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轉(zhuǎn)眼間2021年1月已經(jīng)過去，即將到來的2月通常是中國(guó)的農(nóng)歷春節(jié)月，不過國(guó)際原油市場(chǎng)在中國(guó)春節(jié)假期期間并不休市，導(dǎo)致中國(guó)市場(chǎng)業(yè)者對(duì)于2月的油價(jià)走勢(shì)格外關(guān)注。那么2月國(guó)際油價(jià)將呈現(xiàn)何種走勢(shì)？我們一起來看下。
從歷年來的分季度油價(jià)走勢(shì)可以看出，除2020年突如其來的疫情帶來的巨大沖擊外，通常第一季度的油價(jià)呈現(xiàn)趨穩(wěn)窄幅波動(dòng)的特征，漲勢(shì)并不顯著。而第二季度通常是一年中油價(jià)的高地，第三季度通常是一年中的洼地。
可以看出，過去的9年間，如果按月統(tǒng)計(jì)，1月上漲概率更大些，即將結(jié)束的2021年1月也是呈現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì)。而2月來看，下跌次數(shù)高于上漲次數(shù)，下跌的概率更大一些。那么過去的這些年份，是哪些因素在影響這2月的國(guó)際油價(jià)走勢(shì)呢？
將當(dāng)下環(huán)境與歷年進(jìn)行對(duì)比，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)過去影響油價(jià)的一些因素，在今年2月并不會(huì)出現(xiàn)：
（1）地緣局勢(shì)更加平穩(wěn)。2012年美伊關(guān)系的劍拔弩張，2014年烏克蘭的動(dòng)蕩局勢(shì)，2019年美國(guó)加強(qiáng)對(duì)委內(nèi)瑞拉的制裁，這些在當(dāng)下都已不復(fù)存在。包括經(jīng)常會(huì)在出口端遭遇不可抗力的利比亞，近期的表現(xiàn)也相對(duì)穩(wěn)定。缺乏了地緣局勢(shì)的不安定因素，2月油價(jià)上行的動(dòng)力將大大衰減。
（2）債務(wù)危機(jī)和國(guó)際貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)并未凸顯。雖然疫情肆虐對(duì)全球經(jīng)濟(jì)形成拖累，但是2012年歐債危機(jī)那樣的風(fēng)險(xiǎn)并未顯現(xiàn)，全球經(jīng)濟(jì)仍然處于緩慢復(fù)蘇之中。貿(mào)易沖突或?qū)p弱，這方面來看，對(duì)油價(jià)屬于利好消息。
（3）供應(yīng)并未顯著超越需求。從美國(guó)EIA庫(kù)存這個(gè)指標(biāo)來看，其實(shí)從2013年開始，庫(kù)存就伴隨產(chǎn)量持續(xù)增長(zhǎng)，最終在2015年全球顯著供大于求的格局形成，對(duì)油價(jià)形成強(qiáng)力打壓。而今OPEC+履行史無前例的減產(chǎn)規(guī)模，供應(yīng)端的收縮預(yù)期延續(xù)，同時(shí)雖疫情沒有結(jié)束，但歐美需求仍在緩步復(fù)蘇。
目前雖拜登首要任務(wù)、新版財(cái)政刺激政策受阻或延遲推出，但隨著其上任后時(shí)間的推移，也將逐漸闡述其對(duì)外政策。一旦美國(guó)確認(rèn)將重返伊核協(xié)議，或者對(duì)伊關(guān)系表態(tài)出現(xiàn)緩和，市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)將轉(zhuǎn)移到伊朗即將增加供應(yīng)這件事上來，利空壓力將隨之顯現(xiàn)。
因此即將到來的2月來看，OPEC+的減產(chǎn)以及沙特的額外減產(chǎn)都將繼續(xù)提供底部支撐，意味著油價(jià)難有大幅下滑的空間，但美伊關(guān)系的變數(shù)可能更值得關(guān)注，需要提防下行風(fēng)險(xiǎn)的增強(qiáng)。
