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供應(yīng)端收緊
“當(dāng)供給端降幅達(dá)到一定程度時，市場價格就會上漲。”光大期貨分析師張凌璐認(rèn)為，純堿生產(chǎn)企業(yè)后期檢修計(jì)劃落實(shí)后，開工率的下降成為純堿價格上行的主要驅(qū)動力之一。
近期來看，5~8月份是純堿企業(yè)檢修季，6月份多家企業(yè)已陸續(xù)進(jìn)入檢修期。但相較于去年的春夏季檢修規(guī)模相對分散，純堿行業(yè)日度開工率并沒有出現(xiàn)大幅下降，基本圍繞80%窄幅波動。而周度開工率自5月初以來呈現(xiàn)緩慢下降的趨勢。截至上周，國內(nèi)純堿企業(yè)庫存量55.32萬噸，已連續(xù)7周下滑，當(dāng)前企業(yè)庫存量已降至2019年同期水平。
對于未來1個月的市場供給情況，張凌璐認(rèn)為，在較多純堿企業(yè)存在檢修計(jì)劃的情況下，供應(yīng)有減少預(yù)期，或?qū)蛹儔A價格繼續(xù)上行。
長遠(yuǎn)來看，隨著國家對于“碳中和”目標(biāo)大力推進(jìn)，合成堿法工藝由于生產(chǎn)過程耗能較高且副產(chǎn)物存污染風(fēng)險，生產(chǎn)或?qū)⑹艿揭欢ㄏ拗啤Ｒ虼?，未來兩年合成堿法新增產(chǎn)能較少且有存量產(chǎn)能退出的預(yù)期。天然堿工藝方面，除內(nèi)蒙古780萬噸/年天然堿產(chǎn)能將于2023年逐步投產(chǎn)外，在此之前純堿新增產(chǎn)能的可能性不大。純堿行業(yè)整體新增產(chǎn)能不多，從供給端對市場形成利好。
需求端加碼
業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，平板玻璃冷修復(fù)產(chǎn)以及光伏玻璃的集中投產(chǎn)，可從需求端為純堿市場上行提供重要的驅(qū)動力。
張凌璐認(rèn)為，光伏玻璃的集中投產(chǎn)是今年純堿需求端最大的驅(qū)動因素。近日國家能源局發(fā)布《關(guān)于報(bào)送整縣(市、區(qū))屋頂分布式光伏開發(fā)試點(diǎn)方案的通知》，這在一定程度上大幅打消了市場一直以來在光伏玻璃方面對于純堿需求釋放前景的擔(dān)憂。
2020年，國內(nèi)光伏玻璃產(chǎn)量1021.521萬噸，而純堿需求量在147萬噸左右。截至6月24日，國內(nèi)光伏玻璃日熔量3.53萬噸，較去年底增幅達(dá)19.47%。而下半年國內(nèi)光伏玻璃產(chǎn)線投產(chǎn)更為集中。若產(chǎn)線投產(chǎn)順利，預(yù)計(jì)今年底光伏玻璃對純堿需求的釋放量或達(dá)到184萬噸，純堿供需格局將轉(zhuǎn)向緊平衡甚至供不應(yīng)求。未來3年，若光伏玻璃新增產(chǎn)能落實(shí)順利，對純堿的需求量也將快速增長，到2023年或達(dá)到310萬噸，而到2025年則有望突破500萬噸。
平板玻璃需求也成為純堿市場上行的驅(qū)動因素之一。2021年，國內(nèi)平板玻璃冷修復(fù)產(chǎn)、新建產(chǎn)能較多。目前，國內(nèi)浮法玻璃生產(chǎn)線數(shù)量304條，在產(chǎn)261條，在產(chǎn)日熔量較2020年年底提升3.2%，對純堿需求呈不斷上升態(tài)勢。
宏觀面加持
在安信證券分析師張汪強(qiáng)看來，海外天然堿價格大漲，加之鋰電材料和光伏產(chǎn)業(yè)需求釋放，將使純堿市場景氣度超預(yù)期。
“一方面，海外天然堿大幅提價。2021年全球天然堿生產(chǎn)商庫存已經(jīng)售罄，純堿景氣周期逐步開啟。”張汪強(qiáng)認(rèn)為，不同于化工合成的方式，天然堿法工藝環(huán)保優(yōu)勢突出，碳排放量更低。隨著全球天然堿量少價揚(yáng)，純堿價格勢必水漲船高。
與此同時，在“碳達(dá)峰、碳中和”目標(biāo)加速推進(jìn)的過程中，鋰電和光伏是未來拉動全球純堿需求的兩大動力源。張汪強(qiáng)介紹，碳酸鋰是鋰離子電池的正極必需材料，而純堿是生產(chǎn)碳酸鋰必不可少的原材料。無論哪種工藝，生產(chǎn)都需要純堿。據(jù)Genesis Energy預(yù)測，2025年及2030年全球?qū)τ谔妓徜嚠?dāng)量的需求量有望分別達(dá)到114萬噸和300萬噸，折純堿需求228萬噸和600萬噸，且未來存進(jìn)一步超預(yù)期可能。
“光伏玻璃也將給國內(nèi)純堿行業(yè)帶來兩年以上景氣周期。”張汪強(qiáng)介紹，根據(jù)IEA有關(guān)數(shù)據(jù)，到2030年光伏和風(fēng)電裝機(jī)量將是2020年的4倍，綜合考慮多項(xiàng)因素，單GW新增光伏裝機(jī)量對玻璃需求量為4.5萬~6萬噸。2021~2023年我國光伏玻璃對純堿的需求量有望較前一年分別增加37萬噸、75萬噸、51萬噸。長期來看，在光伏行業(yè)“平價上網(wǎng)”以及整個行業(yè)發(fā)展節(jié)奏不斷加快的大背景下，預(yù)計(jì)2025年全球光伏行業(yè)會對純堿形成461萬噸需求量，從而拉動純堿長周期景氣。
綜上，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，在純堿行業(yè)總體產(chǎn)能增幅較小、需求預(yù)期增加的供需關(guān)系主導(dǎo)下，純堿市場價格上漲周期確定性較高。
