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今年二甘醇市場(chǎng)表現(xiàn)兩個(gè)明顯的特征：1、國(guó)內(nèi)產(chǎn)能基數(shù)增長(zhǎng)較快，二甘醇產(chǎn)量增幅明確；2、疫情影響大量國(guó)際貨源涌入中國(guó)市場(chǎng)，主港進(jìn)口增量明顯。而對(duì)于二甘醇的消耗來(lái)說(shuō)，近幾年新增需求多來(lái)自于下游聚酯市場(chǎng)，主力下游UPR市場(chǎng)重組步伐繼續(xù)加速，部分中小企業(yè)長(zhǎng)期停車休整，而還有一部分企業(yè)已經(jīng)被收購(gòu)或關(guān)停，主流運(yùn)營(yíng)企業(yè)開(kāi)工率偏低，整體增量有限。
2019年主力下游UPR的需求占比約為49%，占比量可謂當(dāng)仁不讓，排在第二位的聚酯行業(yè)需求占比則在17%附近，兩者差距明顯。時(shí)間來(lái)到2020年，在下游有各行業(yè)產(chǎn)業(yè)技術(shù)升級(jí)以及產(chǎn)能整合改革等因素影響下，二甘醇主力下游UPR行業(yè)消化進(jìn)度放緩，需求占比從去年將近50%的水平下降至40%，降幅達(dá)10個(gè)百分點(diǎn)；而位列第二名的聚酯行業(yè)對(duì)于二甘醇的需求量大幅提升，從前期的17%增長(zhǎng)13個(gè)百分點(diǎn)至30%附近，緊跟UPR行業(yè)需求量，位列第三名的聚氨酯行業(yè)在排名不變的情況下也有了5%的提升。
為何UPR及聚酯兩大行業(yè)會(huì)出現(xiàn)兩個(gè)完全相反的走勢(shì)？
UPR行業(yè)：企業(yè)結(jié)構(gòu)不斷完善重組 UPR略顯艱難
2020年是不飽和樹(shù)脂市場(chǎng)進(jìn)入產(chǎn)能快速重組合并的一年，在上半年春節(jié)公共衛(wèi)士事件影響之后，樹(shù)脂市場(chǎng)快速修復(fù)，并迎來(lái)了相當(dāng)長(zhǎng)的平穩(wěn)期。到三季度，原料、需求、公共環(huán)境均對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生較大影響，指引行情不斷變化。今年不飽和樹(shù)脂行情來(lái)看，由于年初主要原料市場(chǎng)整體弱勢(shì)重挫，不飽和樹(shù)脂整體成本壓力下滑，樹(shù)脂企業(yè)盈利情況改觀。但三季度開(kāi)始，樹(shù)脂企業(yè)成本壓力開(kāi)始持續(xù)提升，主流型號(hào)196理論盈利被壓縮至負(fù)值狀態(tài)。
當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)于UPR的估值正常，并不具備快速產(chǎn)能出清的能力，供應(yīng)側(cè)保持寬松令市場(chǎng)價(jià)格長(zhǎng)線承壓，在此背景下，未來(lái)供大于求的局面將繼續(xù)加深。2021-2023年國(guó)內(nèi)UPR行業(yè)預(yù)計(jì)新增產(chǎn)能140萬(wàn)噸，其中2021年新增產(chǎn)能或達(dá)95萬(wàn)噸，至2023年底國(guó)內(nèi)UPR總產(chǎn)能預(yù)計(jì)645萬(wàn)噸。不過(guò)從下游需求增速來(lái)看，UPR供應(yīng)過(guò)剩的局面只增不減，未來(lái)UPR生產(chǎn)企業(yè)或繼續(xù)保持低開(kāi)工狀態(tài)，供需比例將長(zhǎng)期維持在2:1甚至更低水平，而供應(yīng)過(guò)剩也將成為長(zhǎng)年制約UPR市場(chǎng)價(jià)格上漲的重要因素，部分產(chǎn)品單一、工藝落后的舊裝置將繼續(xù)出清。
對(duì)于UPR市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，產(chǎn)業(yè)升級(jí)仍是緩解供需矛盾的一大利器。通過(guò)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)淘汰落后產(chǎn)能，完善市場(chǎng)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，如此一來(lái)新企業(yè)既能降低企業(yè)內(nèi)耗，壓縮生產(chǎn)成本，又能生產(chǎn)出技術(shù)過(guò)硬產(chǎn)品的，最具競(jìng)爭(zhēng)力的新型制造業(yè)，那么市場(chǎng)整體供需面供過(guò)于求的現(xiàn)狀或?qū)⒌玫浇鉀Q。
聚酯行業(yè)：擴(kuò)能+技術(shù)升級(jí) 二甘醇需求量穩(wěn)中有升
我國(guó)是世界聚酯供應(yīng)大國(guó)，截至2020年年底，中國(guó)聚酯全品種產(chǎn)能將高達(dá)6560萬(wàn)噸，增長(zhǎng)約535萬(wàn)噸。2020年對(duì)于聚酯行業(yè)來(lái)講是標(biāo)準(zhǔn)的產(chǎn)能擴(kuò)張年，隨著聚酯行業(yè)的不斷擴(kuò)產(chǎn)以及產(chǎn)業(yè)技術(shù)的不斷升級(jí)革新，部分工廠對(duì)于二甘醇的需求的相比往年有一定提升，多數(shù)工廠表示今年開(kāi)始對(duì)于二甘醇的采購(gòu)力度確實(shí)有增加，尤其是滌綸長(zhǎng)絲、以及瓶片等企業(yè)，二甘醇用在長(zhǎng)絲以及瓶片中主要作用是固色和提高柔韌性。
作為第二大下游，聚酯產(chǎn)能仍有一定增長(zhǎng)空間，預(yù)計(jì)到2021年中國(guó)聚酯產(chǎn)能達(dá)6833萬(wàn)噸，雖然聚酯在生產(chǎn)過(guò)程中對(duì)于二甘醇的用量占比低于3%，但在聚酯行業(yè)龐大的產(chǎn)能籠罩下，聚酯需求對(duì)于年表觀消費(fèi)量?jī)H在100萬(wàn)噸附近的二甘醇來(lái)講確實(shí)賦予了實(shí)質(zhì)性提升作用。
總體來(lái)看，國(guó)內(nèi)二甘醇消耗量仍有一定上浮空間，下游市場(chǎng)在各行業(yè)不斷的更新、升級(jí)以及整合下已悄悄轉(zhuǎn)變消費(fèi)格局，從各下游產(chǎn)品增速來(lái)看，聚酯行業(yè)的需求占比或仍將有進(jìn)一步的提振的可能。
