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近期，國(guó)內(nèi)順酐市場(chǎng)走勢(shì)可謂是氣勢(shì)如虹。自8月初至今，順酐各主要市場(chǎng)均走出了近年難得一見的持續(xù)大漲行情，這反映在價(jià)格上便是近乎于一根大陽(yáng)線般的暴力拉升。以山東市場(chǎng)為參考，據(jù)統(tǒng)計(jì)，8月初山東市場(chǎng)出廠價(jià)僅為5700-5750元/噸，但漲勢(shì)開啟后便連續(xù)突破6000元/噸、7000元/噸、8000元/噸三道關(guān)口，目前更是直逼9000元/噸大關(guān)。截至發(fā)稿日，山東固體出廠價(jià)已上探至8200-9000元/噸，累計(jì)上漲2500-3250元/噸，漲幅達(dá)到43.86%-56.52%。而以各主要市場(chǎng)均價(jià)來(lái)看，國(guó)內(nèi)均價(jià)也由8月初的6033元/噸漲至8933元/噸，漲幅同樣達(dá)到48.07%。
高漲的行情背后是順酐生產(chǎn)企業(yè)日益擴(kuò)大的盈利空間。截至發(fā)稿日，國(guó)內(nèi)正丁烷法順酐理論利潤(rùn)已達(dá)到3965元/噸，毛利率44.55%；加氫苯原料苯法順酐理論利潤(rùn)達(dá)到4161元/噸，毛利率48.1%。而焦化苯原料苯法順酐企業(yè)利潤(rùn)更是達(dá)到4450元/噸，毛利率突破50%。雖利潤(rùn)值較2017年利潤(rùn)高點(diǎn)尚有差距，但從毛利率方面則已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了反超，達(dá)到了有卓創(chuàng)記錄以來(lái)的高點(diǎn)。
收緊的供應(yīng)端-持續(xù)拉漲背后的主要推手
本輪行情持續(xù)時(shí)間之長(zhǎng)、上漲幅度之驚人實(shí)在是出乎包括小編在內(nèi)的幾乎所有市場(chǎng)人士的預(yù)料。雖然多數(shù)市場(chǎng)人士在本次行情啟動(dòng)前也普遍看漲后市，但對(duì)于未來(lái)漲幅的預(yù)期也僅有1000-1500元/噸左右，如果用今天的視角來(lái)看卻是顯得有些保守，而促成行情啟動(dòng)及加速的便是來(lái)自于供應(yīng)端的推動(dòng)。
從往年情況來(lái)看，7-8月份是順酐下游不飽和樹脂等產(chǎn)品的傳統(tǒng)淡季，因此部分順酐企業(yè)也將年內(nèi)正常的檢修計(jì)劃安排在8月前后，這在保障生產(chǎn)裝置穩(wěn)定性的同時(shí)也便于在淡季支撐市場(chǎng)運(yùn)行。
早在6、7月份，江蘇地區(qū)便因環(huán)保整治等因素關(guān)停順酐產(chǎn)能5萬(wàn)噸。隨后，7月下旬新疆烏魯木齊等地疫情突然加重，新疆克拉瑪依金源化工等企業(yè)物流發(fā)運(yùn)受到管控，對(duì)華北、華南供貨縮量。進(jìn)入8月檢修季后，順酐生產(chǎn)企業(yè)檢修情況明顯增多，據(jù)統(tǒng)計(jì)累計(jì)有7家生產(chǎn)企業(yè)出現(xiàn)短期或長(zhǎng)期停車檢修，此外還有多家企業(yè)因設(shè)備、排貨計(jì)劃等因素在短期內(nèi)暫停出貨，可以說(shuō)國(guó)內(nèi)近一半的順酐生產(chǎn)企業(yè)供應(yīng)量出現(xiàn)了明顯的減少。據(jù)統(tǒng)計(jì)，順酐日產(chǎn)量在7月底達(dá)到2854噸的高點(diǎn)后便快速回落，尤其是8月下旬至9月后減少至2400-2600噸左右，在扣除正常社會(huì)庫(kù)存及部分投機(jī)性需求后市場(chǎng)可流通量表現(xiàn)出明顯的供不應(yīng)求態(tài)勢(shì)，這也成為中下旬后市場(chǎng)現(xiàn)貨流通趨緊，炒漲勢(shì)頭升溫導(dǎo)致順酐漲勢(shì)驟然加速的主因。
穩(wěn)定的需求端-不容忽視的驅(qū)動(dòng)力量
在本輪漲勢(shì)中，下游買家穩(wěn)定的高位接貨能力也是驅(qū)動(dòng)價(jià)格持續(xù)走高的重要力量。從往年開工數(shù)據(jù)來(lái)看，不飽和樹脂行業(yè)開工在7-8月份的傳統(tǒng)淡季會(huì)出現(xiàn)明顯的下滑，到9月份才會(huì)出現(xiàn)回升。但不同的是，自今年5月份至今，受疫情導(dǎo)致的工期延后等因素影響，國(guó)內(nèi)不飽和樹脂開工便持續(xù)穩(wěn)定在40%附近水平，反映在數(shù)據(jù)上便是2020年7-8月份不飽和樹脂的累計(jì)產(chǎn)量同比增長(zhǎng)23%。于是，當(dāng)順酐企業(yè)傳統(tǒng)的檢修季遇上不傳統(tǒng)的需求增長(zhǎng)，市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)上漲也就順理成章。同時(shí)，即便是在價(jià)格漲至高位后，穩(wěn)定的開工也促使部分下游企業(yè)被動(dòng)維持著較高的現(xiàn)貨采購(gòu)積極性，一定程度上助推了順酐市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)的非理性炒漲氛圍。
還能飯否？-順酐后面還能漲多久
這恐怕是當(dāng)前買賣雙方都熱切關(guān)注的焦點(diǎn)。從當(dāng)前情況來(lái)看，多數(shù)順酐生產(chǎn)企業(yè)提貨周期已排至本月下旬甚至下月。可以說(shuō)，順酐企業(yè)本月內(nèi)基本已無(wú)出貨壓力，在保障老客戶需求之后短期內(nèi)也無(wú)多余貨源外放，市場(chǎng)現(xiàn)貨供應(yīng)緊張態(tài)勢(shì)或仍要持續(xù)，這對(duì)于長(zhǎng)假前尚存在剛性補(bǔ)貨需求的下游企業(yè)尤其是中小型企業(yè)來(lái)講并不樂觀。截至發(fā)稿日，華南地區(qū)現(xiàn)貨已出現(xiàn)萬(wàn)元報(bào)盤，等待買家實(shí)單跟進(jìn)。不過，不斷攀升的成本壓力及原料短缺的現(xiàn)狀已迫使部分下游企業(yè)出現(xiàn)停產(chǎn)，不斷攀升的操作成本及入市風(fēng)險(xiǎn)也讓部分中小型經(jīng)銷商望而卻步，總體來(lái)看買家的跟漲積極性正在減弱，加之順酐供應(yīng)在下旬后預(yù)期部分恢復(fù)，認(rèn)為中下旬后國(guó)內(nèi)順酐價(jià)格雖仍有上漲空間，但漲勢(shì)預(yù)期趨緩，市場(chǎng)終將回歸理性。北方市場(chǎng)將考驗(yàn)9000元/噸關(guān)口，而南方市場(chǎng)則考驗(yàn)9500-10000元/噸阻力。
