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企業(yè)庫存持續(xù)低位
自2020年四月份開始，尿素供給偏緊的態(tài)勢持續(xù)，導致尿素庫存持續(xù)下滑，從進入2021年開始，尿素企業(yè)庫存低于往年同期，加上春節(jié)后尿素企業(yè)一直處于去庫存的狀態(tài)，目前尿素企業(yè)庫存處理歷史低位。數(shù)據(jù)顯示，2021年2月18日尿素企業(yè)總庫存為82.7萬噸，盡管較節(jié)前增加了22萬噸的庫存，但是同比卻是下滑了39.59%。之后因內(nèi)蒙能耗雙控政策的限制、液氨利潤的升高，以及各地區(qū)尿素企業(yè)不明原因的檢修停產(chǎn)，尿素日產(chǎn)量始終維持在16.5萬噸以下，導致尿素企業(yè)庫存連續(xù)十周下滑，數(shù)據(jù)顯示，截至5月6日，尿素企業(yè)庫存為15.9萬噸，同比減少75.27%。近期尿素開工率稍有回升，日產(chǎn)量提升至約15.8萬噸，從目前的數(shù)據(jù)來看，日產(chǎn)量位于歷史同期正常偏高水平，隨著后期梅雨季節(jié)的到來，企業(yè)檢修將逐漸增多，尿素企業(yè)累庫需要一定時間，短期內(nèi)企業(yè)的低庫存對尿素價格仍有一定的支撐作用。
市場需求短期尚可
目前農(nóng)需較為清淡，高氮肥的生產(chǎn)接近尾聲，截至5月6日，復合肥企業(yè)的開工率為43.55%，周環(huán)比下降4.09個百分點，同比下降3.32個百分點。根據(jù)往年的經(jīng)驗，從5月份開始，一直延續(xù)到7月份，復合肥企業(yè)的開工率將逐步下降，因此在接下來的兩個月中復合肥企業(yè)對尿素的需求將逐步減少。工業(yè)市場方面，尿素工業(yè)消費領域的數(shù)據(jù)顯示，一季度火力發(fā)電量同比增長4.2%、公路貨源周轉(zhuǎn)量同比增長56.9%、家具及零部件出口同比增長61%，這些都可以看出今年的工業(yè)需求較旺。三聚氰胺的價格也突破1萬元/噸的大關，并且從今年以來一直維持高開工的態(tài)勢，近期開工率隨稍有回落，但整體仍在歷年同期較高位置。這些都可以判定國內(nèi)工業(yè)方面的尿素需求增長大大好于去年同期，并且如此局面將在上半年持續(xù)。
需要注意的是，多地農(nóng)用追肥市場將在5月中旬在逐步啟動，前段時間東北地區(qū)因大顆粒尿素缺貨而使得價位一再推高，形成一貨難求的現(xiàn)象。東北地區(qū)是全國最先大規(guī)模啟動的市場，由于今年玉米價格持續(xù)高位，后期東北玉米追肥也必將對尿素形成大量需求，疊加華北、西北華東等地農(nóng)需陸續(xù)啟動，高度疊加的需求必將推漲尿素價格。
后市展望
綜合來看，盡管中國缺席了此次印標，但國內(nèi)尿素不愁去處，尿素企業(yè)庫存較低，目前工業(yè)需求尚可，疊加農(nóng)業(yè)需求小旺季將逐步來臨，因此短期內(nèi)銷售壓力不大，整體價格仍可保持在相對高位的水平線上，后期如若國內(nèi)外尿素新裝置逐漸投放，尿素供需緊平衡的狀態(tài)將逐漸得到緩解。期貨方面，目前07合約升水現(xiàn)貨50-100元/噸左右，考慮到7月合約屬于淡季合約，目前07合約略高估，現(xiàn)階段因現(xiàn)貨工廠庫存低位，期貨價格也有一定的支撐，但小旺季后07合約或有一定的下行空間，另外目前100元/噸左右的7-9價差仍在安全邊際之內(nèi)，后期可繼續(xù)觀察追蹤。建議密切關注尿素企業(yè)的庫存，以及國內(nèi)外新裝置的投產(chǎn)情況。
