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環(huán)渤海港口庫存持續(xù)下降，成功瘦身;截至目前，環(huán)渤海10港合計(jì)存煤2189萬噸，較5月20日存煤最高點(diǎn)減少了400萬噸。而煤價(jià)倒掛之下，貿(mào)易商發(fā)運(yùn)至港口下水的積極性不高，港口庫存的整體壓力不大。后市隨著用煤旺季來臨、電廠補(bǔ)貨需求進(jìn)一步釋放，港口庫存或?qū)⑦M(jìn)一步回落，處于中低位水平的庫存也將對煤價(jià)形成一定程度的支撐。
礦區(qū)安全檢查力度加大，疊加月底煤管票緊張等因素影響，短期內(nèi)，煤炭產(chǎn)量較難出現(xiàn)明顯放量。六月份，我國進(jìn)口煤或有增量，但對國內(nèi)市場的補(bǔ)充作用仍較為有限，僅依賴進(jìn)口煤方面的增量來改善市場供應(yīng)偏緊格局難以奏效。此外，來自水泥及煤化工行業(yè)的需求有望維持強(qiáng)勁，助推產(chǎn)地和港口煤價(jià)保持堅(jiān)挺;后市隨著氣溫不斷升高，水電的替代作用有限，電廠的日耗水平仍有提升空間，“迎峰度夏”臨近，電廠補(bǔ)庫需求仍存。
綜合分析，短期市場難改供應(yīng)偏緊格局，煤價(jià)下行概率較低。但是，隨著煤價(jià)進(jìn)一步上漲，下游購買減少，煤價(jià)可能會(huì)出現(xiàn)滯漲;煤價(jià)趨穩(wěn)或者小幅回調(diào)之后，采購詢貨的進(jìn)一步增加，煤價(jià)會(huì)再次回到上漲軌道。
鑒于動(dòng)力煤市場供需錯(cuò)配的格局或?qū)⒀永m(xù)、基本面支撐力度較強(qiáng)。筆者預(yù)計(jì)，港口煤價(jià)的拐點(diǎn)在“七一”以后，大概在7月20日左右。后續(xù)市場走勢，需要關(guān)注以下幾個(gè)問題：首先，七一過后，主管部門是否會(huì)出臺(tái)類似于榆林那樣的建議售價(jià)機(jī)制，來限制煤價(jià)過快上漲。其次，七月份之后，礦區(qū)安全檢查力度是否會(huì)放松，煤礦產(chǎn)能能否會(huì)加快釋放。再次，錯(cuò)峰用電范圍進(jìn)一步擴(kuò)大，對電廠日耗水平的影響。
