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企業(yè)參與穩(wěn)中有升期現(xiàn)市場聯(lián)動(dòng)順暢
自2019年8月9日全球唯一的尿素期貨在鄭商所掛牌上市至今，企業(yè)參與度穩(wěn)中有升，期現(xiàn)市場聯(lián)動(dòng)順暢，尿素期貨功能發(fā)揮效果初顯。這是記者從近日召開的2021全國石油和化工行業(yè)經(jīng)貿(mào)發(fā)展大會(huì)化肥行業(yè)發(fā)展與貿(mào)易機(jī)會(huì)論壇上獲得的信息。
據(jù)鄭州商品交易所非農(nóng)產(chǎn)品部相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，運(yùn)行兩年來，尿素期貨呈現(xiàn)三個(gè)特點(diǎn)。一是運(yùn)行穩(wěn)定。期貨價(jià)格與現(xiàn)貨市場波動(dòng)趨勢基本保持一致。二是實(shí)現(xiàn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)。自尿素期貨上市以來，期現(xiàn)價(jià)格相關(guān)性為0.94。三是功能發(fā)揮。產(chǎn)業(yè)鏈上下游積極參與期貨市場并逐漸形成各自的模式，尿素期貨逐步發(fā)揮為產(chǎn)業(yè)企業(yè)擴(kuò)大銷售網(wǎng)絡(luò)、緩解資金壓力、穩(wěn)定原材料供應(yīng)的功能。
“尿素期貨發(fā)揮的功能效果在四方面已經(jīng)顯現(xiàn)。”該負(fù)責(zé)人介紹說。
第一，尿素期貨已經(jīng)形成了良好的產(chǎn)業(yè)氛圍。目前已有200余家產(chǎn)業(yè)企業(yè)開戶并參與尿素期貨交易，包括中農(nóng)集團(tuán)、中國中化等在內(nèi)的央企，以及省級農(nóng)資，地級農(nóng)資，縣、鄉(xiāng)鎮(zhèn)農(nóng)業(yè)合作社均有參與。
第二，賣出保值鎖定現(xiàn)貨利潤。據(jù)了解，2020年9月到2021年2月，中化化肥承接儲(chǔ)備氮肥超20萬噸，為規(guī)避現(xiàn)貨價(jià)格下跌導(dǎo)致的庫存貶值風(fēng)險(xiǎn)，中化化肥在期貨市場上進(jìn)行賣出套期保值。利用套期保值業(yè)務(wù)，該公司很好地規(guī)避了長期合約的價(jià)格下行風(fēng)險(xiǎn)，調(diào)節(jié)了庫存結(jié)構(gòu)，商業(yè)儲(chǔ)備工作順利開展。
第三，買入保值降低原料成本。2020年9月中旬，為規(guī)避后期尿素現(xiàn)貨價(jià)格上漲帶來的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，四川農(nóng)資擇機(jī)開展買入套期保值操作，利用期貨工具做到提前鎖定低價(jià)貨源，節(jié)約了采購成本。
第四，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈貿(mào)易商聯(lián)合套保。期現(xiàn)公司與產(chǎn)業(yè)企業(yè)開展合作套保業(yè)務(wù)，共同承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)并分享收益。據(jù)了解，2021年年初，為規(guī)避價(jià)格波動(dòng)帶來的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，景誠實(shí)業(yè)為浙江農(nóng)資承擔(dān)期貨套保資金，浙江農(nóng)資為景誠實(shí)業(yè)提供現(xiàn)貨保證，雙方優(yōu)勢互補(bǔ)，合作套保規(guī)避市場風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)融結(jié)合。
“針對現(xiàn)貨庫存難定價(jià)、難處置，中小企業(yè)很難以現(xiàn)貨庫存作為質(zhì)押物向銀行申請貸款的難題，結(jié)合期貨交易形成的尿素期貨價(jià)格具有真實(shí)性、預(yù)期性、連續(xù)性和權(quán)威性的特點(diǎn)，助力實(shí)現(xiàn)‘動(dòng)產(chǎn)融資’。”該負(fù)責(zé)人介紹說。
具體的做法是：客戶將庫存的現(xiàn)貨貨權(quán)轉(zhuǎn)讓至銀行指定的第三方貿(mào)易公司作為質(zhì)押，銀行按庫存貨物價(jià)值的85%向客戶放款，貸款利率不到6%。第三方貿(mào)易公司在銀行質(zhì)押期間，若尿素期貨價(jià)格下跌11%，第三方貿(mào)易公司有權(quán)直接處置貨物(可收回89%的貨款)。
“這樣做的效果是貨物質(zhì)押率提升了至少15%，貸款利率降低了至少4%，放款效率大大提高。不僅保障銀行信貸資金安全，而且解決了中小企業(yè)的資金困難。”該負(fù)責(zé)人說。
此外，結(jié)合化肥商業(yè)儲(chǔ)備“痛點(diǎn)”，鄭商所還推出了“商儲(chǔ)無憂”方案。
“我們了解到不少參與國家化肥商業(yè)儲(chǔ)備項(xiàng)目的承儲(chǔ)企業(yè)，也希望通過尿素期貨市場套期保值轉(zhuǎn)移庫存貶值風(fēng)險(xiǎn)。因此，2021年1～4月，鄭商所開展了‘商儲(chǔ)無憂’項(xiàng)目的試點(diǎn)，旨在提升企業(yè)承儲(chǔ)信心和能力，保障春耕用肥供應(yīng)，穩(wěn)定農(nóng)業(yè)種植成本。最為關(guān)鍵的是交易所對承儲(chǔ)企業(yè)參與套期保值過程中額外產(chǎn)生的倉儲(chǔ)費(fèi)、出入庫費(fèi)、質(zhì)檢費(fèi)及相關(guān)手續(xù)費(fèi)等進(jìn)行補(bǔ)貼。”該負(fù)責(zé)人說。
據(jù)介紹，“商儲(chǔ)無憂”項(xiàng)目試點(diǎn)的實(shí)施區(qū)域?yàn)楹幽稀⒑颖?、山東、安徽4省，首批試點(diǎn)單位包括中化化肥有限公司、中農(nóng)控股股份有限公司、安徽輝隆農(nóng)資集團(tuán)股份有限公司等。不少承儲(chǔ)企業(yè)表示，期貨市場拓寬了采購渠道，助力補(bǔ)充商儲(chǔ)貨源，交割體系保障在庫商品安全，相關(guān)減免也緩解了企業(yè)的資金壓力。
對于未來發(fā)展規(guī)劃，該負(fù)責(zé)人談到，尿素期貨的目標(biāo)是堅(jiān)持以服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)為宗旨，不斷提高尿素期貨運(yùn)行質(zhì)量，推廣基差交易，逐漸形成以核心產(chǎn)銷區(qū)為主體，多區(qū)域廣泛參與的理想格局，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同、健康發(fā)展。
一是持續(xù)完善規(guī)則制度，優(yōu)化交割布局，擴(kuò)大期貨市場服務(wù)范圍，助力市場平穩(wěn)運(yùn)行。
二是持續(xù)堅(jiān)持市場宣傳推廣和投資者教育工作，提高產(chǎn)業(yè)企業(yè)和市場投資者的專業(yè)水平。
三是與相關(guān)部委、行業(yè)協(xié)會(huì)、產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)以及其他各類市場主體建立順暢、高效的溝通渠道，群策群力，共同提升尿素期貨運(yùn)行質(zhì)量。
