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煤焦周報概況：上周煤焦市場整體跟隨黑色系上漲，J2109合約最低點(diǎn)在05月31日達(dá)2407，JM2109合約最低點(diǎn)在06月01日達(dá)1740，盤面煤焦由于前期跌幅較大，前半周盤面小幅上漲修復(fù)基差，06月03日，由于內(nèi)蒙策克口岸新增一例確診司機(jī)、山東和山西地區(qū)發(fā)布控制焦炭產(chǎn)量及唐山地區(qū)限產(chǎn)放開等消息影響，盤面煤焦達(dá)周內(nèi)高點(diǎn)，J2109合約達(dá)2733，JM2109合約達(dá)1924.5。焦炭方面，焦炭結(jié)束8輪累計(jì)840-940元/噸漲幅，焦炭現(xiàn)貨首輪降價120元/噸于06月02日落地，經(jīng)多輪提漲焦企利潤豐厚，生產(chǎn)積極性較高，產(chǎn)地焦企開工整體仍穩(wěn)中有增，但近期市場擾動較大，山東、山西等地區(qū)控制焦炭產(chǎn)量、唐山地區(qū)復(fù)產(chǎn)等信息頻出，影響盤面情緒向好，后期需關(guān)注鋼焦企業(yè)生產(chǎn)變化情況。焦煤方面，煉焦煤市場價格漲跌互現(xiàn)，煤礦供應(yīng)依然受限，近期蒙古疫情出現(xiàn)反彈，策克口岸和二連浩特口岸出現(xiàn)蒙古輸入病例，本周進(jìn)口量受疫情影響出現(xiàn)下滑，口岸可售資源稀少，且隨著中間商及洗煤廠出貨增多，焦企到貨情況持續(xù)好轉(zhuǎn)，下游開始控制采購節(jié)奏，周末兩天三起煤礦安全事故，短期產(chǎn)地供應(yīng)難有明顯增量。后期展望：中長期建議多配焦煤，空配焦炭。焦炭供需格局轉(zhuǎn)弱，焦化產(chǎn)能逐步投產(chǎn)，市場預(yù)計(jì)2021年全年凈增3613.5萬噸；2021年壓縮粗鋼產(chǎn)量，唐山地區(qū)限產(chǎn)趨嚴(yán)，全年影響鐵水量約3555萬噸，影響焦炭需求在1775萬噸左右，焦炭需求減少。澳煤禁止通關(guān)影響5%左右焦煤供給，蒙煤增量難以彌補(bǔ)澳煤缺口；疊加下游焦化產(chǎn)能投產(chǎn)，焦煤供需格局偏緊。短期建議交易逢高布局焦炭空單，主要在于（1）焦炭供應(yīng)邊際好轉(zhuǎn)，高利潤下焦企開工穩(wěn)中有增。（2）焦炭需求邊際轉(zhuǎn)弱，本周鋼廠庫存繼續(xù)上升，近期貿(mào)易資源將陸續(xù)入市流通，考慮絕對價格、黑色產(chǎn)業(yè)鏈利潤分配等，盤面煤焦估值整體合理偏高，短期建議逢高做空煤焦品種，但產(chǎn)地安全事故頻發(fā)、蒙古疫情反彈，短期焦煤供應(yīng)難有增量，后期焦煤表現(xiàn)或強(qiáng)于焦炭，需持續(xù)關(guān)注煤焦鋼企業(yè)生產(chǎn)變化情況。
