在線留言
以2019年為PX行業(yè)發(fā)展時間分水嶺，PX產(chǎn)能擴張進入快速增長通道，2年時間內，PX新增產(chǎn)能累積高達1160萬噸，增長近一倍。然因新項目上馬投資成本高、且建設周期長等諸多限制，2021年PX新增項目僅存中化泉州及浙石化二期，而市場關注度較高的盛虹項目、中委廣東及中金二期仍處于建設階段。而需求增速則處于穩(wěn)步增長階段，年內PX供需格局改善預期提升。
供應空擋顯現(xiàn) 進口能力緩速下滑
近年內以國家“十四五”規(guī)劃為指導，大力發(fā)展七大煉化基地內重點項目，中國PX亦乘上此輪快車，進入高度發(fā)展階段，同時在PTA工廠的補原料短板、向上游延伸產(chǎn)業(yè)鏈，規(guī)?；a(chǎn)品發(fā)展布局下，具備“油品-芳烴-烯烴-聚酯”的企業(yè)成為行業(yè)擴張的主力軍，PX產(chǎn)能增速維持穩(wěn)定攀升態(tài)勢。
2021年預計中國PX總產(chǎn)能將達到3133萬噸，同比增長22.72個百分點。其中浙江石化二期項目PX設計產(chǎn)能達到500萬噸，創(chuàng)全球范圍內單體裝置生產(chǎn)能力之最。2021年新增產(chǎn)能釋放節(jié)點集中于下半年，因全部為PTA工廠配套原料項目而高負荷穩(wěn)定量產(chǎn)概率偏大，然上半年則為空檔期，產(chǎn)量波動變化空間較小，預計2021年中國PX總產(chǎn)量為2351.75萬噸，同比增長19.81%，國內PX自供水平穩(wěn)步提升，并且民營企業(yè)占比進一步擴增，將正式超過國資企業(yè)份額。
2021年全年預計中國PX進口量預估將下滑至1317萬噸，環(huán)比下滑5.01%。因為PX新進入玩家為全方位布局“油品-芳烴-烯烴-聚酯”的現(xiàn)代一體化企業(yè)，進而有效削減了其對進口貨源的采購份額，然而受制于產(chǎn)業(yè)鏈各品種發(fā)展增速的錯配，中國龐大的PTA市場仍是全球各國的主要競爭標的，同時人民幣增值亦為進口貨源提供競爭力。因此為滿足市場穩(wěn)定性及實際需求，每月仍需進口PX貨源百萬噸附近。綜之，在國內PX有效產(chǎn)出快速釋放及進口量緩慢回撤的雙重作用下，中國PX整體供應量將實現(xiàn)穩(wěn)步提升，2021年預計供應量為3668萬噸，但年均增長率回落至9.54%，中國PX市場進口依賴局面改善力度放緩。
需求第二輪發(fā)展階段 缺口擴張預期加強
PTA正處于第二輪快速擴能周期，新產(chǎn)能將進一步加大國內供應壓力，PTA社會庫存創(chuàng)歷史新高，疊加PTA產(chǎn)品發(fā)展成熟、同質化嚴重，過剩困局下行業(yè)競爭局面將愈發(fā)嚴峻，進而演變成一場降低成本及技術革新的競爭。
2021年PX需求量將為3709.68萬噸，因國內PTA產(chǎn)業(yè)升級優(yōu)化持續(xù)進行中，同時PTA工廠分別在原料端布局，打通產(chǎn)業(yè)鏈全流程覆蓋，進而進入第二輪發(fā)展階期，故中國PX需求呈現(xiàn)逐步攀漲趨勢，年均增長率為12.12個百分點。
上半年供需格局改善 下半年庫存小幅累積
因此根據(jù)目前已公布的亞洲PX、PTA裝置檢修計劃，以及合理開工負荷運行區(qū)間預估，對2021年PX月度供需平衡進行推演，上半年浙石化二期一條250萬噸新增生產(chǎn)線投放預期并未兌現(xiàn)，國內PX自有產(chǎn)出能力較為平均，進口量除了2月份因報關延后等問題出現(xiàn)個別極值，整體月均進口仍在百萬噸水平以上，1-7月份預期中國PX供應總量為2036.77萬噸附近；而需求端則憑借490萬噸新增產(chǎn)能釋放，對PX需求能力出現(xiàn)明顯提升，因此在PX需求增速超過供應釋放背景下，1-6月國內PX整體社會庫存將減少40萬噸；而后浙江石化二期產(chǎn)能全線釋放，PX月均產(chǎn)量將達到200萬噸附近，且亞洲裝置檢修損失產(chǎn)量陸續(xù)恢復，同時盈利性考量或將加大PTA檢修力度，下半年將步入緩幅累庫周期。
而未來的3-5年時間內，中國PX投產(chǎn)項目則過于密集，加重遠期PX出現(xiàn)過剩擔憂。因此目前政策層面已就未來新增項目上馬進行嚴格審查，對于環(huán)境指標、投資回報、項目規(guī)劃等方面要求進行提升，因此后續(xù)PX新增規(guī)劃熱情將明顯冷卻，國內PX-PTA市場供需格局矛盾消化得以時間緩和。
