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近五年甲醇制丙烯生產(chǎn)工藝基本處于虧損狀態(tài)，且部分時(shí)間段虧損程度較為明顯。2019年甲醇制丙烯盈利重心有所回升，部分時(shí)間段扭虧轉(zhuǎn)盈，但整體盈利穩(wěn)定性較差。進(jìn)入2020年二季度以后，甲醇制丙烯利潤(rùn)空間開(kāi)始逐步回升并達(dá)到相對(duì)高點(diǎn)，并且盈利空間在二季度末期及三季度維持相對(duì)穩(wěn)定。
導(dǎo)致甲醇制丙烯利潤(rùn)空間拉漲的主要原因在于甲醇及丙烯價(jià)格走勢(shì)的綜合影響。一方面，2020年甲醇價(jià)格重心下滑明顯。從上圖可見(jiàn)，2020年一季度，甲醇價(jià)格重心處于持續(xù)下滑趨勢(shì)，進(jìn)入二季度以后，甲醇市場(chǎng)整體處于弱勢(shì)震蕩的走勢(shì)，價(jià)格波動(dòng)幅度較小。宏觀環(huán)境、行業(yè)供需格局的改變、產(chǎn)業(yè)鏈盈利的分配、以及期貨市場(chǎng)上多空資金的博弈都對(duì)甲醇價(jià)格產(chǎn)生影響。另一方面，丙烯市場(chǎng)價(jià)格重心在二三季度出現(xiàn)回升，并長(zhǎng)期維持高位震蕩。山東丙烯市場(chǎng)價(jià)格在5月份基本回升至年初水平，價(jià)格重心同比波動(dòng)空間有限。主力下游產(chǎn)品行情的接力上漲對(duì)二三季度丙烯需求形成持續(xù)支撐，進(jìn)而支撐丙烯價(jià)格。
因此，甲醇價(jià)格的下跌以及丙烯價(jià)格的相對(duì)高位綜合導(dǎo)致甲醇制丙烯利潤(rùn)空間出現(xiàn)回升，并且甲醇及丙烯價(jià)格在二三季度均處于窄幅震蕩走勢(shì)，甲醇制丙烯的盈利空間也得以維持穩(wěn)定。
盈利空間拉升且維持相對(duì)穩(wěn)定，部分MTO/MTP裝置陸續(xù)“復(fù)活”
國(guó)內(nèi)MTO（甲醇制烯烴）和MTP（甲醇制丙烯）裝置產(chǎn)能占全國(guó)丙烯總產(chǎn)能的8.7%。MTO裝置主要集中在華東地區(qū)，并且多配套下游裝置，企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力相對(duì)較強(qiáng)。而山東地區(qū)乙烯下游消化能力有限，甲醇制烯烴裝置對(duì)比華東相對(duì)較少。除陽(yáng)煤恒通、聯(lián)泓化工、魯西化工三套MTO裝置外，在早先還存在多套MTP裝置。不過(guò)MTP裝置抗風(fēng)險(xiǎn)能力相對(duì)較差，由于外購(gòu)甲醇成本較高，甲醇制丙烯生產(chǎn)工藝長(zhǎng)期虧損，山東多數(shù)MTP裝置長(zhǎng)期處于停工狀態(tài)。后來(lái)隨著時(shí)間的推移，MTP裝置逐步技改甚至拆除。截至目前，魯清石化、玉皇盛世、瑞昌石化、魯深發(fā)等多套MTP裝置均被列為淘汰產(chǎn)能，山東地區(qū)僅余華濱化工及山東大澤兩套MTP裝置。
2020年二三季度，甲醇制丙烯生產(chǎn)工藝?yán)麧?rùn)空間拉升明顯，5-8月份，甲醇制丙烯平均盈利約1500元/噸，整體盈利空間維持相對(duì)穩(wěn)定。并且隨著下半年新增甲醇裝置的陸續(xù)投產(chǎn)，中國(guó)甲醇競(jìng)爭(zhēng)將會(huì)更加白熱化，受此影響甲醇價(jià)格的相對(duì)優(yōu)勢(shì)將會(huì)逐步體現(xiàn)出來(lái)，外采甲醇制丙烯的經(jīng)濟(jì)性?xún)?yōu)勢(shì)也將會(huì)逐步體現(xiàn)。
受此利好提振，MTO/MTP裝置開(kāi)工積極性大大提升。8月底，魯西化工MTO裝置投料重啟并順利產(chǎn)出丙烯合格品。據(jù)市場(chǎng)消息了解，長(zhǎng)期停工的大澤MTP裝置計(jì)劃在9月份開(kāi)車(chē)，并且華濱化工MTP裝置在10月份也存有開(kāi)車(chē)計(jì)劃。盈利空間的好轉(zhuǎn)促使MTO/MTP裝置陸續(xù)“復(fù)活”，不過(guò)此類(lèi)MTP裝置停工時(shí)間過(guò)久，能否如期順利開(kāi)工仍存有一定不確定性，具體詳情仍需關(guān)注卓創(chuàng)資訊后續(xù)報(bào)道。
