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亞洲(特別是印度)新一輪新冠疫情以及由于集裝箱短缺引發(fā)的全球物流挑戰(zhàn)的背景下，下半年的需求前景仍不明朗。
盡管PTA前景看跌，但一些市場(chǎng)參與者將希望寄托在中國(guó)潛在的運(yùn)行速度調(diào)整和產(chǎn)能正?；稀Ｍ瑫r(shí)，有效的疫苗推廣可能會(huì)控制疫情，并在下半年創(chuàng)造一些價(jià)格支持。
中國(guó)大規(guī)模的產(chǎn)能擴(kuò)張對(duì)利潤(rùn)構(gòu)成了壓力
預(yù)計(jì)下半年中國(guó)將有總計(jì)660萬(wàn)噸/年的PTA新產(chǎn)能上線。逸盛石化的消息人士稱，該公司將運(yùn)營(yíng)兩條新的PTA生產(chǎn)線，每條生產(chǎn)線的產(chǎn)能為330萬(wàn)噸/年，其中一條生產(chǎn)線預(yù)計(jì)將于7月啟動(dòng)，而另一條生產(chǎn)線可能在2021年底左右上線。
除此之外，2021年第一季度中國(guó)PTA新增產(chǎn)能為490萬(wàn)噸/年，而更早的2020年則增加了720萬(wàn)噸/年的產(chǎn)能。
消息人士稱，這種密集的產(chǎn)能擴(kuò)張已將中國(guó)PTA利潤(rùn)率拖入2020年底的負(fù)值區(qū)域，并可能在下半年持續(xù)下去。
普氏數(shù)據(jù)顯示，從1月至5月12日，中國(guó)國(guó)內(nèi)PTA貨物的PTA/PX價(jià)差平均為335元/噸，遠(yuǎn)低于500-700元/噸的盈虧平衡水平。
同期以美元計(jì)價(jià)的貨物的PTA/PX價(jià)差平均約為93.66美元/噸，其中以美元計(jì)價(jià)的PTA價(jià)格在一定程度上受到2021年初中國(guó)以外的國(guó)際供應(yīng)緊張的支撐。盡管這一差價(jià)接近亞洲PTA生產(chǎn)商通常情況下的盈虧平衡水平，但昂貴的醋酸副原料成本給許多生產(chǎn)商帶來(lái)了壓力。
一家中國(guó)PTA生產(chǎn)商表示，PTA利潤(rùn)率總體上處于下降趨勢(shì)，在下半年期間可能會(huì)進(jìn)一步壓縮，不過(guò)隨著短期需求供應(yīng)基本面的變化，利潤(rùn)率可能會(huì)偶爾改善。
一名交易員表示，盡管PTA缺乏基本面價(jià)格支撐，但價(jià)格的絕對(duì)走勢(shì)取決于上游對(duì)二甲苯和下半年的油價(jià)。
貿(mào)易參與者希望，中國(guó)會(huì)下調(diào)PTA的整體開(kāi)工率，或關(guān)閉競(jìng)爭(zhēng)力較弱的工廠。在這之后，PTA行業(yè)將能夠應(yīng)對(duì)大規(guī)模產(chǎn)能擴(kuò)張和利潤(rùn)率受到擠壓的局面。
然而，有消息稱，產(chǎn)能合理化是一個(gè)長(zhǎng)期現(xiàn)象，因此不太可能在下半年產(chǎn)生大規(guī)模的生產(chǎn)變化。他們補(bǔ)充說(shuō)，由于各種原因，自2020年底以來(lái)，共有約400萬(wàn)噸/年的中國(guó)PTA產(chǎn)能被關(guān)閉，并可能在不久的將來(lái)繼續(xù)關(guān)閉。
市場(chǎng)關(guān)注印度需求以及中國(guó)出口
自2020年底中國(guó)實(shí)現(xiàn)自給自足、印度成為亞洲最大的PTA進(jìn)口國(guó)以來(lái)，貿(mào)易參與者正密切關(guān)注第二波疫情期間印度的需求。
在印度，雖然市場(chǎng)參與者希望第二波疫情能在6月中旬左右得到改善，但聚酯產(chǎn)業(yè)鏈上的需求恢復(fù)時(shí)間還不清楚。
消息人士稱，即使新冠病例因印度各邦的嚴(yán)格封鎖而減少，貿(mào)易活動(dòng)的正?；托枨蟮幕謴?fù)也可能要到下半年才會(huì)顯現(xiàn)。
印度的新一波感染中斷了供應(yīng)鏈和人力供應(yīng)，即使制造業(yè)在封鎖期間獲準(zhǔn)運(yùn)營(yíng)，印度可能還需要一段時(shí)間才能回到正軌。
消息人士稱，一旦需求在下半年復(fù)蘇，印度國(guó)內(nèi)PTA供應(yīng)料將收緊。這可能會(huì)刺激印度國(guó)內(nèi)的進(jìn)口需求，但集裝箱的短缺和運(yùn)費(fèi)昂貴可能會(huì)抑制這種需求。
兩家亞洲生產(chǎn)商表示，除了印度不確定的需求外，亞洲PTA的前景在很大程度上取決于中國(guó)新的PTA初創(chuàng)企業(yè)的進(jìn)展、潛在產(chǎn)能合理化以及中國(guó)計(jì)劃在2021年下半年出口多少。
中國(guó)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，今年2月和3月，中國(guó)PTA出口分別達(dá)到196592萬(wàn)噸和338675萬(wàn)噸，創(chuàng)下連續(xù)新高，遠(yuǎn)高于2020年70565萬(wàn)噸的月度平均水平。
預(yù)計(jì)整個(gè)2021年全球PTA市場(chǎng)仍將供過(guò)于求，導(dǎo)致價(jià)格跌至接近盈虧平衡水平。普氏分析公司表示：“夏季需求可能會(huì)從PET領(lǐng)域提供支持，然而，聚酯產(chǎn)業(yè)鏈預(yù)計(jì)在第四季度才會(huì)達(dá)到需求高峰。在全球范圍內(nèi)，約有30%的PTA被PET所消耗，而纖維則占65%。”
一位制造商表示，除非有貨運(yùn)和稅收優(yōu)勢(shì)，否則很難與價(jià)格有競(jìng)爭(zhēng)力的中國(guó)PTA貨物競(jìng)爭(zhēng)。
在亞洲其他地區(qū)，韓國(guó)優(yōu)惠貿(mào)易區(qū)出口商將繼續(xù)以歐洲和土耳其市場(chǎng)為目標(biāo)，利用它們與這些國(guó)家簽訂的自由貿(mào)易協(xié)定的優(yōu)勢(shì)。
