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不過甲醇算是特別，因無論是內(nèi)陸還是港口現(xiàn)貨，均表現(xiàn)十分強勢，所以在4月中旬后基差由負轉(zhuǎn)正且不斷擴大，背后是供需偏緊的現(xiàn)實提拽期貨盤面向上。造成原因有幾方面。首先是海外甲醇裝置檢修偏多，國內(nèi)港口累庫延后。伊朗作為中國海外甲醇主要供應(yīng)國，4月處于檢修的裝置依舊偏多，海外甲醇市場低價貨源難覓。進口至中國的船貨有限，導(dǎo)致國內(nèi)港口甲醇庫存累庫周期延后。其次國內(nèi)4月仍處于甲醇春檢期間，盡管力度不如往年，縮減供應(yīng)依舊是事實。而在內(nèi)蒙古能耗雙控政策背景下，4中旬以來，國內(nèi)西北地區(qū)大部分甲醇企業(yè)采取停售限量措施，加劇了供應(yīng)緊張態(tài)勢。
需求方面則是甲醇可以挺價的最重要因素。尤其是烯烴大廠今年一直保持非常高開工水平（同期5年以來的高位），同時前幾年MTO烯烴企業(yè)都存在外賣甲醇情況，唯獨今年外賣甲醇情況非常差，都說明今年的下游烯烴企業(yè)需求非常好。那么供需呈現(xiàn)的結(jié)果就是內(nèi)陸、港口庫存水平超預(yù)期良好，不斷驗證甲醇供需偏緊的現(xiàn)實。月末沿海地區(qū)（華東和華南地區(qū)）甲醇庫存在44.53萬噸，月環(huán)比下降12.97萬噸，降幅在22.56%，同比下降47.21%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在14.5萬噸附近。同時鑒于當前內(nèi)地國產(chǎn)貨到港口缺乏利潤，貨源流向港口壓力不大，而內(nèi)地與港口的甲醇價差又處于關(guān)閉狀態(tài)。
此外就是成本的提拽。由于動力煤價格瘋漲，甲醇成本端上行。以周度價格為例，動力煤價格上漲23元/噸，甲醇成本約上漲46元/噸。上周內(nèi)蒙北線環(huán)比上調(diào)70元/噸。
當然2600元是近5年甲醇盤面較為重要阻力位置，在這一線附近盤面邏輯的變化。比如上游與下游利潤分配不均的矛盾是否存在激化可能，或預(yù)期上的加重，尤其是供應(yīng)端逐漸恢復(fù)和需求端走弱配合下，市場整體方面的改變。
具體在供應(yīng)方面表現(xiàn)為5月甲醇國內(nèi)外檢修裝置將繼續(xù)回歸，同時5-6月雖仍有部分裝置計劃檢修，然相對分散及總量有所減少。而內(nèi)蒙鄂能化100萬噸甲醇裝置及廣西華誼180萬噸甲醇裝置均有投產(chǎn)計劃，整體國產(chǎn)供應(yīng)量有所增加預(yù)期較明確。進口方面，未來隨著國外經(jīng)濟恢復(fù)，國外甲醇開工率會逐漸上升，關(guān)鍵是以目前進口利潤，只要有貨，各大廠沒有理由不進口。所以多數(shù)報告認為預(yù)計二季度中國甲醇月均進口量將重回100萬噸以上水平。
另一方面是對下游MTO等裝置開工率下滑擔憂。畢竟因為利潤很好，今年MTO裝置基本大部分還沒有進行例行檢修。尤其在甲醇強勢而聚烯烴比甲醇更先走軟，目前港口外采甲醇烯烴企業(yè)出現(xiàn)虧損，西北烯烴利潤馬上進入虧損，未來在馬上到來的5月-7月烯烴檢修季，是否會出現(xiàn)大量檢修，加速需求端走弱形成負反饋是必然要擔憂的事情。
所以至少從供需預(yù)期上暫沒有實質(zhì)變化，除非商品多頭氛圍卷土重來，否則甲醇想站穩(wěn)2600元以上位置暫缺乏充足動力。不過盡管各方已發(fā)力對大宗原料降溫，但動力煤的成本支撐暫沒有看到大幅松動可能，那么甲醇下跌過程便難以順暢。
