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迅雷不及掩耳 東北冬儲(chǔ)一輪結(jié)束
雖然近兩周東北煉廠陸續(xù)公布冬儲(chǔ)價(jià)格，但是由于前期焦化、船燃方向需求較好，東北煉廠整體庫(kù)存壓力并不大，貿(mào)易商有一定的觀望情緒，前期有貿(mào)易商不止一次表示，“目前冬儲(chǔ)時(shí)間尚早，待煉廠庫(kù)存壓力回升后，東北瀝青價(jià)格可能跌破2800元/噸，12月底至1月中旬可能是冬儲(chǔ)的較好時(shí)機(jī)”。
但是本周東北市場(chǎng)的冬儲(chǔ)卻以“迅雷不及掩耳盜鈴響叮當(dāng)”之勢(shì)快速了解，從煉廠正式公布2856元/噸左右的 冬儲(chǔ)價(jià)格，到2906元/噸的價(jià)格不再接單，僅有3-4天的時(shí)間。幾日之內(nèi)，寶來(lái)生物能源、盤(pán)錦北瀝和遼寧華路為主的幾家煉廠簽訂的冬儲(chǔ)合合同量已經(jīng)達(dá)到了30-40萬(wàn)噸之多。12月12日-13日，寶來(lái)生物能源、遼河石化、盤(pán)錦北方瀝青及遼寧華路先后上調(diào)瀝青價(jià)格，東北地區(qū)的第一輪冬儲(chǔ)基本告一段落，后期是否有合適的機(jī)會(huì)、價(jià)格再次進(jìn)行冬儲(chǔ)仍是未知之?dāng)?shù)。
供應(yīng)原油雙雙發(fā)力 推漲冬儲(chǔ)情緒
回頭來(lái)看，東北瀝青冬儲(chǔ)快速推進(jìn)，也有相對(duì)明顯的原因，除去OPEC+會(huì)議的樂(lè)觀結(jié)果對(duì)原油價(jià)格帶來(lái)的重大利好以外。卓創(chuàng)認(rèn)為還有以下幾個(gè)方面的原因：
首先，低硫燃料油生產(chǎn)分流產(chǎn)能。隨著2020年低硫燃料油元年的到來(lái)，遼河石化作為中石油布局的8家生產(chǎn)低硫燃料油的煉廠之一，在目前的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，遼河石化可能要加大低硫燃料油的產(chǎn)量以準(zhǔn)備充足的低硫燃料油迎接2020年的到來(lái)。除此之外，遼河石化還有一部分內(nèi)貿(mào)船用油需求會(huì)分流產(chǎn)量，使得煉廠重交瀝青的整體庫(kù)存壓力有限。這都導(dǎo)致今年遼河石化參與冬儲(chǔ)的必要性大打折扣，也一定程度上減少了瀝青冬儲(chǔ)的供應(yīng)量。
其次，盤(pán)錦浩業(yè)瀝青停產(chǎn)，供應(yīng)減弱。盤(pán)錦浩業(yè)從今年的7月下旬開(kāi)始不再生產(chǎn)瀝青，也并未參與冬儲(chǔ)，如果按3個(gè)月的產(chǎn)量算，這就減少了至少10萬(wàn)噸的瀝青供應(yīng)。
最后，轉(zhuǎn)產(chǎn)高標(biāo)號(hào)瀝青或?yàn)楦堰x擇。盤(pán)錦北瀝、中海瀝青營(yíng)口、遼河石化三家煉廠，既可以生產(chǎn)90#重交道路瀝青，也可以生產(chǎn)用于焦化、船燃調(diào)和的110#、130#等高標(biāo)號(hào)瀝青。在原油價(jià)格走勢(shì)向好的情況下，高標(biāo)號(hào)瀝青后期價(jià)格走勢(shì)可能水漲船高，也需求長(zhǎng)期存在，上述幾家煉廠除了以相對(duì)較低的價(jià)格參與冬儲(chǔ)外，可以選擇生產(chǎn)高標(biāo)號(hào)瀝青，這更有利于煉廠實(shí)現(xiàn)更大的利潤(rùn)。而本次冬儲(chǔ)，盤(pán)錦北瀝僅簽訂五萬(wàn)噸左右的冬儲(chǔ)合同，中海瀝青營(yíng)口沒(méi)有參與此次冬儲(chǔ)，可能也映證了上述觀點(diǎn)。
上面的三個(gè)原因，都使得冬儲(chǔ)結(jié)算東北瀝青的整體供應(yīng)有所減弱，加上原油價(jià)格近端時(shí)間的穩(wěn)健走勢(shì)，使得第一階段的冬儲(chǔ)快速推進(jìn)。
OPEC+達(dá)成深化減產(chǎn)協(xié)議
原油供應(yīng)，第7次歐佩克和非歐佩克部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議決定，再減少每日50萬(wàn)桶的原油供應(yīng)量，達(dá)到每日共計(jì)減產(chǎn)170萬(wàn)桶。此外，沙特阿拉伯為主的幾個(gè)參與減產(chǎn)國(guó)將繼續(xù)自愿額外減產(chǎn)，將整體減產(chǎn)幅度調(diào)整到超過(guò)210萬(wàn)桶，以上調(diào)整將于2020年1月1日生效，持續(xù)至3月底。深化減產(chǎn)協(xié)議的達(dá)成將從供應(yīng)面給原油提供支撐，而瀝青成本端也將受到更為穩(wěn)定的支撐。
原油需求方面，最新發(fā)布的EIA短期能源展望報(bào)告將2020年全球原油需求增速預(yù)期上調(diào)5萬(wàn)桶/日至142萬(wàn)桶/日?；诋?dāng)前的形式判斷，宏觀外圍的寬松，基本已經(jīng)打消前期對(duì)需求方面的悲觀情緒，前瞻性指標(biāo)的全球制造業(yè)數(shù)據(jù)觸底反彈，也給需求面帶來(lái)一定利好前景，二季度還有季節(jié)性需求支撐，因此從需求面來(lái)看，原油價(jià)格前景是偏樂(lè)觀的。
中美接近達(dá)成第一階段協(xié)議
美國(guó)東部時(shí)間12月12日晚10點(diǎn)35分，夜不能寐的特朗普總統(tǒng)忍不住發(fā)了一條推特，以“官宣”的方式透露出重大訊息，他用英文大小寫(xiě)言簡(jiǎn)意賅地表示：“非常接近與中國(guó)達(dá)成重大協(xié)議，他們想要達(dá)成，我們也想！”
華爾街日?qǐng)?bào)援引知情人士，中美第一階段協(xié)議包括內(nèi)容：將降低對(duì)中國(guó)商品的現(xiàn)有關(guān)稅稅率；取消原定于周日15號(hào)生效的新關(guān)稅；2020年中國(guó)將購(gòu)買(mǎi)價(jià)值500億美元的農(nóng)產(chǎn)品（包括能源和其他商品）；美國(guó)降低對(duì)許多中國(guó)產(chǎn)品征收的關(guān)稅（目前關(guān)稅稅率為15%至25%）。
華爾街日?qǐng)?bào)當(dāng)天早些時(shí)候報(bào)道稱(chēng)，美國(guó)方面已提議將對(duì)大約3600億美元中國(guó)商品的現(xiàn)行關(guān)稅稅率降低一半，此外還取消15號(hào)對(duì)約1560億美元商品征稅。另一位知情人士說(shuō)，預(yù)計(jì)美國(guó)貿(mào)易代表萊特希澤和中國(guó)駐美大使崔天凱在周五將簽署至少一個(gè)協(xié)議大綱。
中美貿(mào)易談判的樂(lè)觀進(jìn)展也在給全球市場(chǎng)提供利好消息，見(jiàn)很大程度上利好未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)原油等大宗商品的走勢(shì)。
東北冬儲(chǔ)及原油市場(chǎng)共同奠定北方冬儲(chǔ)價(jià)格
東北瀝青冬儲(chǔ)的情進(jìn)展，加上中美貿(mào)易談判的樂(lè)觀情緒以及前期OPEC+深化減產(chǎn)協(xié)議的達(dá)成，在三者的共同作用下，北方市場(chǎng)瀝青冬儲(chǔ)價(jià)格的底部越發(fā)明朗。未來(lái)一至兩周山東、華北地區(qū)的冬儲(chǔ)價(jià)格將陸續(xù)公布，山東地區(qū)同樣面臨供應(yīng)偏弱的局面，在東北地區(qū)冬儲(chǔ)快速推進(jìn)，以及消息面的利好下，山東、華北地區(qū)的冬儲(chǔ)價(jià)格很可能達(dá)到2850-2950元/噸的價(jià)位。
