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清明小長(zhǎng)假前的最后一個(gè)交易日，在期貨大盤整體能化產(chǎn)品氛圍偏好的背景下，早間南美地區(qū)特立尼達(dá)MHTL兩套共計(jì)245萬(wàn)噸/年甲醇裝置因原料天然氣供應(yīng)問題停車、且初步預(yù)計(jì)時(shí)常1個(gè)月的消息，刺激了場(chǎng)內(nèi)資金短時(shí)買漲的心態(tài)，MA05合約開盤15分鐘開始拉漲，并很快拉至2400元/噸以上。與此同時(shí)，原本在前一交易日本已有所轉(zhuǎn)弱的內(nèi)地氣氛也即刻被帶動(dòng)，部分主產(chǎn)區(qū)工廠轉(zhuǎn)單情況由清淡變反彈，另有關(guān)中地區(qū)工廠出現(xiàn)停售。
讓我們先從國(guó)際開工說起。本周國(guó)際開工率繼續(xù)提升（北美部分裝置開工有修正）。盡管MHTL4#、5#裝置停車，但總體來看，恢復(fù)產(chǎn)量高于損失產(chǎn)量。沙比克3#85萬(wàn)噸/年裝置已順利重啟，印尼72萬(wàn)噸/年裝置重啟（已開始安排4-5月裝船計(jì)劃）、委內(nèi)瑞拉Metor兩套裝置已順利重啟（臨時(shí)停車對(duì)4月抵港量幾無(wú)影響）、阿塞拜疆Socar65萬(wàn)噸/年裝置重啟（負(fù)荷暫不高）。MHTL停車?yán)玫窒瘍?nèi)瑞拉重啟利空，因此5月進(jìn)口恢復(fù)增量尚不能蓋棺定論。
隨著05合約交割月的日益臨近，目前供需基本面的真實(shí)情況將成為影響市場(chǎng)走勢(shì)的關(guān)鍵。隆眾數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)裝置春檢高峰期在3月，4月盡管仍有部分春檢計(jì)劃，但當(dāng)月恢復(fù)產(chǎn)量遠(yuǎn)高于損失產(chǎn)量，那么供應(yīng)壓力何時(shí)凸顯將變得至關(guān)重要。上周末陜北地區(qū)有配套MTO的甲醇裝置降負(fù)，且區(qū)域內(nèi)另有MTO自3月中旬持續(xù)有外采操作，加之內(nèi)蒙北線工廠的持續(xù)庫(kù)存低位，均表現(xiàn)出內(nèi)地供應(yīng)壓力短時(shí)難凸顯的態(tài)勢(shì)。而沿海市場(chǎng)，盡管進(jìn)口增量定局（4月進(jìn)口預(yù)估105萬(wàn)噸附近），但主要貨源仍以發(fā)往MTO工廠為主，因此港口市場(chǎng)累庫(kù)也有難度。
因2021年2季度宏觀預(yù)期遠(yuǎn)好于去年同期，因此甲醇05合約在供應(yīng)壓力短時(shí)難以凸顯的背景下需謹(jǐn)慎操作，而貨權(quán)集中或?qū)е碌能洷苽}(cāng)可能與供應(yīng)壓力后期凸顯將同時(shí)作用在05合約上；建議業(yè)者關(guān)注估值偏低的09合約。
