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2020年中國乙二醇新增產(chǎn)能495萬噸，產(chǎn)能增速接近46%，于此同時，盡管2020年乙二醇裝置因為利潤問題出現(xiàn)集中長停，但新裝置的產(chǎn)能釋放仍然令中國乙二醇產(chǎn)量出現(xiàn)了快速增長。2020年中國乙二醇產(chǎn)量880.63萬噸，較2019年增加128.26萬噸，增速17.05%。2020年乙二醇產(chǎn)量增長，主要來自大型的新裝置，包括恒力石化、浙石化、中化泉州、中科煉化在內(nèi)的煉化一體化配套裝置，其運行穩(wěn)定性要遠高于老裝置特別是早期投產(chǎn)的合成氣制乙二醇裝置。
2021年來看，中國乙二醇全年預(yù)計實際新增產(chǎn)能接近600萬噸，其中有380萬噸為一體化配套項目，主要包括衛(wèi)星石化、浙石化二期以及古雷石化，因此2021年來看，產(chǎn)量增長的穩(wěn)定性將進一步提升。
基于上述背景，在2021年來看乙二醇成本線對于價格支撐將出現(xiàn)一定減弱。之所以說成本支撐減弱主要的原因在于：成本因素對價格的利好作用一方面來源于物料成本價格上漲后，生產(chǎn)企業(yè)為保證足夠的加工利潤會選擇上調(diào)成品價格的形成將成本壓力向下轉(zhuǎn)移；另一方面來源于過低的利潤會導(dǎo)致生產(chǎn)企業(yè)減產(chǎn)/停產(chǎn)的預(yù)期增強甚至兌現(xiàn)。
然而2020-2021年投產(chǎn)的大多數(shù)乙二醇裝置為煉化一體化配套的下游裝置，此類裝置考慮的更多的是項目整體的盈利性，而非單套裝置的盈利能力，因此在乙二醇低價、低利潤階段，此類裝置產(chǎn)出下降的空間相對較小，這也是前面提到其運行穩(wěn)定性高的主要原因之一。甚至于近年來投產(chǎn)的合成氣制乙二醇裝置，由于目前尚處于項目運行的早期，設(shè)備折舊成本較高，過早的進行減產(chǎn)經(jīng)濟性并不高。因此持續(xù)低利潤導(dǎo)致的乙二醇行業(yè)自發(fā)性減產(chǎn)，在現(xiàn)階段雖然仍然會出現(xiàn)，但對于整體供應(yīng)減量的實際效果會被新裝置的投產(chǎn)抵消一部分。
此外，如衛(wèi)星石化（乙烷裂解制乙烯）、建元煤焦化（焦爐煤氣制合成氣）、哈密廣匯（荒煤氣制合成氣），此類新裝置的實際物料成本要遠低于行業(yè)的平均水平。簡單來講，即伴隨新裝置的陸續(xù)投產(chǎn)，中國乙二醇行業(yè)的平均成本線是在逐步下移的，所以在乙二醇的新擴產(chǎn)周期，我們研判乙二醇的成本因素時，需要較以往進行進一步的調(diào)整和修正。
