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4月7日，在“2021中國化工產(chǎn)業(yè)(衍生品)大會”上，中化國際化工原料事業(yè)部總經(jīng)理趙軍發(fā)表主題演講《全球競爭格局下的中國乙二醇發(fā)展趨勢分析》，在演講中從乙烯產(chǎn)業(yè)、環(huán)氧乙烷、中國乙二醇三方面對中國乙二醇發(fā)展趨勢做了深入分析。
乙烯產(chǎn)業(yè)分析
目前環(huán)氧乙烷通過乙烯生產(chǎn)，乙烯的原料、工藝主要是通過蒸汽裂解，包括石腦油，輕的石腦油可以直接到乙烯和丙烯。這些工藝主要是通過蒸汽裂解生產(chǎn)乙烯，乙烯往下往聚乙烯、乙二醇等產(chǎn)品發(fā)展。從工藝來看，蒸汽裂解是最主要的生產(chǎn)乙烯的工藝，而從環(huán)氧乙烷到乙二醇的路線來說也是最重要的路線，乙二醇定價也是遵循油到石腦油到環(huán)氧乙烷的路線進行定價。
中國乙二醇，除了煤制乙二醇路線以外，主要還是通過乙烯法的路線來生產(chǎn)乙二醇。
中國目前對于乙烷和丙烷都是負值，出口量為負，需要進口，估計到2025年中國主要是從美國，因為其他地方?jīng)]有乙烷的出口增量，大概有500萬噸采購量。目前衛(wèi)星石化大概有300多萬噸量通過長約進行鎖定。目前200萬噸進口增量來自于美國，主要是從中國區(qū)進行采購。
除此之外，比較保守的估計丙烷在今天的1400萬噸進口基礎(chǔ)上，還會再額外增加1000萬噸，實際上會遠大于1000萬噸。目前萬華230萬噸的丙烷，寶萊220萬噸，合在一塊450萬噸，還會繼續(xù)增加丙烷脫氫裝置，包括一期、二期、三期。預(yù)計未來丙烷在某種意義上，增長主要來自于中國。在中國，不光是乙二醇，還包括聚乙烯、丙烯、PP等產(chǎn)品在不斷增長，需要不斷采購原料。
對于中國，主要通過煉化一體化，包括中石化以采購輕質(zhì)化的石腦油料進料，來裂解生產(chǎn)乙烯，還有一部分用煤化工，甲醇制烯烴、MTO的路線，相對增長有限。
就中國企業(yè)，恒力石化，通過煉油以后得到輕質(zhì)化石腦油，再進料以后生產(chǎn)乙烯和丙烯，中石化石腦油可以直接到BTS這一塊。通過乙二醇和PTA，可以做到聚酯纖維，這是一個比較常見的煉化一體化通用路線。
衛(wèi)星石化往下只有一種單一的烯烴，就是乙烯，其實丙烯的量非常少，主要是做聚烯烴，包括乙烯和丙烯混合進料，乙烯和丙烯酸可以做樹脂，環(huán)氧乙烷往乙二醇發(fā)展，應(yīng)該180萬噸的乙二醇。
從成本可以看到，在油價在50-70美金的水平區(qū)間，可以看到基本上用乙烷進料的成本最低。其次，用乙烷、丙烷混合進料，再往上就是丙烷以及石腦油進料為主。而對于MTO，它的成本持續(xù)在比較高的水平。煤制烯烴基本上跟油價關(guān)系不是特別大。目前來看，我們認為在60美金的水平線，煤制烯烴的成本基本上跟石腦油進料不相上下的水平。但是對于不同地區(qū)的煤，它的成本不太一樣，如果本身擁有煤礦資源，相比而言優(yōu)勢更加明顯，這就是為什么煤化工企業(yè)想要獲取上游資源。
環(huán)氧乙烷分析
乙烯往下走，除了最大的一塊是做聚乙烯，就是做環(huán)氧乙烷。環(huán)氧乙烷的下游主要是往乙二醇發(fā)展，除了乙二醇還有聚乙二醇、乙醇胺、聚醚多元醇等產(chǎn)業(yè)。乙二醇的發(fā)展跟環(huán)氧乙烷息息相關(guān)，而且從目前的狀態(tài)來看，我們也認為對于環(huán)氧乙烷來說，它的增量需求主要是被乙二醇所占據(jù)。
從全球可以看到對于東北亞地區(qū)，環(huán)氧乙烷的產(chǎn)能是最大的。往下主要是往乙二醇去發(fā)展，特別在中國而言，占比會更加大。
對于環(huán)氧乙烷、乙烯、乙二醇，基本上是同步波動的趨勢。除了乙烯法以外，像煤頭路線在未來的新增產(chǎn)能也是比較大。往下走到乙二醇這一塊，我們也認為對于很多企業(yè)要想規(guī)避在未來高度和同業(yè)競爭的格局，應(yīng)該考慮往下做精細化，這是比較重要的。如果拼成本，很難跟中東、北美進行低成本的競爭，或者跟一些輕質(zhì)化的路線來生產(chǎn)乙烯到乙二醇的路線，產(chǎn)生比較大的競爭，將來整個局面會比較復(fù)雜。
中國乙二醇分析
乙二醇往下主要做聚酯，對于全球而言乙二醇主要消費來自東北亞，東北亞消費主要來自于中國。中國在全球的消費占比，在2020年已經(jīng)接近到60%左右，我們也認為它會成為乙二醇定價中心(對于中國而言)。從進口結(jié)構(gòu)來看，主要還是來自于低成本的中東，包括沙特、科威特、伊朗等地區(qū)。
這里面我們比較幾個路線，中國乙烷裂解到乙烯到乙二醇，美國乙二醇運到中國，我們認為乙烷裂解制乙烯的成本沒辦法競爭，但它的成本會低于用石腦油、用煤制乙二醇的路線。MTO的成本其實是最高。長期來看靠外采乙烯往下做環(huán)氧乙烷到乙二醇，沒有特別強的生命力。用MTO也是這樣的情況。用煉化一體化，現(xiàn)在來看有一定的優(yōu)勢。乙烷裂解和煤制乙二醇是有競爭力。煤制乙二醇，在滿負荷的運轉(zhuǎn)，如果它負荷往上走的話，到正常的水平，在40-50%之間，基本上全行業(yè)平均水平在虧損的狀態(tài)，出了一部分企業(yè)先行先試、有煤炭資源，可能有低成本的優(yōu)勢。
煤制乙二醇是中國的特色，因為中國不僅有煤制，還有煤制烯烴、煤制甲醇，比如還有用天然氣生產(chǎn)甲醇。但是大的來源還是用乙烯到環(huán)氧乙烷到乙二醇。這也說明整個乙二醇的定價一定不是煤頭路線定價，一定是乙烯法定價，乙烯法看乙烯的上游，就是看原油。在這里面往下做聚酯是巨大的下游需求，整個消費結(jié)構(gòu)相對來說比較單一。
對于乙二醇而言，聚酯是最大的下游，主要是往下做聚酯纖維。煤化工在過去，從2020年煤價往下跌的時候，上了很多煤制乙二醇的裝置，但煤價是最大的影響因素。可以看到煤價和油價也不是完全波動，所以有一些企業(yè)考慮在做一些對沖。
煤制乙二醇，除非滿負荷開工，跟乙烷裂解相比而言有比較強的盈利性，但大部分時間在50%以下，也就是說盈利性在比較差的水平。但對于一些特殊企業(yè)來說，一方面擁有資源，一方面技術(shù)比較成熟的話，可能會有一些優(yōu)勢。實際上煤制乙二醇的開工率并不是很高，長期來說盈利性比較差，主要因為煤制乙二醇工藝路線比較復(fù)雜，當(dāng)然跟它用煤頭做的話，本身應(yīng)用還有一些問題沒有解決。所以產(chǎn)能在2022年是一半一半，乙烯化和煤頭路線是一半一半，但實際上產(chǎn)量來說，還是乙烯法為主，也就是說乙二醇的定價一定是乙烯法定價，乙烯法定價主要是通過煉化一體化生產(chǎn)乙烯，還是通過原油直接指導(dǎo)乙二醇價格走勢。
