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這一走勢與中國市場業(yè)者早前的預(yù)期大相徑庭。二季度以來，中國市場一直籠罩在大量新產(chǎn)能投產(chǎn)消息的恐慌中，終端需求也在沖刺數(shù)月后剎車，但新產(chǎn)能遲遲不見釋放。同時，亞洲貨源持續(xù)出口北美套利。
ICIS認(rèn)為，丁二烯全球價格預(yù)計至少在8月前保持堅挺運行，中國本土市場走勢將弱于海外市場表現(xiàn)，出現(xiàn)更加頻繁的震蕩行情。這波全球性的漲勢源于美國2月的暴風(fēng)雪，當(dāng)時煉廠及石化裝置遭遇大范圍停車，波及約9成丁二烯產(chǎn)能。下游合成膠、尼龍裝置亦有停車。隨后裝置陸續(xù)重啟，但供應(yīng)遲遲無法跟上需求的步伐，降至低點的庫存也未見回補(bǔ)，供應(yīng)鏈維持緊繃。
目前，TPC位于休斯頓的丁二烯裝置仍為鍋爐問題所困，維持低負(fù)荷生產(chǎn)。該裝置在美國的丁二烯產(chǎn)能占比為1/4。而美國丁二烯最重要的來源地歐洲也受困于不穩(wěn)定的供應(yīng)，意外臨停、降負(fù)不斷。同時，因遠(yuǎn)洋套利貨的船期較長和數(shù)量門檻，美國買家在選擇亞洲貨源的時候尚顯猶豫，擔(dān)心待亞洲貨抵達(dá)時，市場將是另一番景象。因此，在5月中上旬，在韓國達(dá)成了一單至美國的出口交易后，直至6月上旬，才又有兩單出口交易達(dá)成。這層考量或持續(xù)影響美國從業(yè)者的決策。預(yù)計至8月北美丁二烯供應(yīng)將保持緊張。與此同時，美國颶風(fēng)季節(jié)或?qū)⒃俣妊娱L這一時間。大西洋颶風(fēng)季節(jié)通常從6月持續(xù)到11月，美國國家海洋和大氣管理局(NOAA)預(yù)警今年的風(fēng)暴數(shù)量將高于往年平均水平。
ICIS表示，雖然亞洲新產(chǎn)能陸續(xù)大量面市，但歐美供應(yīng)偏緊的格局下，亞洲對北美或維持間歇性套利出口，亞洲供應(yīng)增量將不達(dá)市場預(yù)期。浙石化、LG Chem等丁二烯新裝置尚未投產(chǎn)，但此前裂解裝置已啟動，部分碳四已被市場優(yōu)化利用變成了丁二烯流入市場。同時，油價走高，裂解裝置進(jìn)料預(yù)計將更趨輕質(zhì)化。丁二烯出率將相應(yīng)降低。而在乙烯、丙烯及聚烯烴市場弱勢局面下，裂解裝置利潤已現(xiàn)壓力，局部減產(chǎn)行為預(yù)計很快會浮現(xiàn)。
下游方面，經(jīng)歷了前期的回調(diào)后，合成膠價格已低于天然膠，對成本高度敏感的輪胎及制品工廠預(yù)計將再度調(diào)整配方，啟用更多合成膠，使得合成膠市場供需進(jìn)入再平衡。合成膠市場在蟄伏兩個月后，或?qū)⒅匦聼òl(fā)生機(jī)。
整體來看，新冠肺炎疫情逐步受控，疫苗接種普及，需求恢復(fù)是相對確定的，但是在疫情的干擾下，新產(chǎn)能引發(fā)偏“松”的供應(yīng)預(yù)期或值得修正。
