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提及今年原油價格持續(xù)上行的原因，在市場人士看來，主要受通脹預(yù)期影響。據(jù)了解，2020年在疫情的沖擊下，美國經(jīng)濟(jì)受到較大壓力。在這樣的情況下，為支撐美國經(jīng)濟(jì)，政府出臺了多項政策，大量“放水”。
到了今年，在全球經(jīng)濟(jì)大概率復(fù)蘇的情況下，市場的通脹預(yù)期也不斷上行。作為大宗商品之王的原油，在這樣的市場環(huán)境下，其價格被認(rèn)為會持續(xù)上行。尤其近期，美債收益的上行，意味著大量資金從美債中流出。加之，當(dāng)前雖然通脹暫時還沒有起來，但通脹預(yù)期較高，私募基金經(jīng)理、芝商所客習(xí)講師甘燦榮表示，從美債市場中流出的資金自然會在商品資產(chǎn)價格相對低迷的情況下，大量配置包括原油在內(nèi)的抗通脹資產(chǎn)。
對此，上海財經(jīng)大學(xué)國際銀行金融學(xué)院期貨講師、期報商學(xué)院特聘講師林洸興提出了不同看法。他認(rèn)為，根據(jù)費雪方程式，在當(dāng)前的貨幣流通速度下，大幅增加的貨幣量并不會造成商品價格的“飛升”。
“至于去年四季度后物價的大幅上行，本質(zhì)上是因為疫情使生產(chǎn)和需求出現(xiàn)了一定時間差隨著疫情的向好，需求快速回復(fù)，自然就出現(xiàn)了供應(yīng)的短缺。也正是因為如此，到了春節(jié)后，市場出現(xiàn)了一波回落行情。”他說。
私募基金經(jīng)理、芝商所客習(xí)講師甘燦榮則認(rèn)為，近期美債收益率的上升意味著很多美債持有者在拋售美債?？紤]到當(dāng)前的市場處于通脹預(yù)期中，從美債中出來的資金，自然會流向如原油等比較抗通脹的資產(chǎn)，因此未來原油價格走高仍是大概率事件。
不過，甘燦榮也發(fā)現(xiàn)，近期美聯(lián)儲有意通過打壓商品價來控制通脹。比如近期，美聯(lián)儲主席就曾公開表示，一些資產(chǎn)價格偏高，并導(dǎo)致了當(dāng)日油價的大幅下行。
至于原油的基本面，與會專家普遍認(rèn)為，短期內(nèi)，仍需重點關(guān)注供應(yīng)端變化，畢竟最近一段時間全球經(jīng)濟(jì)雖都出現(xiàn)了復(fù)蘇態(tài)勢，但原油需求端的改善并不明顯。
其中，4月初的OPEC+會議，在盛寶銀行集團(tuán)分析師李文豐看來，需要重點關(guān)注。畢竟，在當(dāng)前的市場環(huán)境下，未來沙特產(chǎn)出情況存在較大不確定。
在甘燦榮看來，雖然沙特和俄羅斯仍期待更高的油價，但美國方面，為進(jìn)一步控制通脹，其對于油價繼續(xù)上行的意愿大概率不大。加之，經(jīng)過去年，美國地區(qū)高成本產(chǎn)油的企業(yè)大多已被淘汰，目前美國油企的產(chǎn)油成本普遍在35美元/桶左右。在這樣的情況下，通過打壓商品價格來打壓通脹預(yù)期或是不錯的選擇。
實際上，自從沙特阿美上市后，沙特的財政收入就已不再完全依賴原油價格。反倒是其他中東地區(qū)的產(chǎn)油國，在油價連續(xù)3年杜宇110美元/桶的情況下，其財政赤字問題大概率已較為嚴(yán)重。在這樣的情況下，林洸興認(rèn)為，近期的OPEC+會議仍存在較大不確定性?？紤]到下周一，國內(nèi)還將因清明假期而無法交易，他認(rèn)為，在工具不足的情況下，投資最好按兵不動，等一切明朗后再考慮配置。
