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一、上半年加氫苯強(qiáng)勢(shì)上漲，價(jià)格創(chuàng)新高
上半年加氫苯市場(chǎng)上漲勢(shì)頭強(qiáng)勁。年初市場(chǎng)雖然相較往年仍顯低迷，但隨著春節(jié)臨近，市場(chǎng)即出現(xiàn)上漲勢(shì)頭，節(jié)前備貨需求較好，而中金石化裝置重啟失敗引發(fā)市場(chǎng)供應(yīng)擔(dān)憂，供需格局偏緊下，市場(chǎng)商談走高，而節(jié)日期間，美國(guó)寒潮影響原油、苯乙烯市場(chǎng)，傳導(dǎo)至國(guó)內(nèi)，節(jié)后歸來(lái)，大宗商品期貨全線飄紅，加氫苯及純苯市場(chǎng)快速上揚(yáng)，主營(yíng)掛盤(pán)在月底寬幅上漲至6750元/噸。進(jìn)入到三、四月份市場(chǎng)相對(duì)波動(dòng)有限，五月份以來(lái)，市場(chǎng)經(jīng)歷先漲后跌再大幅反彈，雖然下游行情不佳，多數(shù)產(chǎn)品陷入虧損對(duì)于原料價(jià)格多持壓價(jià)態(tài)度，但供應(yīng)端偏緊支撐強(qiáng)，其中華東港口庫(kù)存上半年持續(xù)下行，另一方面，純苯裝置集中檢修也使得供應(yīng)減量，尤其是在六月底，受建黨節(jié)活動(dòng)影響，產(chǎn)地開(kāi)工負(fù)荷明顯下滑，加之市場(chǎng)逼空強(qiáng)勁，華東市場(chǎng)商談寬幅走高，現(xiàn)貨商談一度逼近9000元/噸，南北套利空間拉大，北方加氫苯/石油苯廠家也積極跟漲，強(qiáng)勢(shì)結(jié)束上半年行情。
二、盈利水平大幅提升，擺脫虧損陰霾
從盈利水平來(lái)看，加氫苯盈利大幅提升，一改往年盈利不佳的局面。雖然原料粗苯價(jià)格也處于持續(xù)上漲通道，但上漲幅度相較加氫苯來(lái)言，漲幅較小，給予加氫苯企業(yè)盈利空間。同時(shí)上半年加氫甲苯、二甲苯等副產(chǎn)品受原油高位行情支撐，價(jià)格也漲幅明顯，提升苯加氫廠家盈利空間。近月來(lái)，焦企受環(huán)保政策影響，限產(chǎn)力度增大，粗苯-加氫苯供需面偏緊下，價(jià)差縮小，盈利水平受影響有所回落。下半年來(lái)看，受我國(guó)提出“碳達(dá)峰”“碳中和”的目標(biāo)，各地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)政策嚴(yán)格，隨著粗苯社會(huì)庫(kù)存的逐步消化，粗苯市場(chǎng)的供需緊平衡狀態(tài)延續(xù)，苯加氫廠家對(duì)粗苯的壓制降低，將制約苯加氫盈利表現(xiàn)。
三、盈利可觀，加氫苯廠家開(kāi)工積極
前面已經(jīng)說(shuō)到上半年苯加氫行業(yè)整體盈利較好，苯加氫企業(yè)因此開(kāi)工積極，開(kāi)工負(fù)荷相較往年明顯提升，還有個(gè)別前期長(zhǎng)期停車企業(yè)重啟，例如山東萬(wàn)山、河南首創(chuàng)裝置重啟運(yùn)行。下半年來(lái)看，河南盛源、山東德潤(rùn)等裝置也有重啟計(jì)劃，同時(shí)存部分新增裝置有計(jì)劃投產(chǎn)，但具體的進(jìn)程仍需關(guān)注?？紤]到環(huán)保政策嚴(yán)格，焦企限產(chǎn)力度下半年雖有放松，但粗苯供應(yīng)量難有明顯提升，粗苯-加氫苯供應(yīng)偏緊格局下，苯加氫開(kāi)工、盈利都將受限。
四、后市預(yù)測(cè)
整體來(lái)看，上半年加氫苯及純苯市場(chǎng)表現(xiàn)優(yōu)異，下半年能否延續(xù)上半年行情重點(diǎn)仍在供需面情況。整體下半年供應(yīng)新增不及需求新增，對(duì)于純苯市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，屬于利好支撐，但投產(chǎn)進(jìn)度上存在供需錯(cuò)配，尤其是浙江石化二期裝置是市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)，隨著浙石化二期投產(chǎn)，華東供應(yīng)預(yù)期增量，短期對(duì)市場(chǎng)利空沖擊較大。但后期隨著下游產(chǎn)能釋放，尤其是華北、華南區(qū)域，下游投放產(chǎn)能集中，下半年市場(chǎng)貨源流向?qū)⒂兴淖?，區(qū)域性走勢(shì)將增強(qiáng)。短期來(lái)看，隨著6月底逼空行情結(jié)束，市場(chǎng)氣氛降溫，下游盈利面虧損加劇，對(duì)于原料高價(jià)抵觸強(qiáng)烈，同時(shí)浙江石化投產(chǎn)消息傳出，供應(yīng)面利好支撐減弱，市場(chǎng)存一定回落空間。
