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市場僵局難破，面臨雙節(jié)假期，存?zhèn)湄浶枨笸瑫r面臨價(jià)格下滑預(yù)期，市場方向難定，持續(xù)跟蹤市場，將市場關(guān)注重點(diǎn)整理匯總?cè)缦拢?br data-filtered="filtered" />
一、市場熱點(diǎn)關(guān)注-兩油庫存變化情況
根據(jù)監(jiān)測的兩油庫存數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，下游開工逐漸恢復(fù)，以及部分裝置檢修影響，9月庫存情況明顯緩和，當(dāng)期已明顯低于去年同期，目前庫位降至64.5萬噸，較8月底年內(nèi)低位58萬噸有所上漲，同比去年節(jié)前62.5萬噸高出2萬噸。下周適逢中秋小長假，節(jié)前兩油提前考核，中間商集中開單，石化量化庫存快速去化，工廠逢低采買，中間商逢低積極拿貨。下周庫存或出現(xiàn)節(jié)日性積累，但旺季預(yù)期下，庫存去化或是常態(tài)。
二、冬季來臨，警惕疫情二次爆發(fā)
新冠疫情在歐美印繼續(xù)蔓延，包括英國在內(nèi)部分歐洲國家已采取了有限的措施來抑制新感染病例的增加，原油面臨供求前景的不確定性可能會在短期內(nèi)抑制市場。原油需求前景變得黯淡抑制油價(jià)上行空間，無疑打壓投資者信心，以原油為源頭的石化行業(yè)將重蒙陰影。
若疫情二次爆發(fā)，我們預(yù)計(jì)有前一輪防范經(jīng)驗(yàn)，按目前的處置力度與速度，國內(nèi)會加強(qiáng)防范，嚴(yán)格控制傳播，國內(nèi)企業(yè)會維持生產(chǎn)，除非因?yàn)橐咔榧觿∮绊懛?wù)業(yè)停擺導(dǎo)致大部分訂單受損，尤其是出口訂單。我國塑料制品的出口國為歐洲、美國日本等的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，國外疫情加重將嚴(yán)重影響國內(nèi)出口情況，若疫情二次爆發(fā)，出口訂單的需求出現(xiàn)萎縮，防護(hù)用品需求出現(xiàn)投機(jī)需求，彌補(bǔ)部分缺失需求，但替代情況難有明顯改善。歐美經(jīng)濟(jì)正在逐步改善，但要從新冠病毒大流行中全面復(fù)蘇，還有很長的路要走，雖多項(xiàng)指標(biāo)顯示出明顯改善，但就業(yè)和整體經(jīng)濟(jì)活動仍遠(yuǎn)低于疫情前的水平，未來道路仍充滿不確定性，政府重申將不惜一切代價(jià)支持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。
三、關(guān)注新產(chǎn)能投放進(jìn)程
下半年聚丙烯共投產(chǎn)三套裝置，共計(jì)150萬噸，寶來利安德巴塞爾石化PP裝置8月5日上游裂解裝置投料生產(chǎn)，目前裝置雙線生產(chǎn)拉絲HP550J，產(chǎn)品歸巴塞爾銷售，華東、華南已有資源銷售。
中科（廣東）煉化35萬噸/年P(guān)P裝置因丙烯不足停車待料。石腦油裂解裝置延遲至25、26日投料，20萬噸/年P(guān)P裝置目前停車。
中化泉州煉化一體化項(xiàng)目（二期）裂解裝置9月18日點(diǎn)火投料，聚丙烯裝置利用一期丙烯聚合產(chǎn)拉絲H5035，市場已出合格品。
未來仍有延長榆能化二期、東明石化、海國龍油、萬華化學(xué)等裝置上馬，10月份開始國產(chǎn)供應(yīng)增量明顯，新裝置投產(chǎn)打擊市場信心，額外增加的通用料給市場帶來累庫的擔(dān)憂，現(xiàn)貨單邊上行空間有限，關(guān)注累庫進(jìn)度。
面臨年終大考，一路乘風(fēng)破浪的聚丙烯下半年機(jī)會在哪？
看漲邏輯：1、新裝置投產(chǎn)延續(xù)，產(chǎn)量兌現(xiàn)推遲。2、經(jīng)濟(jì)預(yù)期好轉(zhuǎn)，投機(jī)性需求持續(xù)恢復(fù)。
看跌邏輯：1、新產(chǎn)能實(shí)際落地令供需過剩，并且附帶使下游需求由補(bǔ)庫向去庫轉(zhuǎn)變。2、需求彈性具有不確定性，需求利多淡化，由資金推動的上漲行情不易持續(xù)，重回下跌趨勢只是時間問題。3、國外疫情二次爆發(fā)，塑料剛性需求前景堪憂。
中國下游聚丙烯行業(yè)呈現(xiàn)艱難發(fā)展中尋求機(jī)會的局面，受近幾年聚丙烯新增擴(kuò)能急劇增加影響，產(chǎn)業(yè)鏈供需壓力加重。盡管伴隨新科技發(fā)展，整體下游需求有新的進(jìn)展，但整體下游需求增長與產(chǎn)能增長率不匹配，我國聚丙烯下游制品整體難以擺脫出口依賴束縛，在出口方面避險(xiǎn)操作居多。2020年全球疫情和經(jīng)貿(mào)形勢不確定性很大，短期來看尤為艱難。國內(nèi)外制造業(yè)受下游需求壓力，短期難以修復(fù)，塑料制品出口也是難現(xiàn)曙光。從行業(yè)角度分析，目前中國塑料制品出口面臨著塑料制品結(jié)構(gòu)不完善、整體技術(shù)水平相對不高等嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級仍需延續(xù)。雖然面臨國際貿(mào)易紛爭，但伴隨著國內(nèi)供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革持續(xù)進(jìn)行，達(dá)到國內(nèi)塑料制品品質(zhì)升級，生產(chǎn)模式難以復(fù)制的階段，下游企業(yè)出口將面臨更多機(jī)會。
整體來看，想要加快資源流通，提振需求端仍是重中之重，前有需求不濟(jì)隱患，后有供應(yīng)壓力沖擊，即便趨勢性行情出現(xiàn)，也難以維持。旺季已來，下游訂單較前期有所提升，但仍處于季節(jié)性低位，上游原料連續(xù)反彈刺激，工廠備貨不多。但十一長假上游庫存慣性累加，將影響全國價(jià)格走勢，加劇十一后價(jià)格下滑風(fēng)險(xiǎn)。
