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四季度仍面臨諸多的不確定性：一方面是原料的供應(yīng)，環(huán)保及安全政策下，導(dǎo)致國內(nèi)動(dòng)力煤供應(yīng)緊張，加之進(jìn)口配額難以完全放開，因貨緊動(dòng)力煤價(jià)格隨之走高，成本支撐加強(qiáng)的同時(shí)，蘭炭廠成本壓力加??；另一方面則是政策風(fēng)險(xiǎn)，環(huán)保壓力持續(xù)傳導(dǎo)，中溫各下游用戶需求受到壓制，同時(shí)煤改氣的推進(jìn)使得華東地區(qū)的供需雙弱，市場(chǎng)交投疲軟，瀝青攪拌站的采購減少，期間發(fā)生的降雨等天氣也一定程度上產(chǎn)生了消極的影響。另外，中美貿(mào)易戰(zhàn)的影響，出口導(dǎo)向型企業(yè)開工減少，沿海大宗商品運(yùn)輸不活躍使得水上油提振不多。再者是國內(nèi)外環(huán)境的影響，加之疫情仍在蔓延，經(jīng)濟(jì)下行壓力繼續(xù)增加，在冬季相對(duì)的生產(chǎn)淡季表現(xiàn)將更加明顯，整體形勢(shì)仍顯得嚴(yán)峻，中溫煤焦油的各方面支撐均顯弱勢(shì)，難支撐其向好發(fā)展。
下游需求來看，首先場(chǎng)內(nèi)在產(chǎn)加氫廠開工維持高負(fù)荷，但整體加氫企業(yè)開工較低，區(qū)域內(nèi)貨源供應(yīng)不均，對(duì)焦油需求跟進(jìn)參差不齊，另外，疫情大背景下，原油價(jià)格暴跌，雖后有所恢復(fù)，但難及往昔，限制國內(nèi)汽柴油漲幅，進(jìn)而連累中溫價(jià)格低位。外圍因素不確定，終端油品需求始終平淡，間接影響焦油出貨量。其次，船燃方面行情平平，終端供船市場(chǎng)的景氣程度依舊一般，而就目前的利潤來看，后期市場(chǎng)大概率將維持清淡局面，對(duì)水上油剛需采購。再者，燒火油行情從需求相對(duì)旺季逐步轉(zhuǎn)入相對(duì)淡季，天氣轉(zhuǎn)冷之后，工地的瀝青攪拌站用油逐步退出，中溫煤焦油燒火油大概率維持小幅波動(dòng)局面，價(jià)格難有較大突破。
階段行情來看，金九表現(xiàn)不佳，銀十支撐仍舊顯弱，十一國慶期間受到道路運(yùn)輸限制、下游放假開工不高、國際原油低位基礎(chǔ)上，加之終端油品需求欠佳，各密度焦油難有突破，當(dāng)前10月利好主要集中在下游需求方面，在國慶之后，環(huán)保要求稍有松綁，各下游用油客戶開工逐漸回暖，基建工地等仍將維持一段時(shí)間，給予中溫一定的支撐；而利空同樣存在，國際原油走勢(shì)低位來回震蕩，難有實(shí)質(zhì)突破。國外疫情仍在蔓延，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)存在諸多不確定性，對(duì)中溫利好有限，預(yù)計(jì)銀十繼續(xù)盤整概率較大。
