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一、 原油漲勢偏弱
盡管印度新冠危機(jī)惡化，在對全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇持樂觀態(tài)度的背景下，油價周線連續(xù)第二周上漲。根據(jù)紐約商業(yè)交易所數(shù)據(jù)，上周WTI原油期貨結(jié)算價周均價為65.08美元/桶，環(huán)比上漲2.6%。僅一個交易日（5月4日）油價波動超過1美元／桶，其余時間原油結(jié)算價維持窄幅波動狀態(tài)，WTI原油日度結(jié)算價變動均小于1美元/桶。盡管過去幾周，原油周均價持續(xù)上漲，但相比其他大宗商品，原油漲幅 < 銅 < 鋁 < 煤鋼焦玻璃水泥，原油漲勢處于偏弱狀態(tài)。
二、市場關(guān)注焦點(diǎn)分析：
目前市場關(guān)注焦點(diǎn)主要集中在如下幾點(diǎn)：
1.印度疫情仍然不容樂觀
2.美國、歐洲疫情得到控制，刺激市場樂觀預(yù)期
3.市場風(fēng)險偏好強(qiáng)勁
目前市場的主要矛盾仍集中在供需狀況上，需求端是決定油價上行空間的重要變量。近期全球原油需求本身就處在矛盾中，“歐美疫情得到控制，刺激市場樂觀預(yù)期”帶來的利好因素與“印度疫情惡化，抑制油價漲勢”帶來的利空因素互相博弈。正如上篇文章《全球疫情分化 需求端對油價的影響往哪走？》所分析的，盡管歐洲疫情對原油需求的威脅逐步解除，但印度疫情仍然在惡化，其對油價的抑制將超過歐洲疫情好轉(zhuǎn)帶來的利好作用，壓制了油價上行空間。此前印度政府官員預(yù)判新一波疫情將會在本月中旬達(dá)到峰值，但由于印度并沒有實(shí)施非常嚴(yán)格的公共衛(wèi)生措施來消除這次疫情，所以目前看疫情情況可能還會繼續(xù)一段時間，預(yù)計(jì)受印度疫情影響，本月中上旬油價上行過程仍然比較曲折。
而宏觀方面，近期美國多位官員密集發(fā)聲，承認(rèn)通脹上行，并否認(rèn)近期加息及縮減QE，使得目前市場風(fēng)險偏好仍然強(qiáng)勁。在需求恢復(fù)良好的情況下，就業(yè)數(shù)據(jù)爆冷凸顯了勞動力匹配難的問題，這給了美聯(lián)儲繼續(xù)寬松的理由。預(yù)計(jì)在寬松貨幣政策托底下，原油價格仍然處于上行通道中。
三、未來焦點(diǎn)事件推演
中長期來看，宏觀層面寬松貨幣政策托底，基本面供應(yīng)端仍然維持相對緊縮，原油去庫路徑?jīng)]有改變，這決定了中長期油價仍處于上行通道內(nèi)。但短期內(nèi)，印度疫情惡化限制了油價上行空間，伊核協(xié)議可能帶來的伊朗原油供應(yīng)增加也引發(fā)了對未來油市供應(yīng)的擔(dān)憂，導(dǎo)致原油價格漲幅小于銅等其他大宗商品，預(yù)計(jì)本月中上旬原油價格上行過程仍然比較曲折
