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9月份以來，繼正丁醇出現(xiàn)調(diào)整之后，江蘇省能耗雙控事件的影響力逐漸增強(qiáng)。隨著華東地區(qū)多套規(guī)模丁酯裝置的停車，正丁醇區(qū)域供需失衡現(xiàn)象加劇，本文我們重點(diǎn)圍繞能耗雙控對正丁醇的影響進(jìn)行描述。
8月12日國家發(fā)展改革委辦公廳關(guān)于印發(fā)《2021年上半年各地區(qū)能耗雙控目標(biāo)完成情況晴雨表》的通知，對青海、寧夏、廣西、廣東、福建、新疆、云南、陜西、江蘇9?。▍^(qū)）能耗“雙控”亮起了紅燈。9月7日江蘇省工信廳召開企業(yè)專項節(jié)能監(jiān)察電視電話會議，會議指示要對年綜合能耗5萬噸標(biāo)煤以上企業(yè)開展專項節(jié)能監(jiān)察，重點(diǎn)對其落實節(jié)能審查意見及節(jié)能相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)、規(guī)范執(zhí)行情況進(jìn)行專項監(jiān)察，通過監(jiān)察，堅決把違法違規(guī)項目拿下來，堅決遏制非法用能，堅決遏制能耗過快增長，為能耗“雙控”提供重要保障。
能耗雙控影響：會議召開后，江蘇省正丁醇直接下游陸續(xù)降負(fù)或停車，區(qū)域內(nèi)多家丙烯酸丁酯企業(yè)、醋酸丁酯企業(yè)均受到影響，產(chǎn)能在10萬噸或以上。江蘇有自備電廠、鍋爐、蒸汽的企業(yè)，均屬于減排重點(diǎn)對象。另外，上海和浙江等地多套正丁醇規(guī)模下游也陸續(xù)出現(xiàn)減產(chǎn)、停車現(xiàn)象。一時間，作為正丁醇主流需求區(qū)域的華東地區(qū)需求出現(xiàn)了大面積的減產(chǎn)，從而導(dǎo)致該區(qū)域甚至全國正丁醇供需失衡局面加劇。
隨著能耗雙控事件的發(fā)酵，對正丁醇行業(yè)影響逐漸加大。接下來，我們將對能耗雙控前后正丁醇行業(yè)供需變動以及市場運(yùn)行特征進(jìn)行歸納和總結(jié)。
在該事件出現(xiàn)之前，國內(nèi)正丁醇在高位運(yùn)行時間長達(dá)3個月之久，山東市場維持在14700-16000元/噸。期間，正丁醇供需兩端表現(xiàn)較為平穩(wěn)。供應(yīng)端變化，雖然高利潤刺激正丁醇生產(chǎn)企業(yè)維持高負(fù)荷運(yùn)行，但計劃內(nèi)檢修活動有效對沖了上述增量，另外，外圍裝置檢修活動持續(xù)引導(dǎo)凈進(jìn)口量降幅明顯。需求端變化，消費(fèi)占比超過5成的丙烯酸丁酯行業(yè)維持高開工、高盈利（一體化裝置），其余如醋酸丁酯與DBP行業(yè)圍繞下游接受度隨時調(diào)整生產(chǎn)負(fù)荷，從而實現(xiàn)供需平衡。
進(jìn)入9月份之后，雖然延安能化正丁醇裝置如期停車，但多套丁醇裝置增產(chǎn)對沖了上述損失量，行業(yè)供應(yīng)減產(chǎn)不及預(yù)期，疊加4季度正丁醇行業(yè)供應(yīng)大幅提升的預(yù)期，市場看空情緒增強(qiáng)引發(fā)正丁醇出現(xiàn)快速回落。
隨著能耗“雙控”影響增強(qiáng)，正丁醇需求端再度出現(xiàn)大幅變動。隨著雙控引發(fā)減產(chǎn)與浙滬地區(qū)丁醇直接下游減產(chǎn)活動增多，正丁醇由區(qū)域供需失衡并逐漸引發(fā)全國性的供需失衡。其中，作為風(fēng)暴中心的華東地區(qū)正丁醇下游減產(chǎn)活動尤其吸引市場關(guān)注度，據(jù)卓創(chuàng)資訊調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，下述丁酯企業(yè)出現(xiàn)了不同程度的停車減產(chǎn)現(xiàn)象，其中受影響的丙烯酸丁酯產(chǎn)能占行業(yè)總產(chǎn)能的52%，受影響的醋酸丁酯產(chǎn)能占行業(yè)總產(chǎn)能的39%。
需求下滑導(dǎo)致正丁醇基本面出現(xiàn)大幅變動。隨著雙控事件影響的進(jìn)一步擴(kuò)大，上述影響逐漸向全國蔓延--作為主要正丁醇消費(fèi)區(qū)域的華東地區(qū)，隨著需求階段性加速萎縮，即期供需失衡影響擴(kuò)大化。作為價格高地的華東地區(qū)因供需失衡出現(xiàn)價格急跌，并間接導(dǎo)致南北方套利窗口關(guān)閉，上述現(xiàn)象在一定程度上加速了全國丁醇工廠的讓利幅度和速度。
進(jìn)入本周之后，繼工廠連續(xù)讓利之后，上半周正丁醇市場出現(xiàn)了短暫企穩(wěn)。但矛盾并未完全解決，南北方套利窗口完全關(guān)閉，疊加華東區(qū)域供需失衡現(xiàn)象愈發(fā)嚴(yán)重，雖然兩節(jié)臨近，但較上半年出現(xiàn)過得節(jié)前搶購漲價現(xiàn)象相比，當(dāng)前正丁醇市場表現(xiàn)更為冷靜，甚至清淡。部分市場人士猜測，如短期內(nèi)雙控影響無法改善，主力下游企業(yè)的大規(guī)模停車、減產(chǎn)現(xiàn)象或?qū)е露〈脊S出現(xiàn)加速累庫，不排除國慶小長假之前正丁醇企業(yè)采取更加激進(jìn)的讓利出貨動作。
