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1.月均加工費(fèi)漲至1年內(nèi)高位
截至8月11日，8月PTA月均加工費(fèi)696元/噸，漲至1年內(nèi)高位，PTA月均加工費(fèi)連續(xù)7個(gè)月上漲。目前來看，產(chǎn)業(yè)鏈利潤集中在PTA與滌綸長絲上，滌綸短纖、聚酯瓶片等維持生產(chǎn)虧損，PTA供應(yīng)商理論盈利為主，換言之現(xiàn)階段擁有PTA及滌綸長絲配套的廠家競(jìng)爭(zhēng)力更強(qiáng)一些。
2.去庫存現(xiàn)狀支撐PTA加工費(fèi)
PTA去庫存現(xiàn)狀支撐PTA加工費(fèi)，PTA意外停車裝置偏多而下游聚酯對(duì)PTA剛需穩(wěn)定，短期PTA維持去庫存的格局。7月至今PTA檢修產(chǎn)能偏多，7月累計(jì)檢修產(chǎn)能總計(jì)2110.5萬噸（檢修產(chǎn)能1866.5萬噸，長停產(chǎn)能244萬噸），檢修減產(chǎn)產(chǎn)能較6月增加562.5萬噸，7月檢修及減產(chǎn)理論損失產(chǎn)量111.5萬，較6月增加18.83萬噸。其中7月底華東120萬噸、330萬噸兩套裝置計(jì)劃外停車，對(duì)市場(chǎng)影響較為直接。尤其是華東330萬噸PTA裝置重啟不順利，PTA主力供應(yīng)商對(duì)8月合同貨源減量或延期至9月交貨，對(duì)PTA供應(yīng)端影響較大，助力PTA現(xiàn)貨基差走強(qiáng)，也間接支撐了PTA偏高加工費(fèi)。按目前供需預(yù)期來看，8月PTA去庫存在10萬噸以上，現(xiàn)貨不多，PTA市價(jià)偏強(qiáng)。
3.供需面預(yù)期偏好
9月來看PTA供需面預(yù)期依舊偏好：PTA待檢修產(chǎn)能較多，而下游聚酯逐漸進(jìn)入需求旺季，9月聚酯開工負(fù)荷均值可能高于8月均值。有4套大型PTA裝置運(yùn)行時(shí)間較長存在檢修可能，合計(jì)產(chǎn)能915萬噸，這4套PTA裝置的運(yùn)行時(shí)長均在1年及以上，預(yù)估尤其是北方裝置大概率會(huì)在入冬之前（9-10月）進(jìn)行檢修。如果其中兩套在9月檢修2周，那么9月PTA供應(yīng)端壓力有限；如果華東那套330萬噸PTA裝置運(yùn)行不穩(wěn)定，則9月甚至有去庫存的可能。按往年慣例9月聚酯需求端有所回升，聚酯開工負(fù)荷同步回升，對(duì)PTA需求將有所提升。
綜上所述，PTA延續(xù)去庫存狀態(tài)，有利于維持偏高加工費(fèi)，而下游聚酯產(chǎn)銷不佳，聚酯無力爭(zhēng)奪產(chǎn)業(yè)鏈加工費(fèi)。后期主要關(guān)注華東330萬噸PTA裝置是否能維持正常運(yùn)行以及滌綸長絲大廠減產(chǎn)力度。
