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今年1-5月份PVC市場經(jīng)歷一波大幅上漲，前期推動市場上漲的因素已經(jīng)基本消化完畢，后續(xù)供需面、政策面及宏觀面整體處于糾結(jié)狀態(tài)，PVC價格或?qū)^(qū)間震蕩為主。
2021年1-5月PVC市場經(jīng)歷了一波震蕩大漲的行情，從5月中旬開始市場迎來一輪相對幅度較大的回調(diào)整理，而期貨回調(diào)幅度明顯大于現(xiàn)貨回調(diào)幅度。1-5月份華東SG-5現(xiàn)貨市場均價8440元/噸，其中高點出現(xiàn)在5月10日9473元/噸；低點在1月14日7100元/噸。
現(xiàn)貨市場近強(qiáng)遠(yuǎn)弱 驅(qū)動不強(qiáng)
目前市場多空交織，現(xiàn)貨市場現(xiàn)實偏強(qiáng)，6-7月份預(yù)期偏弱交織，市場參與者觀望氛圍濃厚。
從4月份開始，基差便不斷走強(qiáng)，5月中旬市場迎來一波調(diào)整，而基差進(jìn)一步走強(qiáng)，均體現(xiàn)出了現(xiàn)實偏強(qiáng)的以及預(yù)期轉(zhuǎn)弱的現(xiàn)狀。
從供應(yīng)端來看，5月份檢修尤為集中，5月份檢修損失量達(dá)到23.36萬噸，為今年的最高水平，截至5月底已有接近一半的產(chǎn)能完成檢修，而6-7月份檢修計劃來看暫時不多，另外6-7月份德州實華、浙江嘉化新增產(chǎn)能釋放預(yù)期較大，所以6-7月份供應(yīng)量有回升預(yù)期。
從目前的庫存結(jié)構(gòu)來看，華東及華南市場樣本倉庫的庫存同比低48%左右，華南市場現(xiàn)貨略顯偏緊。上半年庫存明顯低于往年主要是出口量大幅增加支撐，但隨著國外貨源逐步充裕，預(yù)計6-7月份出口量將明顯減少，出口利好減弱。
從需求預(yù)期來看，6-7月份PVC市場有小淡季預(yù)期，北方將逐步進(jìn)入農(nóng)忙，而華東及華南進(jìn)入梅雨季節(jié)，華南近期限電較嚴(yán)均預(yù)期需求有略轉(zhuǎn)弱的可能。而下游原料庫存處于低位，如果下游購買積極性提升，市場累庫預(yù)期也有被證偽的可能。
政策對原料影響需密切關(guān)注
近期寧夏石嘴山市及中衛(wèi)市陸續(xù)公布了能耗雙控政策的具體細(xì)則。其中中衛(wèi)市通知中表示自2021年6月3日至12月31日，現(xiàn)有生產(chǎn)企業(yè)通過實行降低生產(chǎn)線運行負(fù)荷、停運礦熱爐限產(chǎn)等措施，確保6月份限產(chǎn)30%，7-12月繼續(xù)實行6月份限產(chǎn)措施，或根據(jù)年度目標(biāo)總量剩余量再度調(diào)整。
寧夏中衛(wèi)地區(qū)共有電石企業(yè)5家，涉及共計11臺電石爐，總產(chǎn)能64萬噸。若按要求執(zhí)行限產(chǎn)，預(yù)估每日電石產(chǎn)量將影響500噸左右。雖數(shù)字看起來不多，但隨著寧夏其余地區(qū)陸續(xù)出爐具體措施和要求，限產(chǎn)或逐漸蔓延至寧夏其它地區(qū)，造成的電石供應(yīng)量減少將繼續(xù)增加。
據(jù)中衛(wèi)市當(dāng)?shù)仉娛髽I(yè)表示，多數(shù)企業(yè)暫時未接到此明確文件，但預(yù)計會陸續(xù)收到文件，且預(yù)估會按要求執(zhí)行，具體仍有待繼續(xù)關(guān)注。
隨著限產(chǎn)政策的逐步推進(jìn)以及電石法PVC開工的提升，預(yù)計前期過剩的電石現(xiàn)狀將快速發(fā)生改變，電石或逐步開始緊張，密切關(guān)注后期電石價格反彈的可能。
整體來看，近期基本面變化不大，短期內(nèi)現(xiàn)貨偏緊局面還將維持，6-7月份需求端有轉(zhuǎn)弱預(yù)期，但按往年經(jīng)驗來看6-7月份的小淡季影響整體不大，未來需求走向存在分歧。寧夏雙控影響逐步擴(kuò)大，后續(xù)關(guān)注電石市場供需面的變化以及對PVC的影響。宏觀近期利空有所減弱，但利好表現(xiàn)不足。所以當(dāng)前PVC市場整體處于糾結(jié)狀態(tài)，PVC價格也將區(qū)間震蕩為主，后續(xù)密切關(guān)注各影響因素的變化情況。
