩者整體趨勢(shì)基本一致。
3、關(guān)聯(lián)度比較
本次選取環(huán)氧丙烷價(jià)格與PPI指數(shù)、企業(yè)數(shù)據(jù)指數(shù)進(jìn)行比較，數(shù)值越接近1，證明關(guān)聯(lián)度越高。通過(guò)比較發(fā)現(xiàn)，環(huán)氧丙烷價(jià)格與PPI指數(shù)關(guān)聯(lián)度為0.49，與企業(yè)家信心指數(shù)、企業(yè)景氣指數(shù)關(guān)聯(lián)度均在0.64左右，關(guān)聯(lián)度均較高，通過(guò)關(guān)聯(lián)度數(shù)據(jù)，進(jìn)一步得出環(huán)氧丙烷價(jià)格走勢(shì)深受?chē)?guó)家宏觀調(diào)控政策的影響。
二、化工行業(yè)與PO行業(yè)關(guān)聯(lián)性
國(guó)家宏觀調(diào)控影響化工行業(yè)，化工行業(yè)涉及領(lǐng)域非常廣，PO行業(yè)作為其中小小分支，深受化工行業(yè)影響。
本次數(shù)據(jù)選取時(shí)間為2016年11月8日-2020年6月30日，通過(guò)統(tǒng)計(jì)比較發(fā)現(xiàn)，化工指數(shù)與PO價(jià)格走勢(shì)基本一致，2016年11月-2018年9月，化工指數(shù)與環(huán)丙價(jià)格基本呈現(xiàn)一個(gè)震蕩走高的局面，同時(shí)兩者均在2018年8-10月份出現(xiàn)近幾年最高點(diǎn)，而后兩者均震蕩下行，特別是進(jìn)入2020年，受疫情影響，化工指數(shù)與PO價(jià)格走勢(shì)均先抑后揚(yáng)。
同時(shí)通過(guò)統(tǒng)計(jì)關(guān)聯(lián)度發(fā)現(xiàn)，化工指數(shù)與環(huán)丙價(jià)格兩者關(guān)聯(lián)度在0.47。由此可見(jiàn)，宏觀調(diào)控以政策形勢(shì)影響化工行業(yè)，化工行業(yè)以生存環(huán)境形勢(shì)影響PO價(jià)格走勢(shì)。
三、2020年下半年宏觀因素的關(guān)注點(diǎn)以及環(huán)氧丙烷的未來(lái)展望
1、下半年宏觀定調(diào)
（1）中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的定調(diào)
由于疫情特效藥至今未被研發(fā)出來(lái)，加上疫情本身有二次爆發(fā)的可能性，疫情防控會(huì)常態(tài)化、長(zhǎng)期化。在這樣的情況下，全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇會(huì)是一個(gè)緩慢的過(guò)程，這也要求下半年經(jīng)濟(jì)體的財(cái)政政策要保持比較寬松的狀態(tài)。預(yù)計(jì)中國(guó)央行下半年不會(huì)退出寬松貨幣政策，“堅(jiān)持總量政策適度”、“堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)總基調(diào)”。當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在走向正軌，中國(guó)的貨幣政策會(huì)相對(duì)前段時(shí)間的過(guò)度寬松做一些邊際的微調(diào)，而且“兩會(huì)”政府工作報(bào)告也提出，我們的政策要留有應(yīng)對(duì)各種不測(cè)情況的余地。因此，中國(guó)寬松的貨幣政策尚未到退出的時(shí)候，中國(guó)仍然會(huì)保持寬松貨幣政策。
（2）國(guó)際宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的定調(diào)
現(xiàn)國(guó)外疫情形勢(shì)仍很?chē)?yán)峻，美國(guó)下一輪財(cái)政刺激的規(guī)模預(yù)計(jì)要比上半年的財(cái)政刺激規(guī)模小一些，政策的重點(diǎn)依然是紓困家庭和企業(yè)。美聯(lián)儲(chǔ)下半年的政策——只要下半年美國(guó)的金融市場(chǎng)沒(méi)有出現(xiàn)新的調(diào)整或者二次探底——主要是落實(shí)前期提出的一系列支持企業(yè)信貸計(jì)劃、資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃等。而且美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)明確表態(tài)不會(huì)選擇負(fù)利率政策，會(huì)一直維持當(dāng)前的利率水平，這就意味著除非美國(guó)經(jīng)濟(jì)真正得以好轉(zhuǎn)，美國(guó)不會(huì)退出寬松貨幣政策。
歐元區(qū)已經(jīng)形成的共識(shí)是，為了應(yīng)對(duì)疫情的沖擊，將采取更加激進(jìn)的財(cái)政政策。預(yù)計(jì)下半年歐央行主要實(shí)行量化寬松政策，正好可以配合歐元區(qū)的財(cái)政政策，繼續(xù)增加歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)的購(gòu)買(mǎi)，幫助歐元區(qū)政府能夠以較低的成本進(jìn)行市場(chǎng)融資。同時(shí)，拉加德已經(jīng)開(kāi)始對(duì)前期的量化寬松和負(fù)利率政策進(jìn)行評(píng)估，大家形成的共識(shí)是，負(fù)利率對(duì)銀行體系負(fù)面影響很大，在沒(méi)有準(zhǔn)確的結(jié)論之下，歐央行不會(huì)實(shí)行更加深度的負(fù)利率政策。
2、下半年行業(yè)定調(diào)
中國(guó)下半年預(yù)計(jì)繼續(xù)實(shí)行寬松的貨幣政策，包括降低利率，增加流通中的貨幣數(shù)量等，從而刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展，致使國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)越來(lái)越快復(fù)蘇。得益于國(guó)內(nèi)趨向良好的大環(huán)境，環(huán)氧丙烷終端需求緩慢升溫，利好環(huán)氧丙烷市場(chǎng)，特別是第三季度，進(jìn)入聚氨酯旺季，環(huán)氧丙烷預(yù)計(jì)會(huì)創(chuàng)全年價(jià)格新高；第四季度，鑒于國(guó)外裝置檢修結(jié)束，進(jìn)口環(huán)氧丙烷預(yù)計(jì)數(shù)量會(huì)有所上升，對(duì)國(guó)內(nèi)環(huán)氧丙烷形成沖擊，同時(shí)國(guó)外疫情是否得控，是否會(huì)出現(xiàn)二次反彈，中美關(guān)系是否緩和，不確定因素較多，多空交織，第四季度預(yù)計(jì)存一波震蕩下行趨勢(shì)，出現(xiàn)下半年價(jià)格最低點(diǎn)。
四、小結(jié)
通過(guò)以上論述，我們發(fā)現(xiàn)，環(huán)氧丙烷價(jià)格走勢(shì)不僅受上游原料、工廠庫(kù)存、下游需求影響，國(guó)家宏觀大環(huán)境下，無(wú)一人、無(wú)一行業(yè)能置身事外，自行運(yùn)轉(zhuǎn)，行業(yè)要想發(fā)展順利，離不開(kāi)國(guó)家層面的支持與幫助，只有國(guó)家政策趨好，國(guó)家經(jīng)濟(jì)繁榮，環(huán)氧丙烷產(chǎn)業(yè)才能與之一榮俱榮。
