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與摩根士丹利2019年發(fā)布的展望一致，過去兩年，日益增長的液化天然氣貿(mào)易創(chuàng)造了一個全球互聯(lián)的天然氣市場，并出現(xiàn)了一波供應(yīng)過剩的浪潮。
在2019年天然氣價格下跌50%，并在2020年初進一步暴跌60%之后，去年5月，全球主要天然氣基準(zhǔn)價格在大約2美元/百萬英熱的水平上實現(xiàn)了幾十年來的首次平穩(wěn)。自那以后，汽油價格大幅上漲。歐洲天然氣價格(TTF)上漲了4倍以上，而亞洲LNG現(xiàn)貨價格(JKM)上漲了10倍以上，達到了超過25美元/百萬英熱的歷史最高水平。
摩根士丹利表示，需求的增長速度是供應(yīng)的兩倍，這支持了持續(xù)多年的LNG市場熱潮。但新冠肺炎疫情極大地改變了許多大宗商品市場，重新設(shè)定了許多能源價值鏈的前景。對于液化天然氣，它的項目批準(zhǔn)數(shù)量創(chuàng)紀錄，而其持續(xù)供過于求的趨勢也發(fā)生了轉(zhuǎn)變。
2020年對2025年天然氣的總供給預(yù)期下降了15%，而需求卻非常有彈性，只下降了3%，仍然顯示出強勁的結(jié)構(gòu)性增長。雖然最近的油價飆升導(dǎo)致2021年夏季的價格過高，造成了一些短期的價格下行風(fēng)險，但一個新的多年上行周期可能已經(jīng)開始。到2022年，市場將恢復(fù)平衡，到2023年將出現(xiàn)供應(yīng)短缺，將導(dǎo)致2020年至2023年期間，液化天然氣價格兩次上漲，這也意味著未來一年的期貨價格將上漲20%以上。
