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進(jìn)入二月份，市場平穩(wěn)，價(jià)格走低的原因有以下幾點(diǎn)：1.國有大礦滿負(fù)荷運(yùn)行，保供生產(chǎn)增量，長協(xié)兌現(xiàn)率高。2.寒冬已過，最冷的時(shí)候已經(jīng)過去，民用電負(fù)荷下降，尤其我國華東、華中地區(qū)天氣明顯回暖，電廠耗煤量減少。3.節(jié)日期間，部分工業(yè)企業(yè)停產(chǎn)放假，有的民營企業(yè)放假將持續(xù)到正月十五，造成工業(yè)用電負(fù)荷下降，未達(dá)到高位。
從沿海八省電廠存煤分析。1月14日，沿海八省重點(diǎn)電廠電煤庫存2112萬噸，日耗232萬噸，庫存可用天數(shù)僅9.1天。那時(shí)，是電廠耗煤最高峰，隨后，市場隨著日耗的下降，開始走下坡路了，煤市分水嶺開始出現(xiàn)，煤價(jià)在第二天開始下跌了。而到了2月1日，雖然沒有進(jìn)入春節(jié)，但出于節(jié)前平淡期，工廠開始陸續(xù)放假了，沿海八省重點(diǎn)電廠電煤庫存合計(jì)2246.2萬噸，日耗180.5萬噸，可用12.4天。這個(gè)時(shí)候，日耗雖然下去了，但較正常水平相比，還不算低。到了2月17日，正值正月初六，沿海八省重點(diǎn)電廠電煤庫存升至2581.9萬噸，日耗113萬噸，可用22.8天。這時(shí)候，屬于黎明之前，企業(yè)即將復(fù)工復(fù)產(chǎn)前夕，從數(shù)據(jù)上看電廠日耗水平，相當(dāng)于一個(gè)月前用煤高峰期時(shí)的一半，而距離正常水平170-180萬噸還有一定差距。
節(jié)后第一周，坑口與北港市場延續(xù)共振下跌態(tài)勢，環(huán)渤海港口市場煤價(jià)格向550-560元/噸進(jìn)發(fā)。而供給水平在保供政策下維持高位，大秦、朔黃等三大運(yùn)煤鐵路滿發(fā)，環(huán)渤海港口存煤快速增長。而需求保持平淡，拉煤船稀少，就連平時(shí)大量壓船的黃驊港下錨船都降至10多艘，顯示了需求的萎靡。本周，終端日耗偏低，終端、二港、江內(nèi)存煤與發(fā)煤港累庫明顯。截止昨日，我國環(huán)渤海、二港、華東、華南港口合計(jì)存煤3520萬噸，較節(jié)前增加了640萬噸
當(dāng)前各環(huán)節(jié)庫存增加，市場壓力加大，體現(xiàn)了保供政策所發(fā)揮的作用。目前終端減少市場煤采購主要原因有三：一是日耗降低，且后期2-4月是傳統(tǒng)用煤淡季，被動(dòng)補(bǔ)庫時(shí)間長，采購壓力不大；二是主要進(jìn)口國印尼雨季即將過去，發(fā)運(yùn)將恢復(fù)，加之南非煤、俄羅斯煤會(huì)進(jìn)入國內(nèi)市場；三電廠存煤雖有增加，但未達(dá)到高位；加之北方仍處于取暖期，國有大礦滿負(fù)荷保供生產(chǎn)，長協(xié)兌現(xiàn)率高。
保供政策在二月底，最晚三月份會(huì)緩慢退出，屆時(shí)國有大礦減產(chǎn)，加之產(chǎn)地煤管票政策或?qū)⒅貑?，以及兩?huì)之前安全檢查趨嚴(yán)，供應(yīng)能力存在被重新限制的可能。如果那時(shí)保供政策退出后，長協(xié)兌現(xiàn)下降，出現(xiàn)中間環(huán)節(jié)和終端累庫不及的情況，行情就會(huì)止跌企穩(wěn)。三月份，將迎來節(jié)后第一輪小漲，但漲幅不會(huì)很大。
