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自2020年下半年以來，隨著國內(nèi)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的明顯改善，石化順周期板塊逐漸成為市場焦點。進(jìn)入2021年，這一板塊依然熱度不減。新年第一周，沙特承諾在2~3月份進(jìn)一步日減產(chǎn)100萬桶及美國原油庫存驟降，導(dǎo)致國際油價大幅上漲。在此背景下，北上資金將目光投向石油和化工個股。
石化個股倍受青睞
在疫情沖擊下，2020年油價總體呈V型走勢。2020年第一天，輕質(zhì)原油和布倫特原油價格分別為61.06美元/桶和66美元/桶。3月初，全球范圍疫情蔓延，油價走低至20美元/桶。4月20日，原油期貨5月交付合約跌至-37.63美元/桶，震驚全球。4月28日，油價最終在10.2美元/桶站穩(wěn)，此后先后收復(fù)了20美元/桶、30美元/桶乃至40美元/桶關(guān)口。11月后，隨著新冠疫苗研發(fā)取得進(jìn)展及達(dá)成新的原油減產(chǎn)協(xié)議，油價強(qiáng)勢上行。12月31日，輕質(zhì)原油和布倫特原油報收價格分別為48.52美元/桶和51.8美元/桶。
受此影響，北上資金青睞石油石化個股。中信證券研究部石油化工研報顯示， 2020年12月31日，石油石化行業(yè)中，當(dāng)周北上資金個股凈流入中國石化、中國石油、東方盛虹、恒逸石化、昊華科技等，市值170億元;基礎(chǔ)化工行業(yè)中，當(dāng)周北上資金個股凈流入三棵樹、新宙邦、玲瓏輪胎、魯西化工、新安股份等，市值651億元。
宏觀利好產(chǎn)品普漲
2021年伊始， 歐佩克與非歐佩克產(chǎn)油國第13次部長級會議結(jié)束，并達(dá)成新的減產(chǎn)協(xié)議。從協(xié)議看，俄羅斯和哈薩克斯坦在下個月日增產(chǎn)7.5萬桶，沙特承諾自愿減產(chǎn)，其他國家維持產(chǎn)量不變。如果沙特減產(chǎn)承諾得以兌現(xiàn)，那么3月底其產(chǎn)量將降至8100萬桶/天左右，遠(yuǎn)超此期間俄羅斯和哈薩克斯坦的增產(chǎn)幅度。
中金公司分析師郭朝輝看好上半年原油價格。他認(rèn)為，石油市場在一季度有50萬桶/天的過剩風(fēng)險。但2~3月份沙特100萬桶/天的超預(yù)期減產(chǎn)，可能消除短期油價的下行風(fēng)險。
與此同時，美元周期目前處于下行趨勢的起點。美元走勢主要受美聯(lián)儲貨幣政策、貿(mào)易及財政收支平衡情況影響，疫情下要達(dá)到美聯(lián)儲加息條件仍然需要較長時間。此外，美國新一任政府開啟積極財政政策，貿(mào)易財政雙赤字有持續(xù)擴(kuò)大預(yù)期。在此背景下，美元走軟可期，從而推動大宗商品包括石化產(chǎn)品價格普漲。
景氣回升值得守望
Choice數(shù)據(jù)顯示，截至1月10日，北向資金持倉市值為2.49萬億元，持倉市值增加約1493億元，共計加倉975只個股，對其中91只個股加倉超過1000萬股。石油和化工等行業(yè)北上資金持股數(shù)量增幅靠前，加倉股數(shù)最多的是中國石化，加倉1.34億股，中國石油加倉8929.73萬股、賽輪輪胎加倉6420.75萬股。
上海中期研究所能源化工板塊研發(fā)團(tuán)隊看好今年的化工行業(yè)景氣度。從成本角度看，化工行業(yè)與原油價格相關(guān)度大，目前原油價格中樞震蕩提升。從需求角度看，隨著疫苗的大面積接種，2021年疫情將逐步緩解，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，可帶來對于大宗化學(xué)品的需求提升。從庫存周期的角度看，2020年化工行業(yè)都還處于去庫存的階段，隨著海外和國內(nèi)的需求提升，化工行業(yè)逐漸步入補(bǔ)庫存的階段。
中金證券研究部研報認(rèn)為，受益于需求復(fù)蘇和油價回升，國內(nèi)化工品價格普漲。民營大煉化龍頭恒力石化、東方盛虹，化纖產(chǎn)業(yè)鏈龍頭三友化工、桐昆股份， 化工行業(yè)龍頭萬華化學(xué)等仍有望成為資金青睞的對象。
