據(jù)測數(shù)據(jù)顯示,自5月下以來,國內(nèi)甲醇市場主要路線運價整體呈大幅上漲趨勢運行,且與去年同期形成明顯對比。截止稿前,內(nèi)蒙古北線-魯北運費參考在240-320元/噸,較5月初走高60-80元/噸;南線-魯北參考240-310元/噸,較5月初走高30-70元/噸;山西-魯北參考120-210元/噸,較5月初走高20-70元/噸。
該時間段,運費持續(xù)推漲無疑于當(dāng)前甲醇運力供應(yīng)體量不足,而需求量相對集中有關(guān);那么,具體是什么原因造成了運力供小于需呢?我們可以簡單從三點來簡析:
油價上移明顯,東西部油品套利驅(qū)動減緩
中國甲醇"西產(chǎn)東銷"產(chǎn)業(yè)特征下,物流運輸在市場操作過程中也啟動了舉足輕重的作用;而主產(chǎn)區(qū)西北甲醇貨物外運多依賴于山東一帶運輸油品的返空車輛為主,而返空車輛多少又與東西部油品套利打開與否有直接性的影響,譬如:山東-西北油品套利空間較大時,油品返空車輛就相對集中,故該時間段運價就會呈階段性偏低狀態(tài)(特殊天氣、疫情及政策性監(jiān)管影響除外);反之,兩地油品套利窗口關(guān)閉,油品返空車輛減少,運價就存在上漲概率。
據(jù)了解,得益于OPEC+保持謹(jǐn)慎增產(chǎn)政策、能源需求預(yù)期偏向利好以及伊朗原油供應(yīng)增加擔(dān)憂逐步緩解等利好消息驅(qū)動,近端時間國際油價一路強勢上行,6月8日收盤,WTI月原油主力合約突破70美元/桶關(guān)口達(dá)70.05美元/桶,較5月20日走高8美元/桶,其實油價此波漲幅最初始于5月下附近。受此偏強因素帶動,近期地?zé)捚裼蛢r格也出現(xiàn)同步出現(xiàn)明顯的上漲行情;配合山東部分油品于5月底-6月初流入河北一帶流入增多等刺激,山東地?zé)捚裼蛶齑嫦禄黠@,在此背景下,地?zé)捰推穬r格順勢推漲;受此影響,山東-西北油品套利價差收窄明顯,且兩地整體套利驅(qū)動減緩明顯,聞部分油品車已有出現(xiàn)停運現(xiàn)象,故直接性影響甲醇返空運力的狀況。
甲醇供需弱、賣空多疊加合同多等進(jìn)一步加劇運力趨緊程度,經(jīng)過5月中上旬煤價大漲等宏觀消息帶動的甲醇價格強勢走高外,配合國家相關(guān)部門政策性影響,5月下起甲醇市場驅(qū)動逐步由宏觀驅(qū)動回歸基本面;如:上游成本支撐趨弱、內(nèi)地工廠庫存逐步累積,庫存拐點顯現(xiàn),以及需求端跟進(jìn)一般等供需面有所轉(zhuǎn)弱;配合對遠(yuǎn)月市場預(yù)期較弱,5月下-6月初,貿(mào)易商賣空操作較積極,且基于提貨周期、合同偏多等考慮,整體導(dǎo)致運力周轉(zhuǎn)節(jié)奏加快明顯。此外,悉山東局部環(huán)保監(jiān)查影響,個別下游階段性卸貨緩慢也影響部分運力的運營;故運費整體順勢上漲。
內(nèi)地-港口套利穩(wěn)健開啟,亦一定程度上擠占部分運力,5月下旬起,河南-江陰、常州國產(chǎn)貨套利逐步開啟,貿(mào)易流通量亦同步增多,這也一定程度上占用部分甲醇運力;目前河南-常州參考運費上漲至230-250元/噸,較前期走高30-50元/噸不等。并且,6月初兩地價差繼續(xù)走擴,區(qū)域套利操作性穩(wěn)健進(jìn)行中。除此之外,在國產(chǎn)貨相對偏低情況下,港口部分MTO企業(yè)也加大內(nèi)貿(mào)貨的采購體量,悉刨除常規(guī)關(guān)中-連云港方向貨物流通外,5月底以來內(nèi)蒙、榆林、晉城等均有貨物流入華東一帶;聞期間部分北方港口集港操作也有出現(xiàn)。
故綜上三點來看,在運力有所減少背景下,市場對于運輸車輛的需求增加,更進(jìn)一步加劇了運力周轉(zhuǎn)緊張程度,故毋庸置疑運價大幅上漲。后續(xù)來看,考慮到端午小假期、建黨百年慶典等影響,各地對于?;奋囕v監(jiān)管情況需密切關(guān)注,故短期甲醇運費處于相對高位震蕩概率仍較大。